華潤有意接手“寶能係”所持萬科股份消息日前引爆業內，雖消息稱雙方尚未達成一致方案，但這一劇情反轉，令人大跌眼鏡，因為去年華潤集團主動放棄了低位增持萬科的機會，此時為何又要高位接手？

　　對此，記者從華潤集團內部高管及寶能方面知情人士等信源處獲得的消息則表明，華潤接手可能性不大，也不太合理。

　　而一位與寶能集團有密切合作的投資公司負責人向記者透露，寶能計劃由前海人壽保留20%股權，剩餘不到5%將協議轉給安邦，據他了解，安邦計劃未來增持萬科股份至20%。萬科復牌後，股權大戰仍將繼續。

　　華潤接手寶能股份？

　　日前，報道稱，華潤有意接手“寶能係”所持萬科股份，由於華潤出價太低，寶能不願賤賣，雙方目前未達成一致。

　　針對這一消息，萬科方面也未回復，稱目前處在停牌期，不方便公開評論。

　　華潤集團某高管對記者表示，這一傳聞基本上不靠譜，去年華潤集團有很多機會可以直接在二級市場低位增持，但華潤都放棄了，如今高位接手，不會貿然承擔這個風險。

　　“華潤接手的消息是假的，寶能與安邦做的局已經定了。”一位與寶能集團有密切合作的投資公司負責人告訴記者，寶能計劃由前海人壽保留20%股權，剩餘的不到5%將協議轉給安邦，與華潤不會有股權轉讓發生。

　　截至4月15日，“寶能係”持有萬科A股26.81億股，佔萬科總股本24.28%。

　　不過針對這一説法，記者未得到寶能和安邦方面的回應。

　　而另一方面，上述知情投資公司負責人稱，華潤不可能通過協商接手寶能股份，因為華潤集團不願承擔高價接手萬科的風險和責任，必須經國資委下文同意增持萬科股份，華潤才可能實施。

　　在“寶能係”介入之前，華潤在萬科第一大股東的頭把交椅上坐了15年之久。萬科管理層也多次在公開場合對華潤這個僅充當財務投資者角色的大股東讚不絕口。

　　引發外界遐想的是華潤集團的態度轉變，3月17日，萬科召開股東大會，寶能、華潤、安邦等絕大多數股東，都投了贊成票支援萬科A股繼續停牌。然而，華潤代表會後公開指責萬科存在程式性違規行為，稱其未將深圳地鐵集團合作的事項，在對外披露前提交董事會討論，包括華潤集團董事長傅育寧也對媒體公開表示，萬科的做法不合適。

　　但實際上，早在春節前，萬科管理層已經就引入深圳地鐵事項與來自華潤集團的董事有過交流。春節前，萬科管理層團隊拜會華潤集團高管時，就已初步明確，可能通過發行新股與深圳地鐵進行重組。

　　上述負責人進一步表示，很顯然，在萬科股價還處於低位時，華潤沒有大幅增持萬科股份，這麼多年以來也沒有合併萬科報表的計劃，而與在港上市的華潤置地重組計劃更不可能成功，此時再高價接手萬科股份，對華潤而言並不合理。

　　2015年華潤增持萬科股份，是在“寶能係”三度舉牌過後，王石攜萬科總裁鬱亮造訪傅育寧，爭取後者支援。其後，華潤通過兩次出手，僅花費約5億元增持萬科約0.4%的股份，至15.29%，超過“寶能係”0.25個百分點重回第一大股東，但此後面對寶能的進攻，華潤再無增持舉動。

　　而“寶能係”持股成本約在14.70-16.95元之間，耗資將近400億元，華潤若要接手，資金成本至少在400億以上，此類大宗交易金額，也並非央企自身能輕易定奪。

　　王石此前也曾公開透露過，春節前他就曾找過國資委，還是希望由國資委介紹，讓央企來介入萬科的重組，但國資委沒有同意。由此可見，萬科引入深圳地鐵，完全是央企主動放棄之後的選擇。

　　寶能或不急於轉讓

　　據親密接觸寶能集團的知情人士向記者透露，萬科引入深圳地鐵，中間有更高層人士牽引，由於深鐵在深圳擁有優質的土地資源，雖然會稀釋原有股東股份，但對萬科股價是強有力的支撐，寶能與安邦都很樂意萬科引入深鐵，但華潤卻不歡迎。

　　萬科董事會主席王石近日在基石資本2016年客戶年會上演講時，談及萬科引入深圳地鐵的想法和未來發展問題，並話裏有話地表示，萬科今年也面臨著更名換姓的結果。

　　“如果是華潤繼續做大股東，那萬科根本就不存在更名換姓的擔憂了。”深圳某上市房企中層管理人士分析認為，事到如今，華潤繼續增持的可能性不大。

　　在演講中，王石坦言，這麼多年其一直在解決萬科的股權問題，但現在萬科面臨更大危機。不過，對於華潤、寶能、深圳地鐵等股權分配的問題，王石則均以一切以公告為準回避。

　　萬科開發地鐵上蓋，引進深圳地鐵是萬科在資産重組、往前發展中業務上非常好的選擇，且這是王石和萬科管理層的整體想法。

　　若萬科成功引入深鐵後，在萬科股權結構中，寶能係持有24.28%，華潤集團持15.29%，安邦保險持6.18%。若深鐵進來佔股20%左右，前三大股東的股權也將更加接近。

　　“萬科復牌後，股權大戰還會繼續。”上述接觸寶能集團的知情人士對記者説，安邦計劃未來持有萬科股份至20%，在萬科復牌後，仍將繼續增持，前三大股東的股份可能更接近。不過這一説法也無法得到安邦的回復。

　　據萬科4月8日晚間公告，鉅盛華將手中14.73億股萬科股份對應的表決權，不可撤銷地無償讓渡給前海人壽。這14.73億股，包括鉅盛華直接持有的9.26億股，以及通過四個資管計劃控制的5.47億股。

　　此次表決權讓渡後，前海人壽仍持有7.36億股，佔萬科股份6.66%，但擁有22.09億股股份對應的表決權，即萬科20.01%股份的表決權；鉅盛華持有19.46億股，擁有4.72億股股份對應的表決權。

　　險企專業人士指出，寶能係的此動作，主要還是為了合併財務報表，提高資本充足率，然而進一步提高發行産品的融資能力，作為保險公司，前海人壽持有藍籌股萬科股票表決權逾20%，根據當前會計準則，可將這部分股票投資計入資産負債表的“長期股權投資”科目，享受會計處理調整帶來的投資收益，同時節約資本佔用。可以合併上市公司當年凈利潤，而且股價波動對保險公司財務影響變小。

　　“現在全國樓市都在支援去庫存，寶能的房地産項目資金回籠較多，而且資管計劃的週期也很長，短期並不急於轉讓股份。”上述知情人士稱。