中國網財經2月12日(記者 劉小菲)新年以來，大盤強勢震蕩成常態，銀行、券商等藍籌股走勢也如好萊塢大片一般，考驗著股民們的心臟承受力。一條“處方藥網售政策定稿”的消息將身居“冷宮”一年多的醫藥股帶回了市場視線中。自2月10日傳出該條消息以來，醫藥板塊連續飄紅，其中九州通漲20.98%領先，嘉事堂、一心堂等9隻個股漲幅均超過了10%。

　　申萬宏源最新研報表示，在利好政策消息、多數公司業績預增等因素的影響下，醫藥股在2015年有望從防守走向進攻，佈局良機逐漸顯現。而伴隨處方藥網售的開閘，興業證券認為醫藥電商將釋放出至少3000億的市場空間，成為新的投資“藍海”，九州通、一心堂、嘉事堂、太安堂等醫藥電商概念股有望遭到資金的爆炒。

　　處方藥網售開閘在即 萬億蛋糕遭資本搶食

　　自2014年以來，“處方藥網售”即將開閘的消息便開始攪動醫藥市場。2014年5月28日，國家藥監局發佈《網際網路食品藥品經營監督管理辦法﹙徵求意見稿﹚》，正式提出將解禁處方藥網上銷售，允許第三方物流配送藥品，非連鎖藥店企業或可網上售藥。在此消息提振下，醫藥股在6月份整體上漲近4%，羚銳制藥、博騰股份、北陸藥業等超過20隻個股漲幅在10%以上，而同期大盤指數則一直在2000點左右徘徊，跌幅近1%。

　　之後，有關網售處方藥解禁的時間表屢被市場猜測，直到2015年2月10日，有消息稱這則醫藥電商新政已經正式定稿，並表示獲批放開網售的處方藥品種將以正面清單形式公佈，目錄大概有200多個品種。業內人士預測，該新規有望在兩會前發佈。消息傳出兩天以來，醫藥股一改此前頹勢，收穫了進3%的漲幅，其中九州通連續漲停，漲幅為20.98%，嘉事堂、一心堂、太安堂、寶萊特、精華制藥、康美藥業、瑞康醫藥緊隨其後，漲幅均在10%以上。

　　Wind數據顯示，目前我國處方藥市場約8000億，非處方藥只有2000億元。興業證券認為，按照網售藥品佔市場份額的30%來計算，那麼醫藥電商伴隨著政策約束的打開就釋放出至少3000億的市場空間。這一巨大的“蛋糕”吸引了眾多傳統醫藥公司和電商的積極轉型佈局。截至目前，除了九州通、一心堂、嘉事堂等醫藥流通企業積極佈局電商之外，以嶺藥業、康美藥業、南京醫藥、太極集團等多家上市藥企均成立了自己的網上藥店，阿裏、京東和1號店等傳統電商大佬也獲得了網上藥品銷售的牌照。有分析認為，隨著電商業務迅速發展，相關上市公司的業績或出現爆髮式增長，其在二級市場的表現有望再上新臺階。

　　超八成醫藥股年報預喜  估值創三年新低

　　在沒有重大利空消息的2014年，醫藥板塊整體漲幅35.22%，表現僅好農林牧漁及食品飲料兩大板塊。板塊內有162隻個股跑輸大盤，佔比近八成，其中69隻個股收益為負，凱利泰、漢森制藥、智飛生物、新華醫療、三諾生物、佐力藥業、泰格醫藥、保齡寶跌幅均在50%以上。

　　在經過連續調整之後，醫藥股的估值水準大幅回落，以2月10日收盤數據為例，204隻醫藥股的平均動態市盈率為32.05倍，低於歷史平均35.08倍的水準，其相對全部A股的溢價率也降至55.84%，創下3年來新低。平安證券在研報中分析認為，作為少數利潤增速遠超GDP行業之一，醫藥股的估值溢價率基本沒有下行空間。

　　不過，中國網財經注意到，醫藥股估值水準和股價跌跌不休，與其良好的業績形成鮮明對比。從2014年年報預告的情況來看，有超過八成的醫藥類上市公司業績預增。截至2月11日，有14家醫藥類上市公司公佈了2014年年報，其中9家業績同比增長。其中，通過收購青海春天轉型蟲草銷售公司賢成礦業同比大增666.38%領先，三精製藥、沃華醫藥、天一科技、億帆鑫富凈利潤也實現了翻倍，分別為437.01%、244.10%、105.47%、102.67%。中信建投分析師認為，隨著網售處方藥開閘、價改方向明朗，2015年醫藥行業利潤將以15%左右的速度增長，業績成長確定、估值合理的藍籌將上演“逆襲”大戲。

　　機構看好醫藥股安全性 電商主題將成新藍海

　　在政策扶持力度加大、業績高增長估值低等多重利好的催化下，機構投資者對於醫藥類上市公司關注力度加大。巨靈數據顯示，僅一月份就有27家機構發佈了近160份有關醫藥股研報，紛紛表達了對其2015年走勢的看好，並一致認為醫藥電商主題將成為新的投資“藍海”。

　　申萬宏源表示，醫藥行業業績增長持續而穩健，板塊性機會大概率會出現在三四月份。國泰君安認為，醫藥股經歷了2014年的調整後，估值和持股的壓力均得到了釋放，加上2015年該行業迎來政策密集期，醫藥電商主題、穩健藍籌和真正成長股有望跑出超額收益。

　　招商證券則認為醫藥股目前安全性較好，建議投資者積極加速配置。在配置思路上，可以圍繞以下四條主線展開：首先是醫藥龍頭，首選OTC類大市值公司。數據顯示，OTC類上市公司股價表現近幾年來均落後於處方藥，伴隨最高零售價取消的展開，擁有品牌溢價能力的OTC類個股將率先法功，如雲南白藥、同仁堂、東阿阿膠、華潤三九等，而處方藥龍頭如恒瑞、天士力、復星也將長期享受估值溢價；二是公司股東存在增發、並購等訴求，估值水準較低、業績增速良好的上市公司，建民集團、紅日藥業、人福醫藥、信立泰均可關注；三是國企改革標的，如中新藥業、南京醫藥、太極集團等；四是受益於處方藥網售政策即將開閘的醫藥電商概念股，如九州通、一心堂、嘉事堂、太安堂等公司，還有電商資質即將獲批的仁和藥業。