證金貴金屬研究員：謝堃

　　關鍵語：美國二季度較一季度的復蘇已經顯現，美元指數將維持震蕩上行態勢，黃金或將進一步承壓。那股市受金價影響又將如何?

　　上周基本面數據錯綜交織，美國經濟公佈了一系列經濟數據，總體偏好，尤其是ADP就業數據攀升至高位，給上週五的非農預期提振不少;歐洲央行對區域經濟的健康程度發表樂觀評估，並繼續承諾會在必要時提供刺激措施來加以支援，而希臘將與債權人達成一個協議來避免違約風險的預期也高漲，都對黃金價格形成壓制。

　　美國數據處理公司ADP上週三公佈的數據顯示，美國5月ADP就業人數增加20.1萬人，預期增加20.0萬人，前值修正為增加16.5萬人。在連續5個月就業增長趨緩之後，美國5月ADP就業強勁反彈，且創下2015年1月以來的最高水準。作為非農就業數據的前瞻指標，該數據的強勁反彈為上週五公佈的5月非農就業報告提供一定的支撐。

　　美聯儲上週三發佈經濟狀況褐皮書，稱經濟活動在4月早期至5月後期繼續擴大，並預計經濟增速將會繼續溫和擴張。褐皮書認為，美國製造業活動持穩或增長，部分地區的就業市場略微上升，大部分地區報告稱薪資漲幅略微增長，物價穩定，或略微上漲。

　　歐元區5月消費者物價指數(CPI)年率初值上升0.3%，為最近六個月來首次錄得正值升幅。同時，歐洲央行行長在利率決議後發表了對經濟和通脹向好的鷹派言論，德拉基在新聞發佈會上表示，近來實施的寬鬆措施使得經濟前景有所改善;通脹已經在年初觸底，將在2015年稍晚時候抬升;歐元區經濟復蘇正處於正軌;歐洲央行已預期更強勁的增長數據。如有必要歐洲央行能擴大QE，但目前沒有必要，歐洲央行當前認為沒有理由擴大QE計劃。

　　週五的市場焦點在於希臘會否償還債務。希臘償還IMF的3億歐元債務限期在6月5日，希臘會否拖延及違約，將成為市場焦點。若希臘未能如期還款，將引發金融市場大震蕩。此外，希臘債務談判進入尾聲，希臘總理齊普拉斯已提交改革清單全面計劃，歐盟會否接受，最終否能達成協定，將牽動金融市場的神經!如果歐盟與希臘未能達成一致協議，希臘或者實行資本管制，並可能退出歐元區，金融市場將大幅波動。不過，從各自官員言論來看，市場普遍認為雙方最後將達成協定，只是可能需要很長時間。一旦達成實質性協議，則金價將會出現向下調整。因此金融市場將持續動蕩，直到結果出現為止。

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　　證金貴金屬認為，美ADP與貿易數據靚麗，褐皮書稱經濟活動整體擴張，暗示美聯儲樂觀展望經濟，增加美聯儲年內加息的預期，金價承壓下行。希臘方面，希臘債務援助協議有望近期達成共識，避險情緒急劇下降，也對黃金構成下行壓力。整體來講，雖然本週美元指數有所回落，但美國二季度較一季度的復蘇已經顯現，美元指數將維持震蕩上行態勢，黃金或將進一步承壓。

　　證金貴金屬投資建議，白銀本週重心逐漸下移，上方受均線系統壓制，空頭氛圍較強;MACD指標快慢線零軸上方死叉向下發散，綠色動能柱快速增長;KDJ指標超買區域死叉向下發散。綜合來看，白銀已跌破黃金分割、趨勢線等多個支撐，新的下跌空間將打開，建議投資者順勢而為，逢高做空白銀為主。