“霧霾”之下，更須認清前行之路。近年來，中國保險業寡頭壟斷的市場格局逐漸被打破，但嗷嗷待哺的中小保險公司仍不計其數。競爭之激烈程度，已很難再用簡單的“白熱化”來概括。儘管如此，卻無法阻止各路資本的蠢蠢欲動。隨著銀行、地産、BAT、上市公司這四路資本的強悍入局，保險業“新銳”派系圖譜躍然紙上。

　　多路資本涉足保險市場

　　五大行率先以高姿態挺進，難以企及的股東渠道優勢，令銀行係保險公司一騎絕塵； 緊接著地産係險企一夜間崛起，前海、富德生命在二級市場舉牌吸籌明爭暗鬥，恒大人壽開業沒幾日便高喊口號“40天大幹100億”；BAT借著先天優勢聚集網際網路保險公司，阿裏、騰訊拿完財險再謀壽險；A股上市公司也近乎以每隔兩天的密集頻率，對外昭告謀取保險牌照的“野心”。

　　除已浮出水面的這些資本外，記者從多個渠道獲悉，均瑤擬攜手磐石投資、致達控股發起籌建壽險公司；與此同時，小米也有意聯合國內多家知名實業公司設立網際網路保險公司；此外，碧桂園、香江等多家地産商也計劃涉足保險市場，好生熱鬧。

　　有不少市場中人提出質疑：與傳統大中型保險公司相比，新銳派系的保險公司面臨著分支機構較少、經營區域受限的問題，百億收入何以推動？

　　這樣的質疑不無道理。但由於新興渠道的特殊性，對保險公司而言並非主要障礙。一家新興壽險公司相關負責人告訴記者，“雖然銀保業務的開展仍然受經營區域限制，但只要在一個富庶省份開設分支機構，然後再和一兩家大銀行進行合作，保費收入就會相當可觀。”

　　此外，網際網路渠道在跨區域銷售上也具備一定的靈活性。除仰仗銀保渠道之外，目前多數新銳保險公司的保費收入來源都來自網際網路銷售渠道，且多以投資型保險産品為主。

　　在傳統保險業人士看來，這些新銳保險公司不走尋常路、甚至劍走偏鋒，爭議聲不絕於耳。但也有不同觀點認為，這種創新的發展路徑本身並沒有過錯，不能一票將其否決。

　　“關鍵在於把握好風控，這才是最大考驗。”業內資深人士分析，在新銳保險公司中，無論是網際網路保險公司還是利潤主要來源於利差的保險公司，都面臨著有別於傳統保險公司的風控考驗，並非誰都可以玩轉。

　　投資收益率不會明顯下滑

　　那麼，在即將到來的2016年，保險行業能否保持投資收益率的高位？日前，在中國保險資産管理業2016年投資策略報告會上，海通證券非銀金融高級分析師孫婷認為，2015年保險行業的投資收益率有望達到7%以上，這一數字得到了與會的多位保險資産管理公司人士的認同。

　　上述判斷主要是依據股市大幅上漲，股票買賣價差收入顯著增加，並且無需計提資産減值損失以及非標資産持續貢獻穩定的高收益率。不過，第三季度股市表現欠佳，保險公司累積浮盈大幅減少，但利潤調節能力仍然較強。

　　孫婷表示，整體而言，2015年為保險行業景氣高點，2016年預計難以持續提升，將受到代理人增員放緩和資産配置難度加大的雙重壓力。孫婷預計，在資産端，保險公司會逐漸將部分債券及存款的投資比例轉移到債券計劃、集合信託等高收益新型固收類資産中。同時，未來將增加非上市公司股權、境外資産等投資配置，減弱低息影響，預計未來投資收益率不會出現明顯下滑。

　　孫婷解釋：“即使長期低息，且資本市場長期低迷，對於保險公司的危害也非常有限。2013年以前，保監會規定保險産品的預定利率上限為2.5%，因此保險公司存量保單的承諾最低利率僅為2%-2.5%。2013年8月至今，保險産品的預定利率上限逐步取消，少部分保單的預定利率提高至3%-3.5%，仍然遠低於保險公司的投資收益率。因此市場不必過度悲觀。”