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歐洲央行釋放信號全力備戰QE 希臘或成絆腳石

  • 發佈時間:2015-01-05 07:16:00  來源:中國證券報  作者:佚名  責任編輯:王斌

  歐洲央行行長德拉吉2015年1月2日釋放了迄今為止最強烈的寬鬆信號,稱“不能完全排除”歐元區的通縮風險。分析人士認為,德拉吉的言論暗示,歐洲央行可能很快將啟動大規模量化寬鬆措施。

  受德拉吉寬鬆言論的影響,歐元對美元匯率2日創四年半新低,歐元區多國國債收益率創歷史新低。

  不過,摩根士丹利等機構警告,由於政壇危機發酵,希臘債務違約的可能性已飆升至66%,並成為歐洲央行寬鬆路上的“絆腳石”。

  歐版QE啟動在即

  德拉吉2日接受《德國商報》採訪時稱:“不能完全排除歐元區的通縮風險,但這一風險有限。目前,無法實現穩定價格的使命的風險比六個月前高,我們必須以行動抵禦這類風險。我們正在做技術方面的準備,2015年年初要改變現有(寬鬆政策)措施的規模、速度和構成。”

  在2014年12月的歐洲央行貨幣政策會議上,該行管理委員會“全體一致”同意,如有必要,將為“化解低通脹持續太久的風險”而採取行動。

  三菱東京日聯銀行分析師哈德曼認為,德拉吉的最新言論意味著,歐洲央行將很快採取購買主權債的措施,最快可能在1月22日的貨幣政策會議上做出決定。

  歐元區最新經濟數據不佳,導致市場對歐洲央行啟動全面QE的預期升溫。2日公佈的歐元區2014年12月製造業採購經理人指數(PMI)終值為50.6,不及初值50.8。Markit首席經濟學家威廉姆森表示,2014年12月歐元區工廠活動差不多再次陷入停滯,製造業産出的疲軟,加之服務業增長的放緩,都意味著歐元區2014年第四季度國內生産總值(GDP)僅能環比增長0.1%。這導致市場對歐洲央行即將採取激進貨幣政策的預期在上升,歐元區整體PMI數據支援歐洲央行採取更多刺激措施。

  受此影響,歐元匯率和歐元區多國國債收益率走低。2日歐元對美元匯率大跌至1.1996位置。法國巴黎銀行表示,不斷增加的通縮壓力將支撐歐洲央行在2015年1月實施QE的預期。

  1月2日,法國、西班牙和義大利三國的國債收益率均創歷史最低紀錄。法國10年期國債收益率最低至0.812%,西班牙10年期國債收益率跌至1.541%,義大利10年期國債收益率最低降至1.819%,均打破了2014年12月30日創下的歷史最低紀錄。歐元區國債的風向標——德國10年期國債的收益率最低也降至0.536%,逼近歷史最低紀錄0.535%。

  希臘退歐風險再增

  摩根士丹利1月3日發佈報告警告稱,考慮到希臘債務違約的可能性已飆升至66%,歐洲央行可能無法按之前的規劃啟動全面QE。

  摩根士丹利表示:“希臘政局動蕩可能令歐洲央行的主權債務量化寬鬆項目籌備工作變得更加複雜,該行可能因為採購活動蒙受重大虧損的前景將使其內部討論更加激烈。”摩根士丹利進一步分析稱,將在1月晚些時候提前舉行的希臘大選可能導致國際希臘援助項目的崩潰,最壞結果是希臘脫離歐元區。

  不過《明鏡》週刊最新報道,德國政府認為,歐元區現在能夠應對希臘的退出。德國總理默克爾和財長朔伊布勒認為,自2012年歐債危機以來,歐元區實現了足夠的改革,使得潛在的希臘退出風險變得可控。德國總理默克爾的顧問之一、資深議員福克斯指出,希臘不能再繼續“要挾”歐洲,“如果希臘激進左翼聯盟認為可以放緩改革和財政緊縮措施,那麼歐盟、歐洲央行和國際貨幣基金組織(IMF)這所謂的“三駕馬車”就會減少對希臘的貸款”。

  經濟學家普遍警告稱,假如新一屆希臘政府決定脫離歐元區,將再次引發金融市場動蕩,甚至比2008年引爆全球金融危機的雷曼兄弟倒閉事件殺傷力大得多。3日在美國經濟學會(AEA)年會上,美國加州大學伯克利分校經濟歷史學家艾肯格林表示,希臘退出歐元區可能觸發希臘銀行擠兌,震動國內股市,最終導致希臘政府實行嚴格的資本管制。希臘一旦退出歐元區也會産生溢出效應,市場將不斷猜測接下來哪個成員國會退出歐元區。艾肯格林將希臘可能退出歐元區的影響做出了這樣的類比——“短期來看,那會是雷曼兄弟事件的平方”。

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