正當大型保險公司以退為進地主動調整之時，一些中小保險公司正以一騎絕塵的黑馬之姿攪局著壽險市場。

　　保監會最新發佈的數據顯示，今年1-8月份，按照規模保費計算，去年排名還處於第二梯隊的生命人壽和華夏人壽分別以1086.47億元、1064.25億元躋身千億保費俱樂部，位居壽險公司排行榜的第三、第四。而若以今年前8個月的同比增量而論，華夏人壽、生命人壽又分別以566億、523億超越國壽的441億，位居行業的前兩名。

　　普華永道對壽險行業的這種變化分析認為，行業黑馬影響最大的主要是包含保戶投資款新增交費在內的規模保費市場份額，在這個口徑下，行業排名前6的幾家上市保險公司市場份額下降很快，將要失去規模保費的半壁江山。

　　顯然，在壽險轉型的路口，各家公司面臨的已經不是價值或規模的簡單選擇。隨著競爭多元化的加劇，中國壽險市場格局的重新洗牌已是勢不可擋。

　　千億俱樂部新面孔

　　普華永道近日發佈了《2015年上半年保險公司半年報分析》，報告認為2015年中國經濟增速放緩、股市波動增加、人民幣匯率調整、保險行業監管新政頻出，在這四大宏觀因素影響下的中國保險行業也正在經歷和適應著新的行業競爭形式。

　　統計顯示，前8個月規模保費收入排名前十的保險公司分別是中國人壽、平安壽險、富德生命人壽、華夏人壽、新華人壽、太保壽險、人保壽險、泰康人壽、太平人壽和安邦人壽。

　　以1086億元的總保費躋身第三名，僅位於中國人壽的2907億元和平安壽險的2118億元之後，這是富德生命人壽自2002年成立以來的最高排名，也令市場頗為意外。僅在此前一個月，市場的焦點還是華夏人壽在今年6月、7月連續兩個月挺進壽險規模前三。並且，在今年前7個月，富德生命人壽還僅以626億元的規模保費排在第七位。

　　這意味著，僅在8月短短一個月內，富德生命人壽的規模保費就新增了超過260億元，成為8月單月保費增量最多的壽險公司，甚至超越了壽險龍頭中國人壽的254億元。

　　在業內看來，隨著華夏人壽、富德生命人壽躋身千億俱樂部，中國壽險市場上穩定多年的第一梯隊格局已被打破。以總規模保費計，2014年，壽險總保費排名前十的公司分別是中國人壽、平安人壽、新華保險、太保壽險、泰康人壽、人保壽險、華夏人壽、富德生命人壽、太平人壽和安邦人壽。

　　事實上，與富德生命人壽相比，華夏人壽一年一個臺階的跳躍式發展軌跡更為明顯。數據顯示，2007年至2012年6年，默默無聞的華夏人壽合計保費收入為227億元，2012年僅有85億元的規模保費，市場份額排名第十八。2013年，公司步入快速發展軌道，當年保費就達到372億元，超過前6年總和，市場排名快速升至第九。2014年，公司保費收入達715億元，超過了之前7年的總和，市場排名第七，同時扭虧為盈。今年一季度，華夏人壽再次刷新紀錄，保費收入突破550億元，躋身行業前四。

　　更能印證這種超速發展的是保費增速：今年前8個月，華夏人壽在總保費排名前十位的公司中增速排名首位，同比增長113%；生命人壽則以93%的增速排名第二；增速排名第三的安邦人壽前8個月實現規模保費538億元，同比增長36%。

　　值得一提的是，規模保費排名在10到20位之間的中小壽險公司的戰鬥力一樣不可小覷：前海人壽、陽光人壽、建信人壽、國華人壽、和諧健康險、正德人壽、幸福人壽、珠江人壽的同比增速均在100%以上。

　　競爭多元化加劇

　　表面上看，這類中小險企實現規模保費成倍增長的路徑都頗為相似，即依靠萬能險在銀保渠道發起衝鋒。

　　普華永道數據顯示，上半年保戶投資款新增交費佔規模保費比例的行業平均值為27%左右，而規模保費市場份額增長最快的4家壽險公司華夏、建信、陽光、富德生命其保戶投資款新增交費佔比均高於這一平均線，其中華夏人壽更是高達97%。而6家上市險企中除平安壽險的28.1%略高於平均線之外，均遠遠低於行業平均水準。普華永道認為該結果與通常理解的保戶投資款更容易幫助保險公司“衝規模”的情況一致。

　　實際上，今年前8個月，以萬能險保費為主的保戶投資款新增交費排名前五位的險企中，中小險企就佔據了四席，分別是華夏保險、富德生命人壽、前海人壽和正德人壽。根據富德生命官網公告，其多款萬能險産品的年化結算利率在7%以上。

　　而從業務渠道看，對這些中小險企高速增長貢獻最大的還是銀保業務。例如，2013年初華夏人壽網點只有3780個，到2015年一季度，其網點數量已經增加到12094個。同業交流數據顯示，前7個月，華夏人壽銀保渠道總保費已達776.35億元。“新成立的小公司開闢個險渠道的成本太高，所以作為絕對的主力渠道，銀保在很多公司的佔比都超過90%。特別今年在降息的大背景下，在銀保渠道推理財型産品是很見效的。”一位銀行係險企市場部人士如是坦言。

　　不過，對於這種中小險企發展的典型戰略模式，即依靠投資型産品快速做大保費規模、走投資驅動的路子，業內也一直頗有爭議，認為經營成本高，盈利週期長，對資本金的消耗快，對投資依賴大等。

　　另一方面，對於規模保費市場上6家上市保險公司市場份額的節節下降，普華永道中國保險業主管合夥人周星也指出，這當然受市場競爭加劇的影響，但在一定程度上也是幾家上市公司主動選擇的結果，“這説明在選擇可以確認保費收入的保險業務還是選擇快速增規模的投資型業務的岔路口上，6家上市保險公司將更多籌碼放在了前者上”。

　　但也有業內人士對保險要回歸保障，不能靠投資的觀點並不完全認同。“承保業務死差和費差賺錢越來越艱難，保險公司的最大優勢正在於長期的低成本資金。”一位不願具名的壽險公司高管稱，壽險公司轉型並不是簡單的回歸保險保障本質，調整業務結構，甚至所謂的標保比率，而必須有助於在某個階段最大化發揮公司的資源效率，對小公司而言則意味著必須是“亂拳打死老師傅”，而不能擺開了架勢一刀一槍地和大公司打巷戰。

　　“中小壽險公司具有天然的創新驅動力。”華夏人壽戰略發展部總經理梁樹春指出，在發展整體向好的同時，根據其股東背景及股東訴求，中小壽險公司已經逐步形成了差異化的發展模式。

　　值得注意的是，今年10月8日，中國保險行業協會成立了中小壽險聯席會，以作為中小壽險公司的重要交流平臺，其中富德生命人壽董事長方力當選為聯席會第一屆常務委員會主任委員。