牛市(Bullmarket)也稱為多頭市場，是指股市長期看漲的趨勢，熊市(Bearmarket)也稱為空頭市場，是指股市長期看跌的趨勢，牛市熊市的用法可以追溯到18世紀初英格蘭的“南海泡沫事件”，其思想源於16世紀英格蘭的一句諺語：“To sell the bear’s skin before one has caught the bear”，意思是“在還沒逮到熊之前先把熊皮賣了”。根據道氏理論，股市運動分為主要趨勢、中級趨勢和日常運動。股市的軌跡實際上就是牛市與熊市交替運動的過程，牛市的開始就意味著熊市的結束，熊市的開始就意味著牛市的結束。

　　牛熊轉換是股市眾多二元轉換辯證關係之一，是股市運動中最重要的基本規律。牛市運作期間股票價格或指數不總是在漲，也有跌的時候，這就是牛市中的調整。同樣，熊市運作期間股票價格或指數不總是在跌，也有漲的時候，這就是熊市中的反彈。由於受到眾多因素的綜合影響，股票價格永遠是動態的，瞬間變化的，在一個交易日或幾個交易日內就能夠完成一個完整的漲跌波段，形成一個完整的波動週期，這種短期波動是股市日常運動的規律，它提供了市場交易性機會。股市的運動規律可用12個字表達：牛熊交替、調整反彈、日常波動。進行股票投資首先(也是最重要的)要判斷股市所處的市況，牛市時進入，特別是要在熊尾牛頭時進入，選好股票建立低成本多頭倉位，股票此時是好東西一定要長期持有，由於你持股成本低，建立了很好的安全邊際，堅決持股信心十足，最後一定可以獲得豐厚的投資收益。熊市時離開，特別是在牛尾熊頭時一定要選擇撤離，建立長期空頭倉位，此時股票不是好東西，不能長期持有，資金只能參與短期博反彈機會，一有盈利立即獲利了結，千萬不可戀戰，萬一被套牢，一定要斬倉，斷臂止血，留住青山日後才有柴燒。牛市中的調整都是中短期的，不會改變牛市的看漲趨勢，調整的目的永遠是洗籌，即要引誘獲利籌碼和歷史套牢籌碼拋出，從而提高籌碼集中度，為以後的拉升股價做準備。反過來，熊市中的反彈也都是中短期的，不會改變熊市下跌的趨勢，其目的是引誘投資者買入讓自己逃離，投資者稍不小心就被套住，因為股價馬上就要繼續下跌。所以牛市中的基本投資策略是：堅定持有，不管調整的時候如何嚇人震蕩、恐慌波動，你都要處之泰然、不為心動，死死抓住手中籌碼，這樣它就拿你沒辦法了，最後雖然不情願但還是要為你抬轎。牛市的最佳投資策略概括為：選好股票、低價佈局、堅決捂住、持股待漲、做足趨勢、右側賣出。而熊市的生存之道是：活著，牛市養人、熊市殺人，牛市中養得白白胖胖的你千萬不要在熊市中被消滅，留住青山，你就有等到下一輪牛市的點火薪柴。

　　熊市的投資策略是：現金為王，不要看著股價和牛市時比已經很便宜了，你就有買入衝動，今天便宜、明天更便宜、後天開始賤賣，在沒有見到明確的底部信號時堅決按兵不動，出現買入信號而建倉後，千萬不可戀戰，博反彈要見好就收，反彈經常曇花一現，短暫結束的。股市的日常波動提供很好的市場交易性機會，有時候日常波動的幅度也會很大，這正是那些思路清晰、手腳敏捷、技術嫺熟的短線投資者施展拳腳的時候，這就是他們的投資收益遠遠高於一般投資者的原因。當然也是證券公司最喜歡他們的原因，更是證券公司獲取更多利潤的原因。

　　牛市行情的最主要特徵：賣掉股票就後悔，所以當你買進股票經常都有盈利的時候，股市一定處於牛市或升勢。牛市最重要的是持股、做足趨勢。林博士總結的牛市投資24字秘籍：選好股票、低價佈局、堅決捂住、持股待漲、做足趨勢、右側賣出。

　　熊市行情主要特徵：買進股票就後悔，所以當你賣出股票經常被證明是對的，此時股市一定處於熊市或跌勢。 熊市的紀律與操作方法：1、現金為王。熊市就是股價長時間呈下跌趨勢，因此市場只提供短期的交易性機會，而沒有趨勢性的上漲機會；熊市對做空者有利，因此你應當多持現金，少持股票，一定要留住青山，消磨時間，等待下一次熊末牛初的到來；2、可以抄底搶反彈，但絕不能戀戰，必須見好就收，因為熊市中每次反彈都是出貨機會；3、套住的自救：操作方法是先賣後買的賣出對衝：遇反彈斬倉，低位(在發出買入信號後)搶反彈，有5%就了結，反覆多次以自救。錯誤方法是先買後賣的買入對衝；4、不具備搶反彈操作能力的，只能持有低估值，歷年分配豐厚的股票，做長線投資，堅決回避高估值股票，即使它有很好的題材概念也不要去碰它；5、錯誤的操作：越跌越買攤低持股成本；6、一定不能滿倉；7、右側交易原則：股價處於下跌通道中不要買，因為你不知道下坡要下到哪，你買的價位可能是在半山腰。7、止損：設好止損線，一旦買入後發現下跌，立即止損；8、關注業績、利潤成長、分配，少關注消息、題材、概念；9、開設股指期貨交易，做套期保值：當你被套牢(即現貨市場持多頭倉位)，你在股指期貨市場就賣出等值的股指期貨合約。現貨市場的損失由期貨市場的盈利來彌補，即風險鎖定。10、拿著現金、儘量少動，搶反彈須謹慎。多看少動，有時間多加強學習，養精蓄銳、提高自己，以備下一輪牛市。

　　附：中國股市牛熊史歷程

　　中國股市牛熊史大概可以分成兩個階段：

　　1、前十年1990-1999，這個時期的中國股市其特徵是規模小、不成熟、不規範，資金過江龍式的進出股市，呈現急漲急跌運動特徵，經歷了四次短時間的牛熊週期。

　　(1)1990年12月19日上證指數100點-1992年5月26日上證指數1429.01點-1992年11月17日上證指數386.85點。上證指數的基準日是1990年12月19日，當天開盤指數96.05點，收盤99.98點，最高99.98點，最低95.79點，上交所交易的股票數量為8隻，此後一年半的時間裏指數上漲了14.5倍，92年5月26日到達最高點1429.01，隨後用了不到半年，指數急跌到92年11月17日的386.85點，跌掉73%，週期時間23個月，漲17個月跌6個月。

　　(2)92年11月17日386.85點-93年2月16日1558.95點-94年7月29日325.89點，週期時間20.5個月，漲3個月漲幅403%，跌17.5個月跌幅79%。

　　(3)94年7月29日325.89點-94年9月13日1052.94點-96年1月19日512.83點，週期時間18個月，漲1.5個月漲幅323%，跌16.5月跌幅51%。

　　(4)96年1月19日512.83點-97年5月12日1510.17點-99年5月17日1047.83點，週期時間40個月，漲16個月，漲幅295%，跌24個月，跌幅31%。中國股市頭十年，由於規模小、市場不規範、法律不健全，使得股市波動週期很短，按照牛市熊市的時間特徵，這四輪波動週期只能定義為漲跌週期，不能嚴格地定義為牛熊交替週期。

　　2、新世紀2000-至今，已經完整運作完兩個牛熊交替週期，目前正在本週期的牛市階段運作之中。

　　(1)1999年5月17日1047.83點-2001年6月14日2245.43點-2005年6月6日998.23點，進入21世紀的第一輪牛市起始於1999年5月19日，中國證券史上稱為“5•19事件”或“5•19V型反轉，牛市運作25個月，漲幅215%，熊市運作48個月，跌幅55.5%，該輪牛市的主要任務原因是網路科技，轉熊則是網路科技泡沫破滅。

　　(2)2005年6月6日998.23點-2007年10月16日6124.04點-2008年10月28日1664.93點-2014年5月21日1991.06點，牛市運作28個月，漲幅613%，熊市運作79個月，最大跌幅72.8%。該輪牛市以股權分置改革為契機，以房地産為代表的幾乎所有産業迅速發展，從此中國股市進入全流通時代。然而該輪牛市結束太快，原來醞釀的重大決策不得不中止，例如創業板的設立應該在該輪牛市中進行，由於牛市倒V型結束，創業板被迫延遲到2011年10月19日才開板，整整延後了四年，這對中國創業、創新，高科技的發展起到制約的作用。

　　(3)2014年5月21日1991.06點-2015年6月12日5178.19點，牛市運作13個月。之後從2015年6月15日開始中國股市發生股災，至2015年8月26日到達股災底2850.71點。從8月29日至10月9日構築長達一個多月的箱型整理平臺，箱體上軌在3250一帶，箱體下軌在2950附近。股災以習近平主席9月下旬對美國的正式國事訪問，形成新型大國關係而結束，10月12日上證指數突破箱體上軌，當日收盤3287.66點，之後進入一段反彈行情2015年12月23日創出反彈新高3684.57點，2015年12月31日指數收盤3539.18點。