黃金短期走勢不可過於樂觀
- 發佈時間：2015-05-19 12:33:55 來源：齊魯晚報 責任編輯：胡愛善
自五月份以來，黃金期貨主力1512合約從最低238元/克，上漲到250元/克附近，重新站上60天均線，這標誌著黃金價格有可能再次走上上升通道，但筆者提醒廣大投資者，短期不可過於樂觀。
當前影響美國10年期國債收益率的因素主要是美國短期貨幣政策。而隨著美國加息預期的不斷增大，在新的利率決議出臺之前，都會使10年期國債收益率上升。同時隨著歐元區經濟數據的改善以及原油的反彈，歐元區整體利率大幅上漲，週邊利率低位上升也是美國利率中期上升的背景。由於當前美國10年期國債收益率上升驅動佔據主導，因此利空金銀等貴金屬。
短期而言，美聯儲加息預期走強，美元會有階段性走強的表現，中期而言，隨著歐元區復蘇，美元和歐元的利差有縮窄空間，美元也不會趨勢性上漲，所以對黃金來説，短期仍會表現弱勢，但長期可能會逐步走強。
隨著國內貨幣政策進一步放鬆，大宗商品需求難繼續惡化，大宗商品價格整體正逐步企穩回升，全球通脹將低位上升，金銀等貴金屬的商品屬性有望得到加強。
總的來説，結合利率、美元、通脹，黃金雖然已經過了最看空的階段，但是基於利率未來仍將是上升的節奏，黃金短期仍會弱勢，長期將走強但強度有限，應該不會跑贏大宗商品。
操作建議:近期美國長端利率上升較快，但還沒有在金價上體現，在目前區間糾結較長時間後，貴金屬下跌概率更大，但空間或有限，初步看到1150美元/盎司，在外盤接近這個價位時，可適當佈局期貨多單。此外，由於白銀終端需求偏弱，短期內金銀比價仍將高位維持，但中長期將高位下降，主要驅動來自商品屬性的逐步看多，對應的操作策略是逐步佈局多白銀空黃金的套利單。
永安期貨煙臺營業部 邵輝
