四方精創(300468)

　　四方精創此次發行總數為2500萬股，網上發行1000萬股，發行市盈率22.98倍，申購代碼：300468，申購價格：18.76元，單一帳戶申購上限10000股，申購數量500股整數倍。

　　【基本資訊】

　　從事電腦軟、硬體的技術開發，銷售自行開發軟體。增加：數據庫的設計、開發和維護；電腦系統整合及其相關的技術諮詢、維護。電腦軟、硬體的批發、佣金代理(不含拍賣)、進出口及相關配套業務。

　　【機構研究】

　　安信證券：四方精創合理估值為92-110元

　　領先的商業銀行全流程IT外包服務提供商：公司是一家以大型商業銀行為核心客戶，致力於為中國大陸及港澳地區的銀行提供專業 IT 服務外包的企業，主營業務包括軟體開發服務、應用維護及系統整合。客戶以大型商業銀行為主，目前已為中國銀行、中銀香港、東亞銀行、永亨銀行、大新銀行、農業銀行等境內外知名商業銀行提供 IT 服務外包服務。公司主營業務收入穩定增長， 2014 年實現營業收入 3.38 億元，同比增長 11.29%，凈利潤 8428 萬元，同比增長 2.55%。

　　中國銀行業 IT 服務外包行業仍處於高速增長期。商業銀行競爭激烈，為了控制風險和達到合規要求、開拓銷售渠道、提高客戶服務能力和市場佔有率，銀行用戶將在風險管理、網路銀行、金融審計和稽核、商業智慧/決策支援等領域加快投入。未來五年內，這些領域相關的 IT 服務外包將成為銀行業 IT 服務外包市場發展最迅速的市場。IDC 預測 2014-2018 年的複合增長率將達到 23.14%，2018 年市場規模將達到 419.74 億元。

　　客戶優質、多平臺技術優勢、全流程服務優勢是公司的主要競爭優勢：公司業務特點之一是以中國銀行、中銀香港等境內外大型商業銀行為核心客戶，以大型商業銀行為核心客戶能夠為公司發展帶來了業務規模大、業務持續性強、風險小等優勢。在技術上，公司能夠掌握從大型機到微型機多平臺開發技術，同時已擁有在大型機至微型機等不同平臺上成功開發的豐富經驗。同時，公司可以提供包括 IT 規劃、需求分析、設計、編程、測試、維護的全流程的 IT 外包服務。這些競爭優勢將助於其開拓新客戶，繼續做大做強。

　　建議詢價區間 18-20 元。 預計公司 2015-2017 年營業收入分別為 3.8 億元、4.36 億元、5.17 億元，凈利潤分別為 0.92 億元、1.08 億元、1.28 億元，EPS 分別為 0.92 元、 1.08 元、 1.28 元。我們參照可比上市公司的估值水準，綜合考慮此次發行的政策、市場環境，建議詢價區間 18-20 元，建議定價區間 92-110 元。

　　風險提示： 市場競爭風險；市場技術發展方向變化風險；毛利率下降風險。

　　迅遊科技(300467)

　　迅遊科技此次發行總數為1000萬股，網上發行400萬股，發行市盈率22.99倍，申購代碼：300467，申購價格：33.75元，單一帳戶申購上限4000股，申購數量500股整數倍。

　　【基本資訊】

　　【公司簡介】

　　公司主營業務是為網遊等網際網路+實時交互應用提供網路加速服務，主要産品是“迅遊網遊加速器”。

　　【機構研究】

　　安信證券：迅遊科技合理估值為100-125元

　　國內領先的網際網路+實時應用加速服務提供商。公司主營業務是為網遊等網際網路+實時交互應用提供網路加速服務，主要産品是“迅遊網遊加速器”。“迅遊網遊加速器”，通過網際網路智慧路由導航、加速節點部署、智慧加速演算法等多項加速技術，為網遊玩家提供網遊數據傳輸加速服務。

　　網遊加速服務是剛需，公司産品的潛在市場較大。終端頻寬增大對資源下載、視頻播放、網頁瀏覽等高流量但對實時交互速度要求不高的應用數據傳輸改善效果較為明顯，但是對於網遊等實時交互應用體驗的改善效果有限。而國家發展改革委反壟斷調查促使網路運營商採取提升互聯互通品質、提升網速的措施雖然一定程度能夠改善我國網際網路傳輸品質，但是不能根本改變網遊的延時問題，對於網遊玩家來説網遊加速作為剛需是長期存在的，所有網遊用戶都是公司的潛在用戶，公司産品未來的潛在市場較大。

　　技術實力領先，獨創SCAP，前瞻佈局新興的網際網路實時交互應用加速服務市場。公司技術團隊自成立伊始就集中精力從事雲計算的研究和開發工作。，通過不斷開發和改進，成功研發出獨有的SCAP，這一平臺擁有PaaS核心技術，也擁SaaS 應用服務介面，不僅可以優化、融合新創網路技術和軟體使公司提使公司提供的雲加速服務更迅和穩定。其自主開發的“迅遊網遊加速器”支援超過13,000 款網遊，最近三年，公司累計的新增註冊用戶數量超過8,000 萬，累計活躍用戶數量超過600 萬。作為行業的領跑者，在面對新、老競爭的時候佔據了較為明顯的先發優勢。

　　建議詢價區間33-34 元。預計公司2015-2017 年營業收入分別為2.39 億元、3.21 億元、4.23 億元，凈利潤分別為0.83 億元、1.11 億元、1.44 億元，EPS 分別為2.08 元、2.78 元、3.61 元。我們參照可比上市公司的估值水準，綜合考慮此次發行的政策、市場環境，建議詢價區間33-34 元，建議定價區間100-125 元。

　　風險提示：技術替代風險；競爭加劇導致毛利率下滑風險。

　　賽摩電氣(300466)

　　賽摩電氣此次發行總數為2000萬股，網上發行800萬股，發行市盈率22.99倍，申購代碼：300466，申購價格：10.25元，單一帳戶申購上限8000股，申購數量500股整數倍。

　　【基本資訊】

　　【公司簡介】

　　研發、生産、銷售煤能源及其他礦物料的計量、採樣設備，為一家煤能源及其他礦物料的計量、採樣系統解決方案供應商。

　　邁克生物(300463)

　　邁克生物此次發行總數為4650萬股，網上發行1860萬股，發行市盈率22.99倍，申購代碼：300463，申購價格：27.96元，單一帳戶申購上限18500股，申購數量500股整數倍。

　　【基本資訊】

　　【公司簡介】

　　自主研發、生産和銷售體外診斷産品以及代理銷售國外知名品牌的體外診斷産品。