銅價小幅下跌未影響銅企利潤 超五成銅企半年報預喜

　　前一段時間，有色金屬價格突然出現上漲，其中銅價格上漲較為明顯，自6月初來已經上漲了約10%，但經歷過一段時間的調整後，日前，銅價格又出現小幅回落。據相關數據顯示，本週一倫銅夜盤最低下探至4875美元，逼近20日均線附近，收盤跌幅縮窄，報4915美元，下跌7美元/噸。

　　受銅期貨價格下跌的影響，國內現貨銅的價格也出現了下滑，據相關數據顯示，本週一，長江現貨報價為38140-38160元/噸，跌310元/噸；上海現貨為38050-38050元/噸，跌300元/噸；南儲現貨為37990-38190元/噸，跌330元/噸。

　　雖然，價格出現波動，但有銅企表示，尚未影響到利潤，同時，有分析師預計，價格出現回落只是暫時性的，由於需求的緩慢復蘇，以及銅企利潤空間的擴大，能夠逐步將市場帶向平衡值。

　　需求有望復蘇

　　根據近日國家統計局的數據顯示，上半年我國精煉銅産量增至402.8萬噸，同比增幅達7.6%。這一數據低於去年同期9.4%的增幅，相當於工信部統計的去年796萬噸精銅總産量的一半左右。單看6月份，精銅産量增至68.6萬噸，環比增加6000噸，低於去年同期的69.3萬噸。

　　去年11月底，國內銅冶煉骨幹企業曾宣佈2016年共減少精銅産量35萬噸。同時大型銅冶煉商亦達成協定，若銅價和盈利能力惡化，則2017年的減産規模將擴大至35萬噸以上。

　　不過，由於去年下半年開始，銅精礦TC/RC（指礦産商或貿易商(賣方)向冶煉廠商或貿易商(買方)支付的、將銅精礦加工成精煉銅的費用）費用進一步走高，冶煉廠盈利空間擴大，所以，精銅産量出現了只增不減的情況。有分析人士表示，銅市的供給側改革在有色金屬當中屬於最弱，在原材料供應充足、利潤率上升的環境下，眾冶煉廠加大了生産馬力。

　　從國內終端需求來看，銅的主要消費行業表現繼續分化，其中2016年電網投資額進一步擴大，在很大程度上保障了銅的需求。同時隨著一系列房産利好政策的出臺，多地樓市持續火爆，有望刺激開發商擴大房市投資，但汽車，空調産銷表現相對疲軟，多空因素相互作用下，下游消費需求將延續弱勢復蘇。

　　據悉，電力電纜的用銅量約佔我國銅消費量的60%-70%，作為國內最大的銅消費企業-國家電網計劃在2016年至2020年投資2.3萬億元人民幣，較2011-2015年的1.8萬億元增長28%，其中2016年國家電網計劃投資4390億元用於電網建設，較2015年實際投資的4603億元同比下滑4.63%，重點在於配電網和智慧電網建設。南方電網2016年計劃固定資産投資960億元。今年1-5月電網基本建設投資額為1638億元，同比攀升39.12%，佔計劃投資的37.3%，同期電源基本建設投資完成額為903.35億元，繼續低於電網工程建設，同比下滑8.13%，為2014年12月來連續第四個月下滑，這與我國電力供應總體寬鬆有關。因中國電力佔銅消費量近半壁江山，因此國家電網每年的投資額對銅需求影響較大，而其投資額的擴大將在長期內保障國內銅的消費。

　　銅企中報預喜佔比超五成

　　從目前上市銅企的中報預報情況來看，據《證券日報》記者通過數據統計了解，我國13家上市銅企中，有7家公佈了中報預告，其中，3家預增、1家略增、1家略減、1家預減、1家首虧，上述7家公司中有6家公佈了預計凈利潤，其中僅有1家出現虧損。

　　從凈利潤變動幅度來看，楚江新材在銅企中預計凈利潤增幅最高，為70%。根據7月13日公司發佈的中報預告來看，今年1月份至6月公司預計歸屬於上市公司股東的凈利潤變動區間為4427.52萬元至6272.32萬元，變動幅度為比上年同期增長20%至70%。公司方面表示，之所以凈利增長是因為，高端熱工裝備及新材料研發業務帶來業績增長；以及銅基材料業務産銷規模持續增長；另外，由於銅板帶行業消費回暖，市場盈利空間增大，銷售毛利率上升。

　　從盈利狀況來看，海亮股份目前是銅企中預計凈利最高的公司，公司預計今年上半年實現凈利潤2.68億元至3.48億元，最高同比增長30%。

　　不過，需要看到，雖然大部分銅企盈利狀況平穩，但天山紡織7月14日發佈的中報預告顯示，公司預計今年上半年虧損2100萬元至2800萬元。公司表示，2016 年半年度公司利潤變化較大的原因主要是：2016 度金屬市場價格低迷 且精礦銷量減少，礦業收入降低所致。

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