避險消退黃金多頭遭殺戮 金價暴跌

　　國際現貨黃金週二(7月12日)延續昨日跌勢大幅下挫，金價一路下跌，接連丟失主要關口1350、1340、1330，美市盤中最低下探至1329.75美元/盎司，由於市場預期進一步的寬鬆政策及英國政治不確定性解除，全球股市大漲，避險需求降溫。日內公佈的美國數據對黃金也構成一定壓力，紅皮書研究機構週二公佈的報告顯示，7月9日當周美國連鎖店銷售年率增長0.8%，之前一週為增長0.6%。美國5月批發庫存小幅上漲，因汽車庫存急跌，表明庫存投資可能仍是第二季經濟增長的一個拖累。聖路易斯聯儲主席布拉德週二(7月12日)表示，儘管美國6月就業增長強勁反彈，但仍堅持在可預見未來美國僅需加息一次的觀點。布拉德表示，美國經濟已經進入了一個較長時間內低成長、低通脹和低失業率的階段。

　　週二由於英國的緊張局勢已經緩解，新首相也將上任，全球風險情緒回歸股市大漲，對黃金的避險需求也隨之減少。市場預期日本執政聯盟也將會出臺更多的刺激政策，而英國央行降息的決定最快可能會在本週四的月度政策會議上決定。上週五公佈強勁的美國非農就業數據後，對美聯儲的加息預期再起。週一堪薩斯州聯儲主席喬治(Esther George)也表示，美國利率過低，她將會在美聯儲利率委員會中推動加息一事。自英國脫歐後黃金已上漲100美元，最近的調整已屬正常，分析師稱在目前這個非常有挑戰性的投資環境中，黃金仍將是投資者的選擇之一。

　　週二走勢表述

　　國際現貨黃金週二(7月12日)亞市早盤開于1355.00美元/盎司後短暫上漲，錄得日內高點1357.60美元/盎司後即一路下跌。歐市延續跌勢，金價不斷跌破整數關口。美市加大跌幅，金價一度直線跳水，錄得日內低點1329.75美元/盎司後有所企穩，終收1333.20美元/盎司。

　　國際現貨黃金週二(7月12日)亞市早盤開于1355.00美元/盎司後，最低下探1329.75美元/盎司，最高上漲至1357.60美元/盎司，收于1333.20美元/盎司，下跌22.10美元，跌幅為1.63%。

　　基本面利好因素：

　　1.美國商務部週二(7月12日)公佈，美國5月批發庫存小幅上漲，因汽車庫存急跌，表明庫存投資可能仍是第二季經濟增長的一個拖累。數據顯示，美國5月批發庫存較前月增長0.1%，預估為增長0.2%，4月上修至增長0.7%，前值為增長0.6%。路透社評論稱，由於汽車庫存下降，美國5月批發庫存月率表現好于預期，但因為批發庫存仍然錄得小幅上漲，意味著庫存投資在第二季度仍可能拖累美國經濟增速。

　　2.據週三(7月6日)公佈的一份政府報告稱，美國5月貿易赤字增幅大於預期，主要是因油價上漲推高了進口價格。美國商務部(DOC)週三表示，美國5月貿易逆差為411.4億美元。預估為逆差400億美元。

　　3.週三(7月6日)金融數據公司Markit公佈的一份行業報告顯示，美國6月服務業採購經理人指數(PMI)終值略高於初值和5月終值。數據顯示，美國6月Markit服務業採購經理人指數(PMI)終值為51.2，初值和5月終值均為51.3。Markit首席經濟學家威廉姆斯點評稱，近期有關美國GDP的數據好壞參半，但美國6月Markit服務業PMI終值下滑表明第二季度經濟增長仍然受抑。

　　基本面利空因素：

　　1.紅皮書研究機構(Redbook Research)週二(7月12日)公佈的報告顯示，7月9日當周美國連鎖店銷售年率增長0.8%，之前一週為增長0.6%。更多數據顯示，7月9日當周美國紅皮書商業零售銷售月率下降0.3%，之前一週為下降0.9%。

　　2.美聯儲(FED)週一(7月11日)數據顯示，美國6月就業市場狀況指數(LMCI)為-1.9，遠低於預期值-1.2，並連續第六個月處於負值區間，不過較5月大幅提升，同時5月指數上修為-3.6。加上最新的非農人數表現驚艷，市場對美國就業市場的信心獲得一定支撐。

　　3.美國勞工部(DOL)上週五(7月8日)公佈的數據顯示，美國6月非農就業人口勁增28.7萬人，為2015年10月以來最高增速，失業率則反彈至4.9%。德意志銀行經濟學家Joseph LaVorgna表示，美國6月份非農就業數據“極好，非常強勁，”儘管就業增長明顯為下行趨勢。6月份就業數據使得經濟衰退風險有所減弱，但有理由對更長期狀況感到憂慮;預計美聯儲今年在12月將加息一次。

　　後市展望

　　1.Kitco 上週五(7月8日)發佈的每週黃金調查顯示，市場大部分專業人士和投資者預期黃金本週將會繼續上漲趨勢。上周參與線上調查的普通投資者有1090人，其中698人或64%認為下周黃金仍看漲，同時275人或25%看跌;117人或11%保持中立。在針對專業人士的調查中，有19人參與了調查，11人或58%認為本週黃金將會繼續上漲;6人或32%的人士看跌;2人或11%人士保持中立。市場參與者中包括黃金交易商，投行，期貨交易員及技術分析師。

　　2.ActivTrades首席分析師Carlo Alberto de Casa “英國的緊張局勢已經緩解，新首相也將上任。隨著英鎊收復失地，對黃金的避險需求也減少。”

　　3.盛寶銀行高級經理Ole Hansen表示，“更多的刺激政策對尋求回報的投資者形成一個挑戰的環境，只要局面不變，他們也不大喜歡債券，會選擇目前的股市，而且也包括黃金。”

　　4.匯豐銀行在週二(7月12日)發佈的報告中稱，今年世界穀物産有望超過創紀錄的20億噸，糧食庫存也有望創新高。匯豐稱“未來的糧食價格將進一步走低，低糧價會反饋到低食品價格上，這將會降低通脹壓力及地緣政治風險，尤其是新興市場國家，因為低食品價格將有助於消除不滿及政治動蕩。同時，較低的農産品價格也將會壓低商品指數，這對金銀有影響。”

　　5.道富環球投資管理週二(7月12日)稱，英國脫歐引發的政治因素會使下半年市場持續波動，美國最快在12月才會加息，資金將繼續流入黃金等避險資産。亞太區投資主管Kevin Anderson稱，未來12個月，受全球經濟增長隱憂、各國央行提振經濟能力，以及歐美大選等地緣政治事件所影響，市場必定波動不斷。投資者逢低買入的策略可能收效甚微，應考慮採取既能減少下行風險又能抓住市場潛在升幅的波動性策略。投資者可利用黃金、政府債券的配置降低波幅，道富環球認為金價將進一步走高。

　　6.道明證券在週二(7月12日)發佈的報告中稱，如果美聯儲未來加息預期降溫，黃金將漲至1500美元/盎司。道明稱“在黃金流入比較明顯，而其他貴金屬也從目前的市場震蕩中尋求保護，創紀錄的凈多倉不應該阻礙黃金朝著1400美元/盎司的方向上漲。如果美聯儲在不久的將來下調加息預期，黃金漲至1500美元/盎司的可能性是非常大的，尤其在如果負利率呼聲很高的情況下。”

　　7.德國商業銀行在週二(7月12日)發佈的報告中稱，黃金ETF基金的黃金持倉仍在繼續增加。德商稱“目前ETF持倉的持續增加無疑對黃金的下跌是一種限制，昨日黃金ETF又增加6噸的持倉。本月以來ETF持倉已經達到了60噸。據法國興業銀行和GFMS的統計，這已經超過了黃金廠商在第一季度的銷售總量(50噸)。”

　　週三重點關注：

　　20：30美國6月貿易帳(億美元)

　　22：00加拿大隔夜目標利率

　　22：30美國上周EIA原油庫存變化(萬桶)(至0708)

　　倫敦英國央行舉行貨幣政策委員會(MPC)會議，至7月14日

　　10：30雪梨美國克利夫蘭聯儲主席梅斯特就經濟前景和貨幣政策發表講話

　　22：00渥太華 加拿大央行貨幣政策會議，並公佈利率決定與貨幣政策報告

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