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“熊市比牛市長是鐵律”

  • 發佈時間:2015-09-22 02:32:37  來源:新京報  作者:佚名  責任編輯:羅伯特

  股民劉女士有些後悔自己割肉離場後又重新返場。8月底,滬指一度跌破3000點,劉女士覺得差不多見底了,於是帶著抄底的勇氣進去,接下來,經歷了幾個跌停。

  中國股市底在何處?中國經濟是否能支撐股市基本面?

  從6月15日到9月21日,百日經濟數據有悲有喜,CPI溫和上漲;而製造業PMI則一度在警戒線徘徊。整個8月份,全國居民消費價格總水準同比上漲2.0%,全國工業生産者出廠價格同比下降了5.9%。

  申萬宏源認為,最好的建倉時點是2850點。而昔日股市大漲時放出“萬點論”的專家則表示,中國股市可能迎來這輪震蕩的最後一跌,股指仍將向著萬點穩健上漲。

  1 股市何時能見底?

  進入9月以來,A股在3000點附近徘徊多日,多空對決仍在持續。對於經歷了國家隊救市的中國股市來説,有觀點認為,股市短期將在3000點震蕩,也有觀點認為2850點才是最佳建倉時點。

  官方

  泡沫已得到相當程度釋放

  自6月15日股市出現震蕩走勢以來,作為全國證券期貨市場的監管機構,證監會在其中扮演的角色備受關注。

  6月26日,滬指大跌7.4%,收盤一個小時後,證監會例行發佈會上,新聞發言人張曉軍便給市場吃了顆定心丸。稱市場雖然在短期內出現較大幅度的回調,但經濟企穩向好的趨勢更加明顯。這是6月15日以來,證監會首次回應市場運作情況。

  6月29日,滬指以3.34%的跌幅收盤。當日晚10點,證監會又發佈了“答記者問”,稱近期股市的下跌是前期過快上漲的調整。

  隨後,證監會宣佈組織稽查執法力量,重點針對集中拋售股票等有關線索進場核查。

  9月6日,證監會負責人以答新華社記者問的形式稱,股市過快過大上漲並産生泡沫,隨之而來的回落和調整是不可避免的,當前股市泡沫和風險已得到相當程度的釋放,市場交易基本正常。

  此外,證監會還在官方微網志上為“國家隊”證金公司助威,7月27日,證監會官方微網志稱,中國證券金融公司沒有退出,並將擇機增持,繼續發揮好穩定市場的職能。

  除了證監會以外,7月底,國家發改委秘書長李樸民表示,當前中國經濟發展的基本面緩中趨穩、穩中向好、穩中有進,資本市場包括股票市場有持續健康發展的基礎和條件。

  專家

  下跌走勢還將持續

  社科院金融研究所研究員尹中立則認為,上漲之後必下跌,熊市要比牛市長,這是股市的兩條鐵律。而在尹中立看來,滬指從去年2000多點躥至今年上半年的5000點,用了近一年時間。而近期開始的下跌走勢只持續了兩三個月時間,還遠遠不夠。

  對於如今1800億存量配資的清理問題,尹中立則認為,説存量配資清理不會影響市場情緒是不合理的。就如同樹上有3隻鳥,用槍打掉了1隻,那另外兩隻肯定不會繼續留在樹上。對於監管層來説,最有益的借鑒是,中國股市散戶過多,不宜採用大幅杠桿、配資。

  券商

  市場正進入安全區間

  長城基金宏觀策略研究總監向威達上周對媒體表示,未來一段時間市場將圍繞3000點窄幅震蕩。同時,鋻於在暴跌中龍頭股已經跌到了合理的位置,風險不會太大,投資者可以考慮買入正常性好的龍頭股,長線關注。

  國泰君安在研報中稱,股市去杠桿進入尾聲,去泡沫部分跌出價值,市場正進入安全區間,但趨勢還未出來,可能逐步築底。過度悲觀已無必要,市場只是缺少樂觀的理由。

  不過,申萬宏源則持較為悲觀的看法。在申萬宏源看來,最好的建倉時點是2850點,面對當前反彈,大量的長期資金短期“休息一下”也無妨,可以耐心等待更好的買入機會。

  2 “萬點論”還有希望嗎?

  2014年下半年A股經歷了一場狂飆式上漲,滬指12月單月從2680點升至3234點。在“牛市”的普遍論調前,券商們紛紛對2015年的走勢看好,同時“萬點論”也重出江湖。

  2015年3月17日,滬指已經突破3500點。在股市大漲的同時,新增A股開戶賬戶也不斷增多。中航證券曾公開表態稱,“6124點(中國股市歷史最高點)必然被突破,一萬點並不是夢。”他們的理由是:本輪行情在A股7年熊市之後發生,滬指絕不可能只上漲一倍;突破6124點只是必然,尤其是管理層對本輪牛市堅定的態度,致使牛市的核心推動力量更加強勁,所以,本輪牛市的基本目標一萬點。

  當時認為A股將突破一萬點的,還有國信證券和國盛證券。前者認為新一輪牛市可持續3年—4年,上證指數未來空間在5600點—1萬點之間;後者則表示,中國第五輪大牛市已經撲面而來,未來必將涌過萬點大關。但這些言論並沒迎來散戶集體拍手叫好。

  同樣相信“股指萬點不是夢”的還有中央財經大學中國企業研究中心主任劉姝威。她在2014年12月15日發佈部落格稱,“2015年也許像1978年一樣,將在中國歷史上寫下重重的一筆。新一輪的中國經濟發展將推動股指越過萬點。” 但她同時也表示,推動滬指過萬點需要具備基本的前提,比如“實業的整體利潤水準一定要高於股票投資收益率”、“股票投資收益主要來自股票分紅”、“上市公司必須保證披露資訊的真實和完整”等。當時便有業內人士表示,這樣萬點的前提還是比較難達到的。

  針對6月15日開始的股市大幅震蕩,劉姝威9月5日曾在部落格上公開表示,2015年9月7日以後,中國股市可能迎來這場震蕩的最後一跌。“最後一跌之後,中國股市的融資餘額佔股票總市值比率可能控制在安全的範圍內,為投資者創造一個乾淨的和相對安全的股市環境。在此基礎上,股指向著萬點穩健地上漲。”她也建議,投資者握住手中的優質股票。

  新京報記者昨日致電劉姝威,但對方一直處於關機狀態。

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  歷史上的3000點“拉鋸戰”

  8月25日,上證指數大跳水跌至2965點,之後緩慢回升,一度站到3200點上方,9月15日回落至3005點。如今圍繞3000點的窄幅震蕩,尚不足一個月。 那麼,歷史上還有哪些時段出現過3000點拉鋸戰?

  新京報記者統計發現,歷史上出現過滬指徘徊3000點的情況。在2011年4月1日報收2967點後,滬指圍繞3000點僵持了一個月,但之後的整年內滬指收盤數再也沒有觸及過3000點。

  類似的情況也出現在2010年初,經過一陣下跌,1月27日滬指衝上3000點,隨後的兩個月份滬指一直在3000點上下徘徊,但在經歷4月上半旬的小幅上漲後,最終迎來了近3個月的跌勢。

  對此中國社科院金融研究所研究員尹中立表示,往期的股市行情數據的參考價值有限,股市的點位無法預測。

  本版采寫/新京報記者 劉素宏 陳鵬

  本版製圖/張妍

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