皮海洲：試點T+0玷污藍籌股
- 發佈時間：2014-11-17 07:32:31 來源：新京報 責任編輯：羅伯特
■ 一家之言
伴隨著滬港通的塵埃落定，A股T+0回傳交易再一次被推上前臺。在滬港通網路新聞發佈會上，上交所稱，經過近20年的發展，A股市場已具備了恢復T+0的條件。上交所表示會配合監管部門積極推進對現有T+1交易制度的研究評估，在防控風險的基礎上開展試點。
雖然此番上交所只是表示“開展試點”，並沒有明言是在藍籌股中進行T+0試點，但基於今年春季上交所以及A股市場上有關“在藍籌股中進行T+0試點”的呼聲，業內人士以及輿論方面還是聯想到了“在藍籌股中進行T+0試點”。
目前，股指期貨實行的是T+0，在A股市場經歷了“8·16”光大“烏龍指事件”之後，A股市場推出T+0交易的必要性已是眾所週知。加上如今又添滬港通倒逼的因素，在A股市場恢復T+0交易確實是眾望所歸。
但如果要在藍籌股中進行T+0試點，無疑是多此一舉，是對藍籌股的玷污。其實T+0已是A股市場的老相識。T+0的優缺點市場早有深刻認識，試點完全沒有必要。
選擇藍籌股進行試點，無非是擔心T+0助長A股市場投機性，助長中小盤股的投機炒作。同時又希望借助於T+0的頻繁交易功能，進一步激活藍籌股交易。實際上，這種出發點本身就是錯的，它只是看到了T+0投機炒作的一面，而忽視了T+0的糾錯功能。
之所以説是對藍籌股的玷污，是因為這種“試點”給投資者的印象就是，藍籌股交投不活躍，被投資者拋棄了，所以需要進行T+0試點來激活藍籌股的交易。事實顯然並非如此。
藍籌股的投資價值並不是用T+0交易來體現的。藍籌股應是長期投資品種，投資者長線持有，只要上市公司能夠給予投資者足夠的現金分紅，藍籌股的投資價值也就可以得到體現。硬要把藍籌股倒逼成題材股，把長線投資倒逼成短線交易，這讓藍籌股的臉面何在？
在藍籌股中試點T+0實際上是一種冒險的行動。藍籌股是A股市場的基石，只要藍籌股走勢穩健，那麼A股市場就不會出現大的動蕩。哪怕創業板、中小板指數出現大跌，上證指數也會保持平穩。但如果特意在藍籌股中試點T+0，鼓勵投資者在藍籌股中頻繁交易，誰也不能保證此舉不會加劇藍籌股的起伏，並由此帶動整個市場的震蕩。因此，就維護市場的穩定而言，T+0寧可在中小板試點，也不應在藍籌股中試點。
其實，既然A股市場已具備了恢復T+0的條件，既然股指期貨T+0、股票現貨T+1帶來了股票交易的不公平，既然面對光大“烏龍指事件”、T+1交易不利於保護投資者利益，那麼就請全面實施T+0。
□皮海洲(財經評論人)
