中國網財經11月19日訊 申銀萬國證券研究所今日在北京舉辦英雄時代•申銀萬國2015戰略年會。對於2015年A股投資策略，申萬研究表示，看多！上證指數將上破3000點，但年內A股市場波動率大幅上升，階段性回撤幅度將可能會超過200點。

　　同時，申萬還認為，明年港股有望有望重現2003-2004年波瀾壯闊的牛市行情，並看好金融電力鋼鐵等十大板塊。　

　　2015年滬指將上破3000點 年內跌幅或超200點

　　對於2015年上證指數的判斷，申萬表示看多，上證指數將上破3000點，但年內A股市場波動率大幅上升，階段性回撤幅度將可能會超過200點。2015上市公司盈利增速中性預期為6.8%(扣除金融石油石化2.6%)，會低於2014年，但可能超預期的積極影響是融資成本下行和稅收優惠，也需留意美元匯兌風險和埃博拉、信用風險階段性爆發等黑天鵝事件。市場特徵層面，融資餘額可能突破萬億、海外對衝基金通過滬港通渠道自由進出A股並進行宏觀對衝操作、新金融衍生品創新都可能放大市場波動。

　　申萬研究認為，大類資産配置迎來權益類投資的英雄時代：國人最愛加杠桿爭取財富“中國夢”，以前是樓市，現在是股市。2014年高層通過新股發行制度改革，鼓勵融資盤活存量和寬容跨界成長開啟了股票市場的正迴圈。無風險利率下行，系統性風險溢價下降的邏輯將會進一步強化，大類資産配置角度增加權益類資産的配置已成趨勢，市場主線將由存量博弈轉變為增量資金推動。

　　申萬稱，2015年影響A股最重要的事情是金融改革，邊際資金的性質決定市場更加偏好價值。2014年的增量資金是産業資本，所以表現最好的板塊是一二級聯動的跨界成長。2015年則是保險的配置資金和外資，是真正意義的投資“正規軍”，更加腳踏實地，注重價值分析。

　　對於投資風格的“裂變”，申萬表示，如果把中國經濟體視為一隻股票，這只股票正在由成長股向價值股轉變。這也決定了申萬的投資風格將從過去單純的“成長為王”向價值和成長並重的“平行世界”轉變。

　　重點配置三類標的 高分紅藍籌龍頭股是首選

　　對於2015年的投資策略，申萬推薦重點配置三類標的英雄：大藍籌，後市場，走出去。申萬表示，高分紅的藍籌龍頭和估值調整合理的白馬成長是首選資産。

　　申萬表示，要將2012年以來三年的市場作為一個整體理解結構性機會的大週期輪動，從2012年4月的醫藥上漲開始，每年選擇一個重點方向演繹到極致，2015年末也許就能看到20倍PE的藍籌龍頭。供給收縮、産能整合，龍頭盈利增長可能長時間超越行業；在全球投資時代，A股藍籌股的比較對象發生了“坐標轉換”，有國際競爭力的藍籌龍頭會在全球資産配置中脫穎而出産生Alpha，成長股仍代表未來，調整充分的白馬成長可能捲土重來；同時“尋找中國的亞馬遜”，在短期虧損但商業模式清晰的網際網路公司中尋找未來巨頭(註冊制和海外中資股回歸可能會加速此類公司上市進程)可能是明年成長股投資的新演繹方式。

　　行業配置上，從“大藍籌”角度推薦券商、家電、機場、銀行，煤炭行業預期差極大，供風險偏好較高的投資者備選。從“後市場”角度推薦網際網路資訊消費、體育、醫藥健康、節能環保；從“走出去”角度推薦高鐵、核電、建築等行業；同時關注軍工中的民參軍和地産中的轉型公司。主題角度建議特別關注“十三五”相對“十二五”有變化的細分領域，推薦大型國企改革(特別是分拆上市)、迪斯尼、新的美股映射領域等。