日化行業整體"低迷":老企業的新時代之痛
- 發佈時間：2014-12-22 10:56:00 來源：中國經濟網 責任編輯：姚慧婷
近期，國內日化行業龍頭企業上海家化可謂處於輿論的中心，一方面因為“小金庫”問題與原董事長打起官司，另一方面又因為關聯交易違規披露問題而被實施退市風險警示。受此拖累，公司二級市場股價也出現一定程度的下跌。
但通過公開資訊不難發現，家化當下面臨的兩大難題“本是同根生”，即都源自與滬江日化的關聯交易。該關聯交易屬於歷史遺留問題，且在長達數年的時間裏始終未按照上市公司應遵守的準則進行資訊披露，如今對公司和股東的影響既成，雖有為保障退休職工利益的初衷，但公司管理者畢竟難辭其咎。
從2001年上市至今，上海家化已經在資本市場度過14個年頭，公司治理不可謂不規範，信披制度不可謂不完善，但仍發生上述問題的確引人深思。誠然，在企業初創期以及成長期，公司的領導人作為決策主體無疑發揮重要的作用，領導人的個人魅力也將極大影響公司的行事風格。但在企業經過發展壯大而步入成熟期後，職業經理人制度無疑更能保障公司的規範化運營和長遠發展。一如經過股份制改造後的上海家化，目前就正在經歷第一代領導人到職業經理人的轉型陣痛，而這卻是公司走向更大發展所必須承受之重。
目前，全球日化行業整體陷入低迷，寶潔、聯合利華等知名企業相繼出現業績停滯甚至倒退的情況。而作為民族企業代表，上海家化充分依託國內市場，近年來呈現了良好的發展態勢，不僅經營業績呈現逐年穩步增長，旗下六神、佰草集、美加凈等核心産品更是家喻戶曉。截至12月18日，上海家化股份公司總市值達232億元，是行業內當之無愧的龍頭企業。據公司五年戰略規劃，2018年公司將實現營業收入120億元，市場份額也有望進一步擴大。
中金公司在最新一期研報中表示，目前部分國外日化品牌在中國地區遭遇增長放緩甚至衰退，而中國本土品牌則逐漸崛起。上海家化憑藉其細分領域的定位和渠道優勢，行業佔有率有望繼續提升。“相比國外和香港日化上市企業，上海家化PE/PEG 水準明顯低於其他同類國際公司。海外高估值日化企業均受益於中國地區市場的高增長被市場熱捧，有業內人士分析，在滬港通以後，上海家化的估值優勢將更加明顯，對於公司股價，中金公司維持推薦評級，並將目標價定為49元。
