國際現貨黃金週一(9月14日)于1110美元/盎司下方交投，亞洲盤中上行觸及高點1109.50美元/盎司後震蕩走低，歐市盤中觸及日內低位1103.00美元/盎司，美市盤中震蕩上行並刷新日內高點至1109.70美元/盎司。日內美元一度跌破95關口，美元走軟令黃金受到一定支撐。黃金上週五一度短暫跌破1100關口，刷新一週低點1098.80美元/盎司，因美國8月PPI數據好于預期，核心PPI企穩回升。

　　美國聯邦公開市場委員會(FOMC)將在16-17日召開貨幣政策會議，9月加息加息與否即將揭幕，市場正翹首以待。交易商正等待本週的美聯儲公佈政策聲明，以尋找美國何時升息的線索，在此之前他們不願在金市建立大量頭寸。在貨幣政策會議之前，美國商務部將在週二公佈具有“恐怖數據”之稱的8月零售銷售，美國勞工部的8月CPI也將在週三出爐。

　　市場對美聯儲十年來首次加息的時間仍存分歧，一些市場人士認為美聯儲將在本週加息，但有觀點認為，全球經濟增長搖搖欲墜，美聯儲可能延後加息，甚至推遲到明年。

　　核心PPI擊穿千一關口 會議前關注兩大重磅數據

　　上週五(9月11日)因美國PPI數據優於預期，提振了美聯儲本週加息的可能性，打壓金價一度跌破1100美元關口，並刷新1098.66美元/盎司的一個月低位。

　　美國勞工部(DOL)週五公佈的數據顯示，美國8月生産者價格指數(PPI)持平，預期下跌0.1%，7月為上升0.2%;8月PPI年率下跌0.8%，預期下跌0.9%。最為關鍵的是，美國8月核心PPI年率增長0.9%，前值增長0.6%，預期增長0.7%;8月核心PPI月率增長0.3%，前值增長0.3%，預期增長0.1%。

　　路透社點評稱，美國8月生産者物價指數保持不變，數據表現略好于預期，主要原因是服裝、鞋襪和裝飾品的利潤空間錄得明顯增幅，在一定程度上抵消了近期油價疲軟和美元走強給生産者物價帶來的不良影響，總體表明目前美國的通脹壓力呈現溫和趨勢。

　　本週黃金市場終於將要面臨美聯儲FOMC會議的挑戰，今年以來對美聯儲升息的預期是金價面對的最大壓力。

　　儘管在本週四(9月17日)美聯儲會議前各种經濟數據都變得黯然失色，但兩大重磅數據——美國8月零售銷售以及美國8月CPI都將引來市場的關注，因為數據的好壞極有可能左右美聯儲決策者的觀點。

　　此外，對於美聯儲是否會在此次會議上升息，目前仍有非常多的不確定性，因此投資者們都比較謹慎，不願意過多持倉黃金。加息將提振美元並增加持有零息資産黃金的機會成本。

　　Walsh Trading的商業對衝主管SeanLusk稱，如果此次美聯儲升息，那麼投資者不應過度關注在升息之後黃金馬上出現的反應和波動。他認為升息之後黃金市場可能會出現一些出乎意料的反應。

　　當然，週二(9月15日)的美國8月零售數據也能提前拉開黃金市場的波動，目前預期零售數據將增長0.4%，前值增長0.6%。另外，週三還將公佈9月未季調消費者物價指數，預期增長0.2%，前值增長0.2%。

　　美聯儲9月會議即將揭曉謎底 會議前金融市場神經緊繃

　　眾人翹首以待的9月FOMC會議即將在本週的9月16-17日召開，並將在北京時間週五淩晨發表貨幣政策聲明，美聯儲主席耶倫隨後也會召開新聞發佈會。多數市場人士認為，美聯儲將在年內加息，但一段時間以來，市場對具體加息時間存在劇烈爭論。

　　近期美國債市已經釋放出“對美聯儲9月加息已準備就緒”的信號。數據顯示，隔夜指數掉期(Overnight IndexSwap)暗示，美聯儲將會從9月開始逐步加息。到2020年，美聯儲利率將達到2.3%水準左右。

　　據最新調查顯示，支援美聯儲本週啟動近10年來首次的加息的經濟學家略佔多數，即便市場模型暗示，對全球市場波動性和經濟成長的擔憂將推遲收緊貨幣政策的時間。

　　部分受訪分析師被問及聯儲在9月會議上升息的幾率，他們認為這一可能性為50%，低於上月調查時的預估中值60%。同時，12月底前加息的幾率為75%，但低於上次調查中預估的85%，因最近對中國經濟成長降溫的擔憂觸發了全球金融市場震蕩，從而降低了對美聯儲加息的預期。

　　最近幾週以來，美聯儲會官員雖然表示注意到中國8月11日貨幣貶值後各國股市動蕩等全球局勢的變化，但並不願意排除9月份收緊貨幣政策的可能性。

　　Market Securities經濟學家ChristopheBarraud上週三在最新的一份報告中寫道，FOMC(聯邦公開市場委員會)7月份公報中強調的通貨膨脹和就業市場兩個條件都已經達到，且FOMC最新的2015年GDP預也將達到甚至超越。Barraud預計，美聯儲最早下周加息。他説道：“在獲得二十國集團認可之後，時機看起來恰合適。”

　　然而，利率期貨市場顯示的升息機率僅有24%，由於新興市場、特別是中國仍未擺脫困境，通脹依然溫和，而且一些知名人士也反對升息，其中包括美國前財長薩默斯。

　　國際頂級投行高盛(GoldmanSachs)上週五(9月11日)發佈報告稱，如果近期金融市場的大震蕩使得美聯儲(FED)決策者認為已經幫他們緊縮了貨幣環境，則他們下周可能會放棄加息。高盛在報告中指出，最近的股市大跌、企業借債成本攀升和美元升值導致金融環境收緊，大約相當於美聯儲基準的聯邦基金利率進行了3次、每次25個基點的上調。

　　各家地區聯儲銀行自己的金融狀況指標也顯示出金融環境收緊，但程度沒有高盛説的這麼大。

　　高盛經濟學家Sven JariStehn在報告中寫道，這個估算結果的不確定性很大，但鋻於市場已經幫美聯儲做了很多“卑鄙勾當”，預計美聯儲官員至少會忍到12月份。

　　瑞士信貸(Credit Suisse)經濟學家JamesSweeney週三在報告中寫道，鋻於全球增長放緩、美元升值以及核心通脹減弱，美聯儲下周加息的可能性低於50%。

　　德意志銀行(Deutsche Bank)近期多次表示，認為美聯儲在9月會議上不會加息，10月可能是加息的不錯時間點。

　　法國巴黎銀行(BNP)經濟學家)表示，下周的美聯儲FOMC貨幣政策會議不太可能進行首次加息，但應該會給出鴿派的經濟/利率展望。目前法國巴黎銀行仍預期美聯儲將在12月份首次加息，進一步延後的風險已經上升。

　　“人們不想在美聯儲會議前作多黃金，這是最重要的，”Logic Advisors創始人之一的BillO'Neill表示，“在金市的大型市場參與者仍然很少。對衝基金肯定不會作大量押注。”

　　匯豐銀行(HSBC)分析師James Steel表示：“現在很難對黃金市場有太多熱情，在下周美聯儲FOMC會議之前，市場將會處在觀望狀態中。”Steel表示，如果金價再回到1100美元/盎司下方，實物需求可能會受到推動。

　　9月會議前黃金市場情緒疲軟 分析師如何看待本週黃金走勢?

　　本週美聯儲FOMC會議是黃金市場今年以來面臨的最大挑戰，儘管各種因素下，市場對美聯儲升息的預期有所減弱，但黃金投資者們並不能將升息這一重大影響排除。

　　上週五(9月11日)金價一度跌破1100美元/盎司水準，觸及一個月低點。而在過去三周金價的連續下跌下，黃金ETF已經流出了26億美元，表明瞭黃金市場情緒的疲軟。美國就業市場走強令美聯儲加息預期升溫，再加上美元走強，共同令金價承壓。

　　此外，CFTC數據顯示，9月8日當周Comex期金市場的凈多頭頭寸大降36%至28286手，空頭頭寸則大增18%，是7月21日以來首次增加。這同樣表明瞭黃金市場的疲軟情緒。

　　巴克萊(Barclays)在週一的報告中指出，全球黃金ETF基金的流出本月恢復。分析師在報告中指出，“在8月底短暫流入後，黃金ETF恢復了流出的趨勢。9月至今，黃金ETF持有量已經流出了13.8噸，而僅有一天是凈流入。在金融市場收緊和中國市場衰退後，投資者看起來已經失去了對黃金的信心。”

　　U.S. Bank Wealth Management高級投資策略師RobHaworth表示：“美聯儲今年是可能升息的，而看看黃金市場，這是金價面臨的最大不利因素。”

　　麥格理(Macquarie)分析師MatthewTurner表示，“市場上已經有美聯儲加息如此多的預期，我們現在也期望那個時刻的到來。我不認為9月不加息將完全改變美聯儲政策。”他補充稱，黃金需要擔憂的一份問題是，美元可能對發達國家貨幣恢復上行。

　　法國巴黎銀行(BNP Paribas SA)稱，在美元走強的情況下，金價會繼續下跌，該行料明年三季度金價跌至925美元/盎司。

　　花旗研究(CitiResearch)在週一的報告中表示，黃金本週是否收高收低，選擇方向與聯邦公開市場委員會(FOMC)貨幣政策會議的結果和相關的評論關聯。

　　花旗表示，“然而，我們相信對決議具有不對稱風險。市場預期美聯儲本週保持不變，加息可能使投資者的預期受挫，美元將大幅上漲，黃金將遭受進一步的拋售，跌至1075美元/盎司下方，這符合我們的中期金價預測。然而，如果美聯儲選擇不加息，黃金的上行空間可能有限，特別是如果FOMC政策聲明顯示10月或12月加息仍在議程內。”

　　朗兄弟哈裏曼(BBH)在週一的報告中表示，聯邦公開市場委員會(FOMC)本週的會議是外匯市場和其他市場關注的重點。該機構表示，美元在這關鍵的一週開局顯得有些喜憂參半。技術面上看，黃金目前處於劣勢，若美聯儲決定延遲加息，黃金才有可能扭轉技術面上的不利處境。

　　盛寶銀行(Saxo Bank)商品主管OleHansen表示，在FOMC會議到來的背景下，金價將會表現比較疲軟，尋找支撐。不過另一方面，如果美聯儲真的升息，那麼市場的一大不確定性就此被移除，黃金市場或許反而能夠獲得一些推動。當然，這還必須要美聯儲做出比較鴿派的聲明。

　　短期而言，Hansen認為，交易員依然是比較可能做空黃金，金價會跌破1100美元/盎司水準，而上行只有突破1118至1120美元/盎司水準上方，才能改變黃金市場的市場情緒。

　　不過，世界黃金協會(WGC)顧問AlbertCheung上週五(9月11日)在香港參加會議時稱，即便美聯儲在下周的貨幣政策會議上首次加息，金價也不會受到很大影響，因為此前該因素早就已經體現在金價中。

　　Cheung表示，如果下周美聯儲宣佈升息，金價可能會發生一些“膝跳反射”反應，但升息的預期已經反映在此前金價的下跌中。