新三板1分錢交易亂像待解 業內人士稱分層是前提
- 發佈時間：2015-10-20 07:15:32 來源：中國網財經 責任編輯：王文舉
中國網財經10月20日訊(記者 王文舉) 從財富效應到制度漏洞，新三板的“1分錢交易”正在引發更大範圍的思考。
有觀點認為，1分錢交易不違規，有需求，不應遭受詬病；也有觀點認為，市場不應該存在這種交易，但在現有交易制度下根本無法解決。而眾多業內人士認為，要解決這一問題，必須先落實分層制度。
關於1分錢交易的動機，經過多方總結，主要包括股權激勵、代持股份還原、避稅、利益輸送等，而避稅和利益輸送被認為是最大的驅動因素。
然而，1分錢交易在現階段有其合法的制度基礎：新三板掛牌公司目前採取做市轉讓和協議轉讓兩種方式，其中協議轉讓中有一種是互報成交，各項買賣條件都由雙方提前約定好，其他投資者根本無法參與，因此，雙方選擇1分錢的價格，可以使交易成本最小化。
儘管這種交易合法，但幾乎零風險卻動輒百倍、千倍的收益率，卻招致諸多質疑。因為這種交易不僅最大限度規避了交易經手費、佣金及印花稅，還規避了稅率高達20%的個人所得稅，但幾乎沒有任何活躍市場、發現價值的作用。因此，市場上開始出現建議取消互報成交交易方式的聲音。
新鼎資本董事長、啃哥張馳向中國網財經透露，現在股轉公司也在考慮如何處理互報成交的交易方式，一種觀點就是上述的直接取消，還有一種則是放到盤後，有需求的交易雙方單獨去交易。張馳表示，其本人更願意這種交易方式放到盤後，因為市場上仍有一定需求。
張馳指出，1分錢交易確實太誇張，因為原則上股權轉讓價格不能低於凈資産價格，但股轉公司交易制度中並沒有相關規定，很多投資者就鑽了制度的空子。“但這種交易也有存在的價值，有市場需求，應該放到盤後進行，並進行一定規範。”
對於這種制度缺陷，關心新三板的人士認為，如果制度不調整這個問題就難以解決，未來制度建設過程中如果把互報成交放到盤後，也應該規定轉讓價格不能低於凈資産，否則一樣無法杜絕這種亂像。
還有業內人士提出，現在新三板市場沒有分層，3000多家企業良莠不齊，交易方式太過單一，應該根據不同級別企業設置對應的交易規則，流動性好的優秀企業甚至可以採取競價交易，其他層級分別採取做市、協議轉讓等。
中科招商副總裁朱為繹認為，現在新三板市場制度建設，分層應該是基礎，應該在分層之後再逐步解決其他交易制度問題。儘管目前市場關於分層進展的消息很少，但朱為繹認為，分層制度年內會出臺。
