據經濟之聲《交易實況》報道，國家統計局今天將公佈9月份CPI和PPI。由於經濟處於相對低位運作狀態，諸多機構均預測最終數值會低於8月。綜合多家機構預測，9月我國CPI漲幅很可能落于1.5%～1.6%之間，較8月再次下跌並創出年內新低，四季度CPI估計也會在2%以下徘徊，年內的通貨膨脹壓力已經基本消除。

　　業界在中國經濟不會出現“硬著陸”風險的共識下，傳遞出貨幣政策應該適當寬鬆，全面降息和降準可以被納入短期決策視野的信號了嗎？CCTV證券資訊執行總編兼首席新聞評論員鈕文新對此解讀。

　　經濟之聲：對於機構的預測您怎麼看？

　　鈕文新：我認同這樣的預測，中國實際上已經進入一種通貨的狀態，這個是早就在談的一件事情了，原因就在於我們雖然CPI還看得有2%左右的這樣一個增長，但是我們的PPI已經連續很多很多個月處在負值期間徘徊了，而且上個月又出現了下跌，所以我覺得我們中國經濟現在不是通脹壓力而是通縮壓力，這個是一貫的觀點，大概已經説了將近一年的時間了。

　　經濟之聲：其實關於您這個觀點我還是想有一個探討，因為我們也知道從理論上來講，通縮是當CPI出現負值的時候才意味著通縮，但是為什麼您一直在持續強調我們注意通縮的風險呢？

　　鈕文新：並不是0以下的物價增長才是通縮，而是1%以下。那麼關鍵問題就在於我們的PPI長時間的徘徊在低位，而CPI這個數值如果我們剔除食品的價格之後，我們會看到它很長一段時間是在1%附近徘徊，就是1%的漲幅這樣一個情況下來徘徊，所以我們的核心CPI，我們現在沒有公佈能源的CPI，如果我們再把能源的漲幅剔除掉，CPI實際上已經不足1%了，這樣一個情況我覺得核心CPI已經較大，除了我們這個情況是一種通縮的狀態。

　　經濟之聲：剛才您也提到了CPI是一個負增長的狀態，如果持續負增長的，是不是也會進一步給實體經濟帶來傷害呢？

　　鈕文新：這實際上已經表達是對實體經濟的傷害了，就是説我們的實體經濟需求嚴重不足導致了今天這樣一個狀況。

　　經濟之聲：我們當探討這個經濟基本面的同時，大家更關注的是對於股市的影響，那麼大盤衝擊2400點沒有成功，現在震蕩也加劇了，在這樣的情況之下今天的數據會給市場帶來怎樣的影響呢？您有怎樣的觀點？

　　鈕文新：市場有它自然的調整狀態，就是説它已經開始發生週日級別的共振式的技術性調整。這個是一個正常的調整，我覺得這個沒有什麼可怕的，那麼這個數據對於市場當然會有影響，毫無疑問。但是它會有對衝的影響，就是像人們對於貨幣政策的預期會增加，就是寬鬆的預期會增加，那這個寬鬆實際上對於現在中國股票市場來講是非常非常重要的。

　　經濟之聲：再回到剛才提到通貨膨脹，通貨緊縮這個話題上來，我更關注的是您覺得現在的這種，如果説現在是一種通貨緊縮的態勢，那麼是需求不足導致的？還是供給過剩的導致的，又該如何來解決呢？

　　鈕文新：需求不足顯然就會導致供給過剩，需求和供給是一對矛盾，所以無論是從需求方向講，還是從供給方向講，我想現在中國的需求不足以及整個世界的需求不足，都是一個普遍性的問題，而且中國在需求方向的不足是非常嚴重的，所以我們説當外需，整個金融危機造成了外需不足的時候，我們應該強有力的拉動內需，而這個強有力的拉動內需不僅僅是要靠財政政策來拉動，而更重要的是要靠貨幣政策來拉動。美國、歐洲、日本這些國家都在靠貨幣政策來拉動內需，所以我們説這個內需的問題，如果貨幣過緊它反而是抑制內需的，因此我們不説我們不能用政策自己的左手打右手，財政政策積極，然後貨幣政策緊縮，這個問題是導致今天CPI數據的一個非常重要的原因。所以我們説現在貨幣政策的考量應該非常非常的重要，而且要積極起來。

　　經濟之聲：再問您一個問題，之前還談到一個三期疊加的問題，包括此前大規模的刺激，那麼再啟動貨幣政策有沒有這種擔心？

　　鈕文新：三期疊加的問題，實際上是貨幣政策錯誤導致一個所謂三期疊加。

　　經濟之聲：您指的錯是松多了還是緊多了？

　　鈕文新：緊過了，是因為緊過了所以導致今天的所謂的三期疊加，三期疊加不是一個自然發生的狀態。