國際現貨黃金週四(11月26日)美市盤初窄幅震蕩。週四美國感恩節假期休市。週五美國各大金融市場也會提前收盤。清淡的市場交易量以及沒有重磅經濟數據影響的市場情況讓金市保持穩定的局面。日內各大投行紛紛對12月加息作出評論。從近期美國經濟數據的整體表現以及美聯儲方面的言論來看，12月加息預期已經相當鞏固。只要在FOMC會議之前，美國經濟數據不出現什麼意外反常，或國際形勢不出現影響巨大的突發事件。那麼美聯儲將會考慮10年內首次加息。

　　黃金市場目前上下方空間均受到限制。在12月會議塵埃落定之前，預計仍然會以承受下行壓力為主。但週一美聯儲主席耶倫的言論將市場注意力引向12月如果加息之後，美聯儲緊縮週期的幅度問題。這讓黃金在明年的走勢多少受到一些提振。

　　歐洲央行貨幣政策會議將會較美聯儲FOMC會議早進行。下周黃金將會迎來美聯儲FOMC會議前最重磅的一週。歐洲央行有可能在此次會議上擴大QE規模並同時下調利率，這將會對歐元産生巨大衝擊，並間接推高美元匯率。如果這種情況發生，黃金將會承受巨大壓力。下周同時還有美國11月非農就業數據公佈。在12月前最後一次非農就業報告如果結果不錯，將會進一步鞏固美聯儲12月加息可能性。

　　俄土緊張局勢稍有緩和 雙方繼續嘴仗

　　土耳其本週二在敘利亞與土耳其邊境擊落一架執行轟炸IS恐怖主義任務的俄羅斯戰鬥機。這讓當地以及俄羅斯和土耳其之間的緊張局勢急劇升溫。儘管之後雙方暫時保持冷靜。但目前仍然在口頭上劍拔弩張。土耳其在第一時間尋求聯合國方面組織召開雙邊會晤，土耳其總統埃爾多安(Tayyip Erdogan)同時表示擊落飛機之前並不知道是俄羅斯戰鬥機。但他也表示俄羅斯對土耳其購買IS石油的指控沒有根據。

　　埃爾多安週四表示，土耳其只從已知的來源獲得原油和天然氣，那些指控它從伊斯蘭國購買石油的人需要提供證據。

　　埃爾多安在首都安卡拉向一群當地官員講話時還表示，土耳其正在採取預防措施來阻止邊界的原油走私活動，這是伊斯蘭激進組織一個重要的資金來源。

　　而另一方面，俄羅斯總統普京週四稱，土耳其尚未對擊落戰機道歉，也沒有主動提出賠償損失。普京稱，土耳其擊落俄軍戰機，暗箭傷人，沒有給出任何解釋。普京稱，我們看到前所未有的全球挑戰、威脅。

　　普京最後表示，希望國際社會能夠齊心協力，打擊恐怖主義;希望建立廣泛的反恐聯盟。

　　儘管以目前的情況看，俄羅斯與土耳其因此事直接衝突的可能性極小。但在國際關係上兩國已經不可避免的進入冰期。甚至有分析人士預計，俄羅斯可能會因此事對土耳其進行一系列經濟制裁。

　　歐洲央行貨幣政策風暴前夕 黃金或躺槍

　　據數位官員週三透露，在歐洲央行(ECB)下次會議召開前，歐元區各國央行官員正在考慮是否對囤積現金的銀行業者處以罰金，以及是否擴大債券購買範圍。受歐洲央行將祭出更多刺激舉措的預期打壓，歐元/美元週三觸及七個多月低位，但隨後出現一定反彈。

　　歐洲央行行長德拉基(Mario Draghi)已明確表示，他希望擴大歐洲央行印鈔舉措，並進一步調降已然為負的存款利率。目前歐洲央行的購債舉措主要用來購買政府公債。歐洲央行將於12月3日舉行政策會議。

　　為了緩和此舉對銀行業的影響，官員們在討論分級利率，即對存儲于央行的存款收費幅度要取決於儲蓄規模，不過官員們對這一舉措存在爭議。

　　法國巴黎銀行(BNP Paribas)在週三的報告中表示，有報道稱，歐洲央行正在考慮引入雙層存款利率體系，對在歐洲央行超出一定門檻的存款處於額外的罰金。歐元受此消息影響下跌，觸及2015年4月中旬以來低點1.0578。

　　法巴銀行表示：“如果傳言屬實，對歐元具有巨大影響的存款利率可能滑向更低的區間，因這代表著大多數銀行在歐洲央行的存款的邊際成本，鋻於整個體系記憶體在大量的過剩流動性。”法國巴黎銀行指出，“因此，採用雙層存款利率系統與降息相比對歐元有著類似的削弱作用。需要注意的一個關鍵點是，歐洲央行設立了高門檻(如同瑞士央行那樣)，對歐元的利空效應將大大減少。”

　　花旗集團(Citigroup Inc.)外匯策略師Josh O’Byrne在一份報告中寫道，歐洲央行將存款利率下調20個基點至-0.4%，可能令歐元/美元進一步逼近1.04。

　　亞洲黃金市場繼續低迷

　　上海黃金交易所AU9995、AU9999和黃金TD合約週四(11月26日)收盤走低。

　　AU9995黃金價格開盤報221.00元，盤中高點和低點分別為221.80和221.00元;收盤報221.43元，較前一交易日加權平均價下跌1.19元，跌幅0.54%。成交量為2622公斤，前一交易日為3668公斤。

　　AU9999黃金價格開盤報222.49元，盤中高點和低點分別為222.49和220.80元;收盤報221.85元，較前一交易日加權平均價下跌0.99元，跌幅0.44%。成交量為26288.70公斤，前一交易日為20779.42公斤。

　　黃金T+D開盤報221.40元，盤中高點和低點分別為221.80元和220.50元，收盤報221.31元，較前一交易日加權平均價下跌1.07元，跌幅0.48%，成交量為49512公斤，前一交易日為64714公斤。

　　香港現貨黃金99金週四(11月26日)開盤報9910港元/兩，最高上探9938港元/兩，最低跌至9910港元/兩，收盤報9920港元/兩，較前一交易日收盤9980港元/兩，下跌60港元/兩。

　　香港公斤條港元合約週四開盤報266.6港元/克，最高上探267.10港元/克，最低跌至266.60港元/克，收盤報267.10港元/克，較前一交易日收盤268.80港元/克，下跌1.6港元/兩。

　　截止北京時間17:00，公斤條人民幣合約價格成交價為222.81元/克，盤中最高價為226.08元/克，最低價為218.38元/克。

　　黃金後市展望

　　加拿大皇家銀行資本市場(RBC Capital Markets)在週三(11月25日)的報告中稱，聯邦公開市場委員會(FOMC)12月加息幾乎成為定局，並預期在2016年進一步加息。該機構表示，12月加息近乎定局，美聯儲可能會在2016年的會議上收緊貨幣政策，並在2017年加快步伐。

　　野村(Nomura)策略師Jordan Rochester在週二(11月24日)的報告中表示，92%的客戶預計美聯儲將在12月份加息，52%預計美聯儲在2016年3月份第二次加息。

　　野村稱，客戶預計美聯儲在2016年加息一至兩次，在2017年加息兩次左右，12月加息已經不再是“可能性”，而是“幾乎肯定”。

　　布朗兄弟哈裏曼(Brown Brothers Harriman)在週一(11月23日)的報告中表示，調查顯示約90.0%的利率産品初級交易商和經濟學家預期聯邦公開市場委員會(FOMC)將在12月中旬加息。

　　根據ISA Bullion日內更新的報告顯示，黃金昨日再度走低，主要因美國經濟數據整體好于市場預期，美元走強。週三(11月25日)公佈的美國耐用品訂單、初請失業金和新屋銷售均好于市場預期，進一步提振了美聯儲12月加息預期。儘管金價週二(11月24日)試圖上行突破1180阻力，但在金價重新上穿20日移動均線1094阻力之前，黃金整體前景將維持看跌。黃金目前初步支撐位於11月低位1063。

　　加拿大豐業銀行(ScotiaMocatta)分析師在報告中表示，“我們正密切關注美元，因為它是黃金可能的催化劑。美元指數正接近數年高位100.39，突破該水準可能推動黃金跌破1066，目標位於1045水準(2010年低點)。”

　　加息將提振美元(美元走強使得黃金對於其他貨幣的持有者來説更為昂貴)，並增加持有零息資産黃金的機會成本。

　　俄土局勢的惡化可能促使投資者尋求黃金避險。俄羅斯週三向敘利亞部署了先進的導彈系統以保護該地區執行任務的戰機。