險企擬建養老健康生態圈上市公司分羹産業鏈

2016年07月04日09:04 中國證券報 作者：李超

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　　在擴大保險産品和投資佈局上，更多的保險公司正在謀劃新的動作。未來包括醫療服務、健康管理等多個細分産業在內的健康服務業發展預期總規模被視為存在較大空間，上市公司在養老住宅、養老軟體及資訊系統、綜合性醫護服務等方面已瞄準相關項目。分析人士表示，與世界其他國家的養老産業發展經驗相比，中國的金融支援養老空間仍有待開發。保險公司在投資建設養老地産和運營養老社區等方面存在巨大空間。

　　多險企看好健康養老展業空間

　　中國證券報記者獲悉，華夏保險、中國人壽、新華保險等正在尋求整合資源，構建養老、健康等服務體系。近日，華夏保險相關負責人在“2016紫禁論壇”上表示，華夏保險將在健康、養老、醫療、金融等領域加快生態圈佈局建設，構建以保險為核心的産業價值鏈，同時加大創新力度，在政府重點支援的健康保險、養老保險、大病保險等方面有所作為。

　　6月28日，新華保險董事長萬峰在新華保險客戶服務節開幕式上表示，當前，新華保險正圍繞“生老病死殘”五大人身風險，開發真正符合客戶需求的産品，構建包括養老、健康、醫療、意外、壽險等五大主要産品體系。

　　萬峰透露，新華保險初步確定了五大類的保障型産品，包括養老、醫療、健康、壽險和意外險。同時，“保險大健康”概念還需要認真研究，新華保險在探索發展和業務相關的內容，其他的業務推進需要慎重。醫療保險的制度如果不確定，保險公司很難與相關機構進行合作。

　　統計數據顯示，按照目前保險業的發展規模、速度，以及保險業新“國十條”的目標，到2020年，包括醫療服務、健康管理等多個細分産業在內的健康服務業將發展成為總規模超過8萬億元的戰略性新興産業。

　　華泰證券(601688,股吧)研究報告認為，保險在養老金融功能發揮方面，主要表現為“以房養老”和提供養老相關保險。但是，目前國內“以房養老”總體效果不理想，住房反向抵押貸款運作方式複雜，對金融市場構成巨大考驗。而相比發達國家，中國的養老資産嚴重不足，社會基本養老保險替代率低以及保障水準不夠充分，商業養老保險市場上險種單一，産品同質性強，商業養老保險專業化程度低。

　　上市公司佈局産業鏈

　　在養老産業鏈上，部分上市公司也在從多個方面開展業務。目前，養老住宅、養老軟體及資訊系統、綜合性醫護服務、文化生活、養老金融等方面均有多家上市公司介入。華泰證券研究報告認為，養老産業鏈將持續受益於老齡化的加速到來，産業鏈存在醫養結合不充分、養老地産缺乏醫療資源、居家養老缺乏一體化的遠端醫養提供商等痛點，養老産業存在巨大發展空間，有關個股成長潛力顯現。

　　另外，與世界其他國家的養老産業發展經驗相比，中國的金融支援養老空間仍有待開發。以養老地産為例，華泰證券認為，金融機構參與相關項目的優勢在於其資金充足且來源廣泛，同時為開發商提供了退出機制。國外大多數養老或醫療地産類的REITs公司成立於上世紀70-80年代，大型REITs公司擁有的物業數量可達數百處。這類REITs總資産規模可達百億美元以上，但員工卻只有一兩百人，屬於典型的資本密集型企業。

　　華泰證券分析師陳福表示，保監會出臺一些政策鼓勵保險公司投資養老地産，現在保險公司投的不動産比例與監管規定的上限仍有一定距離，投資動力和空間巨大。保險公司投資建設養老社區，目前主要的商業模式是提供保險産品加養老社區的入住權，這樣的傳統險産品可以貢獻業績，而養老社區的運營有望獲得6%至10%的年化投資回報率。這樣的模式雖然現在對整個保險行業利潤貢獻不大，但是未來如果行得通，保險公司會加大投資力度。

(責任編輯：郭偉瑩)