中國網財經5月18日訊 5月第二批新股將於19日起開始發行，有12隻新股週二進行網上申購，日前這12家公司都公佈了新股的發行價，頂格申購這12隻新股總共需要189.439萬元資金。

　　吉祥航空(603885)

　　吉祥航空此次發行總數為6800萬股，網上發行2040萬股，發行市盈率22.98倍，申購代碼：732885，申購價格：11.18元，單一帳戶申購上限20000股，申購數量1000股整數倍。

股票代碼	603885	股票簡稱	吉祥航空
申購代碼	732885	上市地點	上海證券交易所
發行價格(元/股)	11.18	發行市盈率	22.98
市盈率參考行業	航空運輸業	參考行業市盈率	36.44
發行面值(元)	1	實際募集資金總額(億元)	7.60
網上發行日期	2015-05-19 (週二)	網下配售日期	2015-5-18、5-19
網上發行數量(股)	20,400,000	網下配售數量(股)	47,600,000
老股轉讓數量(股)		總發行數量(股)	68,000,000
申購數量上限(股)	20,000	申購資金上限(萬元)	22.360
頂格申購需配市值(萬元)	20.00	市值確認日	T-2日(T:網上申購日)

　　【公司簡介】

　　國內航空客貨郵運輸、商務旅遊包機業務，內地至香港、澳門特別行政區和周邊國家的航空客貨運輸業務。

籌集資金將用於的項目	序號	項目	投資金額(萬元)
	1	引進7架A320系列飛機和2台備用發動機項目	255800
	投資金額總計		255800.00
	超額募集資金(實際募集資金-投資金額總計)		-179776.00
	投資金額總計與實際募集資金總額比		336.47%

　　【機構研究】

　　招商證券：吉祥航空合理估值為31.3-39.7元

　　公司概況：以上海為基地的民營航空龍頭。公司以上海為主營運基地，在上海兩場的市場份額超過8%，目前擁有42 架空客A320 系列飛機，擬於2015-2020 間引進90 架飛機，未來5 年運力高速增長。公司控股股東為均瑤集團，實際控制人王均金，發行前控制公司84.48%的股份。

　　行業分析：航空業市場空間廣闊。2013 年，中國每人平均乘機次數為0.26 次，僅為美國的九分之一。對標美國民航的發展歷程，我國民航有望保持兩位數增長至2030 年。我國廉價航空細分市場滲透率不足10%，遠低於26%的國際平均水準，近期增速中樞在20%左右。

　　業務模式：高中低全覆蓋，雙品牌雙樞紐。母公司以上海為中心，定位於上海及周邊城市圈中高端商務、旅行及休閒客戶；控股子公司九元航空以廣州白雲機場為基地，進軍低成本航空市場。公司通過母公司+子公司雙重業務結構，打造雙品牌及雙樞紐戰略，實現高、中、低端市場全覆蓋。

　　核心競爭力：傑出的成本控制+差異化服務。成本控制：1)年輕機隊與統一機型，成本低於可比上市公司；2)精細規劃與專業運營，提升飛機日利用率和客座率，降低油耗。差異化服務：1)差別定價挖掘不同需求；2)發掘尚未被競爭對手關注的潛在市場；3)不以價格競爭為核心，提供超預期服務。

　　募投項目：募集資金扣除發行費用後，用於引進7 架A320 系列飛機及2 臺備用發動機，項目總投資額25.59 億元，擬使用募集資金7.155 億元。

　　盈利預測與投資建議：我們預測公司15-17 年EPS 分別為1.03 元、1.38 元和1.72 元。參考國內航空公司估值水準，我們給予公司4-4.5 倍PB，對應估值區間31.3-39.7 元，比11.18 元的發行價高180%-260%。

　　風險提示：經濟下滑、突發事件、業績增速不達預期

　　國金證券：吉祥航空合理股價在40元左右

　　立足上海，定位中高端的民營航空：吉祥航空母公司以上海為基地，目前擁有42 架A320 飛機，運營70 多條航線，定位中高端商務和旅遊市場。子公司九元航空目前運營3 架B737 飛機，以廣州為基地，定位低成本航空。14年公司88%的客運量由上海兩場承接，佔據上海航空市場8%的份額。公司為民營航空，實際控制人王均金持股84.5%

　　優質低價是核心競爭力，雙樞紐協同空間大：公司的競爭策略是低價優質，即以最優成本結構支撐略低於市場競爭對手的價格水準，為客戶提供超出票價水準預期的高性價比服務。在此策略下，公司客公里收入低於行業15%，客座率高於行業3%。未來母子公司將以上海和廣州為雙樞紐，國內連接華東和華南，國際連接日韓、東南亞和澳洲形成協同一體的航線網路

　　傳承民企優良傳統，高效率低成本是盈利支點：雖然公司不是完全意義上的低成本航空，但傳承了民企高效節儉的優良傳統，具備兩高(飛機利用率12.3 小時、客座率84%)，兩低(運營成本低於行業13%、人機比84)和一單(A320 或B737 單一機型)的廉價航空特點。低價優質和高效低耗策略結合推動公司實現毛利率18.7%和單位毛利0.08 元，遙遙領先行業平均水準

　　迪士尼彈性最大的交運股，增厚盈利33%：在迪士尼接待量1500 萬人次和票價客運人次量價齊升的情況下，迪士尼將拉動公司盈利增長33%，顯著高於相同假設下東航和春秋23%和10%的增厚幅度，公司是迪士尼彈性最大的交運股，價值和稀缺性凸顯。

　　募集資金購買飛機，未來機隊規模有望快速擴大：公司擬發行不超過6800萬股募集資金用於引進7 架A320 飛機及2 臺備用發動機的。公司計劃于2020 年前將機隊規模由14 年末的41 架擴大至131 架，長期成長空間打開

　　申購建議

　　我們預計公司15~18 年發行全面攤薄後的EPS 為1.49,2.19 和2.9 元，考慮行業平均PE 水準，建議申購價為12 元

　　估值

　　考慮到公司ROE 較高，具備持續成長性、迪士尼彈性最大，內部治理優秀，合理股價在40 元左右，對應15 年PE 為26.8X，總市值227 億元

　　風險

　　飛機引進速度緩慢、迪士尼開園時間延後、九元航空市場拓展低於預期

　　引力傳媒(603598)

　　引力傳媒此次發行總數為3334萬股，網上發行1234萬股，發行市盈率22.96倍，申購代碼：732598，申購價格：7.20元，單一帳戶申購上限12000股，申購數量1000股整數倍。

　　【基本資訊】

籌集資金將用於的項目	序號	項目	投資金額(萬元)
	1	補充廣告業務營運資金	25000
	2	整合行銷策略系統整合服務平臺	3132.5
	投資金額總計		28132.50
	超額募集資金(實際募集資金-投資金額總計)		-4127.70
	投資金額總計與實際募集資金總額比		117.20%

　　【公司簡介】

　　為客戶提供媒介代理服務，以及數據策略與諮詢、 植入廣告、網際網路+公關、品牌管理等專項廣告服務。

籌集資金將用於的項目	序號	項目	投資金額(萬元)
	1	補充廣告業務營運資金	25000
	2	整合行銷策略系統整合服務平臺	3132.5
	投資金額總計		28132.50
	超額募集資金(實際募集資金-投資金額總計)		-4127.70
	投資金額總計與實際募集資金總額比		117.20%

　　　潤達醫療(603108)

　　潤達醫療此次發行總數為2360萬股，網上發行860萬股，發行市盈率22.97倍，申購代碼：732108，申購價格：17.00元，單一帳戶申購上限8000股，申購數量1000股整數倍。

　　　【基本資訊】

股票代碼	603108	股票簡稱	潤達醫療
申購代碼	732108	上市地點	上海證券交易所
發行價格(元/股)	17.00	發行市盈率	22.97
市盈率參考行業	批發業	參考行業市盈率	53.78
發行面值(元)	1	實際募集資金總額(億元)	4.01
網上發行日期	2015-05-19 (週二)	網下配售日期	2015-5-18、5-19
網上發行數量(股)	8,600,000	網下配售數量(股)	15,000,000
老股轉讓數量(股)		總發行數量(股)	23,600,000
申購數量上限(股)	8,000	申購資金上限(萬元)	13.600
頂格申購需配市值(萬元)	8.00	市值確認日	T-2日(T:網上申購日)

　【公司簡介】

　　公司是醫學實驗室綜合服務商，主要向各類醫學實驗室提供體外診斷産品及專業技術支援的綜合服務。

籌集資金將用於的項目	序號	項目	投資金額(萬元)
	1	研發實驗室建設項目	2335.94
	2	補充流動資金	13000
	3	綜合服務擴容及資訊管理平臺升級改造項目	34910.06
	4	自有體外診斷産品擴産項目	7946.27
	投資金額總計		58192.27
	超額募集資金(實際募集資金-投資金額總計)		-18072.27
	投資金額總計與實際募集資金總額比		145.05%

　　【機構研究】

　　財富證券：潤達醫療合理估值為40.6-46.4元

　　公司是醫學實驗室綜合服務商，主要向各類醫學實驗室提供體外診斷産品及專業技術支援的綜合服務。公司的綜合服務體系包括齊全的産品組合選擇方案、專業技術服務團隊與服務網路、資訊化管理的倉儲物流配送系統，為各類醫學實驗室提供全方位的技術支援服務，為産品製造商提供完善的銷售支援及客戶渠道管理。公司目前擁有超過300人的核心服務團隊，覆蓋華東大部分地區和全國部分經濟發達省市，在華東地區擁有2300平米的物流倉庫，配備專業的冷鏈倉儲和運輸設備。公司2014年實現收入13.59億元，試劑和耗材佔比為93%；經銷産品和自有産品佔比分別為93.26%和6.74%。

　　公司服務對象主要為歸屬於各級醫院的醫學實驗室、第三方醫學實驗室、體檢中心、疾控中心和血站等。公司體外診斷産品體系由經銷産品和自産産品組合構成。經銷産品包括強生、雅培、西門子、希森美康、積水等眾多知名品牌産品，終端用戶主要為國內二級及以上醫院。自産産品主要包括糖化血紅蛋白分析儀及配套試劑、血氣分析儀及配套試劑和生化試劑，主要面對二級及以下醫院的需求。

　　體外診斷行業仍保持快速增長。從全球來看，體外診斷需求主要分佈在北美、歐洲、日本等國，2012年市場規模約436億美元，預計2018年將達到588億美元。我國從2006年以來我國體外診斷行業保持15%的增長，2012年市場規模約167億元。對比OECD每人平均體外診斷支出費用28美元，我國每人平均支出僅為2美元，因此未來數年體外診斷行業仍將保持15%-20%的年增長率。

　　公司此次募投項目包括綜合服務擴容及資訊管理平臺升級改造項目、自有體外診斷産品擴産、研發實驗室建設項目及補充流動資金。募投項目建成將進一步完善公司的服務網點和服務體系，實現區域性向全國性的轉變，提升自有産品比重，提高市場競爭力。

　　合理價值區間為40.6-46.4元。假設公司此次足額發行，總股本為9413萬股，預計2015-2017年EPS為0.94元、1.16元、1.39元，參考行業平均估值2016 年35-40X，合理價值為40.6-46.4元。

　　根據公司募集資金總額36111.69萬元，新股按照2360萬股計算，折合每股發行17元(以上價格按公司披露的足額募集資金計算).

　　風險提示。公司經銷産品收入佔比較大，産品主要來自強生、雅培、西門子等國際領先的體外診斷産品製造商，前五大供應商佔比達到60%以上，存在採購集中度較高的風險。

　　威帝股份(603023)

　　威帝股份此次發行總數為2000萬股，網上發行800萬股，發行市盈率14.46倍，申購代碼：732023，申購價格：13.25元，單一帳戶申購上限8000股，申購數量1000股整數倍。

　　【基本資訊】

股票代碼	603023	股票簡稱	威帝股份
申購代碼	732023	上市地點	上海證券交易所
發行價格(元/股)	13.25	發行市盈率	14.46
市盈率參考行業	電腦、通信和其他電子設備製造業	參考行業市盈率	71.80
發行面值(元)	1	實際募集資金總額(億元)	2.65
網上發行日期	2015-05-19 (週二)	網下配售日期	2015-5-18、5-19
網上發行數量(股)	8,000,000	網下配售數量(股)	12,000,000
老股轉讓數量(股)		總發行數量(股)	20,000,000
申購數量上限(股)	8,000	申購資金上限(萬元)	10.600
頂格申購需配市值(萬元)	8.00	市值確認日	T-2日(T:網上申購日)

　　【公司簡介】

　　開發、生産汽車電子儀錶、感測器、電磁閥及電器部件、車載閉路電視系統、倒車監控系統、電動後視鏡的研製開發、汽車裝飾件、塑膠件及玻璃製品的研製開發；汽車電子、電器、汽車總線、車載電腦産品的開發、生産、銷售；從事貨物進出口、技術進出口。

籌集資金將用於的項目	序號	項目	投資金額(萬元)
	1	汽車電子技術研發中心建設	3757
	2	汽車CAN總線控制系統産能擴建	17910
	投資金額總計		21667.00
	超額募集資金(實際募集資金-投資金額總計)		4833.00
	投資金額總計與實際募集資金總額比		81.76%