先後三輪的美國版量化寬鬆于本週四淩晨宣告終結！美聯儲29日宣佈10月結束資産購買計劃，為六年前開始實施的量化寬鬆政策(QE)畫上句號。美聯儲議息會議後，市場下一步焦點已轉為美國是否會于明年年中加息。美國版QE3退出將帶來哪些影響？從理論上講，美國經濟走強會導致資本流回到美國國內。這是否會意味著加速資本從包括中國在內的新興市場撤離？昨日，多位業內專家在接受羊城晚報記者採訪時均表示，從全球範圍來看，美國經濟確實走強復蘇會引至資本流回至美國，但由於各國對於資本流動的管製程度不同，並不意味著資本短時間內會大量逃離新興市場國家，“如果新興國家有利可圖，逐利的資本更不會輕易離開”。

　　A 歐日版量寬或抵消影響

　　雖然美聯儲剛開始推行QE時人們對於美國大開印鈔機表示擔憂，但真正當美國退出QE時，不少人也擔心是否會出現資本從新興國家回流至美國的現象。

　　“從理論上講，資本會回流到美國”，招商銀行總行金融市場部高級分析師劉東亮在接受羊城晚報記者採訪時表示，實際上由於各國對於資本管製程度不同，很難預估資金流回美國的規模和速度，“至少在中國短時間內難以出現大規模資金外流的現象”。

　　劉東亮還提醒注意中國近年來對外投資規模的擴大，在國際收支上，中國出現資本外流的現象並不是恐慌性出逃，“相反是我們對外投資的規模增加了”。

　　中信銀行廣州分行外匯資金團隊負責人梅治信認為，當前各國都對於資金的跨境異常流動有嚴密監測，即使資金想從新興國家出逃也並非易事，“關鍵要看這個國家資本流動管理程度”。他還表示，資本是逐利的，“只要新興國家仍然有利可圖，資本更不可能輕易外逃”。

　　“除去美國之外，歐洲面臨經濟的再次衰退，日本也有可能進一步加大寬鬆力度”，梅治信在接受羊城晚報記者採訪時表示，歐洲和日本的量化寬鬆實際上一定程度上抵消了美國退出QE的影響，“全球的金融流動性不見得那麼緊張”。

　　B明年2月前或是國內

　　降息最佳“窗口期”

　　由於美聯儲對於美國經濟的樂觀態度，包括巴萊克在內的國際投行們紛紛預計，美聯儲將於明年的6月份進一步加息。昨日，接受記者採訪的業內人士則表示，如果退出QE後美國復蘇依然勻速，不排除有進一步提前的可能。

　　美國的加息是否會影響國內的貨幣政策走向呢？連日來，不斷有研究機構再次預判中國或將於今年底或明年初試行降息政策。

　　“美國退出QE肯定會收窄中國的加息窗口”，劉東亮表示，國內降息的最佳時間是從現在到明年的2月份，“但是否降息還要根據國內經濟的進一步走勢判斷”。

　　C 美國成QE最大受益者

　　從2008年世界金融危機以來，6年時間裏美國已經相繼推出三輪的量化寬鬆政策，雖然各國學者對此評價不一，但QE無疑讓美國經濟獲益良多。

　　這從週四淩晨美聯儲議息會議後發表的聲明可見一斑，美聯儲10月FOMC(聯邦公開市場委員會)聲明更是放棄了以往的“勞動力資源利用率顯著不足”的説法，被認為是美聯儲表達了對於美國經濟復蘇的信心。

　　“美國非農就業數據一向被認為是經濟好壞的一個重要風向標”，梅治信表示，就業數據好意味著消費好，消費好則整體經濟佳。匯豐大中華區首席經濟學家屈宏斌則表示，QE肯定不完美，但是美聯儲QE加零利率一幹就是六年，經濟不復蘇誓不罷休，現時各主要國家經濟唯有美國逐步復蘇，美元走強，他認為“美聯儲的做法值得認真思考”。

　　量化寬鬆政策(QE)畫上句號，昨日市場平靜以對。由於市場對美聯儲這一決定早有預期，美股當天反應相對平靜。29日當天紐約股市三大股指收盤時僅小幅下跌，昨日全球股市也表現平穩。

　　值得一提的是，滬指未跌反漲，盤中上摸至2397.26點，創下近20個月的新高點，距離2400點關口也僅有一步之遙，這已是該指數連續第三個交易日上漲，最終滬指微漲0.76%收報2391.08點，為2013年2月20日以來收盤新高。

　　美元將入上升通道 金價或再承壓

　　昨日，美聯儲宣佈退出QE後，美元指數一路飆升突破86整數關口，而金價則跌破1210關口，最低跌至1208.15美元/盎司，單日跌幅超過1%。

　　梅治信認為，美元走強絕非一日，至少在近3個月內美指都呈上升趨勢，“只能説美元仍然處於繼續上升的通道”，相反金價和包括原油等在內的其他大宗商品價格或會承壓，“因為當前大宗商品依然實行美元定價”。

　　不過梅治信表示，大宗商品的走低對於全球經濟未必不是好事，“一方面降低原材料成本，另一方面降低了通脹壓力”。

　　不過梅治信也表示，由於美元兌人民幣雖然漲跌互現，但是整體上美元並沒有出現對人民幣的升值，“因此美元對其他非美貨幣的升值，也會對人民幣的被動升值造成一定的壓力”。