中國網財經3月16日訊(記者 劉小菲)調整了近兩個月的銀行股終於讓投資者嗅到了“春天”的味道。統計顯示，上周16隻銀行股全線跑贏大盤，寧波銀行、興業銀行更是在短短5個交易日內收穫了超過20%的漲幅。而引發銀行股大漲導火索，則是兩則來源於監管層的政策：證監會研究放開券商牌照和萬億置換地方債獲批。

　　業內普遍認為，“銀行若獲券商牌照”會增加其新業務增長點，“置換地方債”則會降低壞賬風險，銀行業基本面有望得到進一步改善。招商證券分析稱，伴隨著積極因素不斷累積，低估值銀行股上漲空間打開，並有望在二季度突破前期高點。中信證券在研報中更是疾呼“務必堅決買入”該板塊。

　　證監會研究向銀行發券商牌照 萬億置換地方債獲批

　　3月6日盤後，證監會新聞發言人張曉軍在例會中表示，目前證監會正研究銀行申請券商牌照制度，儘管張曉軍表示目前尚無具體政策落地時間表，但從監管層面表明瞭對於銀行混業和跨界的支援。來自中國證券業協會數據顯示，國內120家證券公司去年收入2602.84億，凈利潤達965.54億元。華泰證券分析認為，一旦銀行獲得券商牌照，將會明顯分流券商客戶資源及佣金收入，銀行的利潤會將出現爆髮式增長。同時，這將引發更多銀行或以收購方式進入券商業務領域，收入結構也會得到進一步優化。在消息影響下，券商股3月9日週一開盤就重挫2.80%，但銀行股卻大漲了6.37%。

　　銀行業為該上述利好集體狂歡時，一則“萬億置換地方債獲批”為行情再添一把火。財政部副部長朱光耀在接受記者採訪時表示，1萬億地方債置換已獲國務院批准，至於如何分配，朱光耀稱財政部馬上會公佈具體計劃。審計署數據顯示，2015年將有逾1.8萬億元地方債到期，在所有的債務餘額中，銀行貸款佔比超過七成。招商證券認為表示，萬億地方債務置換到中央，這等於是降低銀行壞賬的風險，銀行股直接受益。

　　Wind數據顯示，從元旦到3月5日這40個交易裏，銀行板塊整體下跌16.55%。但在上述兩則消息的提振下，該板塊在5個交易日便收穫了10.51%漲幅，表現僅次於機場航運和金融IC概念股。有分析認為，隨著政策的推進，銀行股業績將有更大的上升空間，銀行股的估值將得到進一步提升。

　　銀行信貸資産證券化提速 2015年有望達8000億

　　2014年11月，銀監會下發通知，明確將信貸資産證券化業務的審批制改為業務備案制，還核準了中信、光大、華夏、民生等27家銀行的信貸資産證券化業務資格，這意味著我國信貸資産證券化業務正式落地開閘。

　　其實，資産證券化在我國並不算新鮮事物，早它在10年前就已經啟動試點。不過在2008年受國際金融危機影響暫停，2012年5月才再次重啟。2013年8月，國務院明確指出進一步擴大信貸資産證券化試點規模，銀行資産證券化發展提速。數據顯示，2014年銀行間市場共發行65單總規模2770億元的資産證券化産品，而2013和2012年的數據分別為6單共157億元及5單共192.62億元。有機構預測，隨著監管層簡政放權的推進，銀行資産信貸證券化産品發行規模將呈爆髮式增長，2015年總規模有望達8000億，近全年新增信貸額度8%。

　　分析認為，資産證券化有利於優化銀行信貸結構，打開了銀行騰出信貸額度支援實體經濟的空間，同時信貸出表減輕了銀行不良貸款壓力。此外，在資産證券化過程當中，不少銀行還充當了貸款管理機構和資金保管機構等角色，保管費和管理費等中間業務收入有望大增。招商證券認為，預計2015年將有更多利於銀行資産調整和化解風險的政策出臺，銀行股股價或將因此受到提振，並給對大盤提供産生向上的強勢攻擊能量。

　　估值處歷史低位 融資客做多情緒升溫

　　Wind數據顯示，2008年10月28日，滬指創出1664點的階段新低，當日銀行板塊的平均動態市盈率為8.79倍。而上週五滬指以3372.91點收盤，指數較08年時漲了一倍多，但銀行板塊的平均動態市盈率卻僅為7.2倍，與當天滬深300的16.39倍也有較大的差距。同時，中國網財經梳理髮現，美國主流上市銀行過去10年的資産收益率平均為9.2%，我國上市銀行為20%，但市盈率方面美國上市銀行平均為14倍左右，我國則還不到7倍，從這個角度來講，中國銀行業整體價值明顯被低估。

　　政策面的持續利好和較低的估值引發了資金對銀行股的青睞，資金流向統計顯示，上周有4個交易日主力資金持續流入銀行板塊，其中3月12日凈流入額高達119.57億。兩融市場積極做多銀行股的熱情也在持續升溫，3月12日融資買入銀行股的金額為195.54億，同時償還了153.21億，凈買入金額42.32億。其中興業銀行融資買入金額為40.22億，浦發銀行、中國銀行、南京銀行緊隨其後，買入金額分別為23.45億、14.07億。

　　機構稱銀行股處價值洼地 二季度望創新高

　　招商證券認為，從資産證券化加速到將獲券商牌照再到存量債務置換，銀行股積極因素正在不斷累積，並有望在2季度突破前期高點。國金證券也認為伴隨著高層對銀行的監管風向持續轉向正面，銀行板塊上行方向明確。

　　國信證券表示，A股上市銀行都屬於估值洼地，對於境外資金有著足夠的吸引力。A股市場已經進入杠桿、對衝、衍生交易時代。股票、期貨、期權的投資組合策略將成為主流，銀行作為各大指數的核心權重板塊，具有不可替代的配置價值，期權更將把銀行股推向高彈性品種。上證50ETF期權試點的民生銀行和招商銀行；混改預期強烈的中信銀行、交通銀行及中國銀行以及大股東集團上市的光大銀行均將受益。

　　平安證券的研報則從降準降息的角度分析了給銀行股帶來的利好，它認為降準降低了銀行的成本，這將促使銀行股的股價重回上行通道，估值有望階段性修復到前期高點。在中國進入降息週期的背景下，平安證券建議投資者加大銀行股的配置，其中4隻個股最具爆發潛力，分別是財富管理業務領先並，零售業轉型提速的招商銀行；在網際網路金融方面具備優勢的中信銀行；業績持續領先、業務風險降低的平安銀行；以及股權結構變化、人才激勵措施持續推進的交通銀行。