中國網財經12月7日訊 瑞銀證券今日上午在北京舉辦媒體見面會，就2016年A股市場進行了展望。瑞銀證券首席中國投資策略師高挺表示，由於需求減弱和通縮壓力，企業收入承壓，預計2016年年末滬深300指數目標點位3700點，對應2016年的市盈率為13.5倍。

　　對於2016年的投資主題，高挺認為可從消費、股息收益率、財政政策和國企改革四條主線來佈局。板塊方面則最看好可選消費、醫療保健及資訊技術三大領域的表現。

　　市場波動率大 滬深300明年年底目標3700點

　　高挺表示，2016年中國經濟增長依然面臨較大挑戰，市場波動率仍然會較大。據瑞銀宏觀團隊預測，2016年中國實際GDP增長率 將從2015年的6.9%-7.0%降至6.2%；房地産建設將持續放緩、工業及採礦業産能過剩將會進一步拖累工業産品需求和固定資産投資；預計決策層將加大對基建項目的財政和信貸支援力度，但不太可能出臺新一輪強刺激。

　　在以上宏觀經濟環境下，高挺認為，A股市場2016年可能面臨著四大下行風險，第一是信用事件衝擊金融體系，流動性收緊，第二是改革未能取得重大進展；第三是貨幣貶值預期獲全球金融環境發生變化，造成大規模資本外流，最後則是A股盈利增速低於預期。值得注 意的是，國企改革取得顯著突破、外部需求改善和房地産投資復蘇使得經濟增長超預期或將成為推動A股上行的重要因素。

　　在此基礎上，高挺對2016年A股市場的看法是偏中性，年末滬深300指數目標點位3700點。不過，目前投資者對“新經濟”熱情過高，小盤股的估值已經相對較高，若註冊制出臺市場風格有可能切換，這類公司的業績能否持續存疑，投資者需要提高警惕。

　　結構性調整醞釀機會 最看好四主題三板塊表現

　　在以上宏觀經濟背景下，産業出現機構性調整，服務業在實體經濟中所佔份額不斷攀升，可選消費和服務需求上升；投資在産能過剩行業中快速下行，與此同時，對外投資快速增長。高挺表示，這將影響各板塊的表現，且適用範圍並不局限于TMT等少數幾個“新經濟”領域。隨著中高收入群體的壯大、人口老齡化以及城鎮化的推進，消費結構的演變正在對保險、醫療、旅遊以及娛樂傳媒等諸多領域産 生廣泛的影響。

　　因此，高挺表示，2016年最看好四大投資主題。首先是消費需求的演變。隨著居民可支配收入增長，城鎮化推進以及人口結構的變化，人們對可選和服務性消費的需求不斷增加。預計醫療、保險、教育、娛樂、境內/出境遊以及線上/移動購物等領域將繼續呈現快速的增 長。第二是股息收益率。在經濟增長放緩、貨幣寬鬆帶動收益率下行的大環境下，股息收益率較高、且具有良好基本面的個股將更具吸引力。第三是財政政策將在穩增長方面發揮更大的作用，除基建板塊外，節能環保等領域中享受稅收優惠/補貼的個股預計將會受益。第四，繼指導意見公佈後，國企改革N+1配套文件或于2016年陸續出臺，預計電力、石油和天然氣、鐵路、電信、航空和軍工行業改革將取得明顯進展。

　　板塊方面，高挺則最看好可選消費、醫療保健及資訊技術三大領域的表現。