在網際網路領域，追求市場規模可以排在盈利之前，但保險行業卻遵守著另外的法則。

　　在要規模還是要價值的這個選擇題上，雖然一些新銳保險公司選擇了規模擴張之路，賺盡了眼球和市場份額，但是大型保險公司保持了克制。數據顯示，佔據市場份額65%的大保險公司選擇了價值之路。

　　道路不同映射戰略差異

　　從另一個角度看，確定戰略就是選擇不做什麼。各家保險公司在今年上半年的成績單裏，向外界展示了自己的戰略選擇。

　　普華永道研究報告顯示，今年上半年，大型保險公司對投資型保險産品保持了克制，依然堅持銷售風險保障更強的産品，選擇了價值之路。站在這一隊列的包括中國人壽、平安人壽、太保壽險、新華保險、太平人壽等，市場份額佔到行業50%以上。

　　上半年，在規模保費市場份額的增長上，除了平安人壽略超過27%的行業平均增長水準之外，其他上市壽險公司的增幅都遠低於行業平均，不到10%。

　　行業平均27%的增長率主要由幾家中小型保險公司貢獻，如華夏人壽保戶新增投資款增速達到97%，生命人壽41.8%，陽光人壽39.7%，這些保險公司被市場稱為“黑馬”公司。

　　針對“黑馬”現象，普華永道研究發現，行業黑馬影響最大的主要是包含“保戶投資款新增交費”在內的規模保費市場份額，在這個口徑下，行業排名前6的幾家上市保險公司市場份額下降很快，已將要失去規模保費的半壁江山。但在不包含“保戶投資款新增交費”的原保險保費口徑下，6家上市公司市場份額雖然有所下降但速度較緩慢。

　　“多數上市大保險公司在選價值還是選擇增規模的問題上，將更多的籌碼放在了價值一側。”普華永道中國保險業主管合夥人周星表示。

　　6家壽險公司總份額下降

　　從規模保費和原保險保費變化上，可以看出不同保險公司的不同戰略選擇。但是，一個趨勢是大保險公司對於整個保險市場的主導能力正在下降。

　　在原保險保費口徑下，6家上市公司市場份額繼續下降。但仍然保持著65%的市場份額。其中下降曲線最陡的是中國人壽，從2013年30%下降至今年上半年的25%。

　　這也説明保險市場的競爭在加劇。中小保險公司不僅通過規模保費的擴張，把排名擠進了前列，還在原保險業務上蠶食著大公司的份額。

　　周星表示，“規模保費市場上，6家上市公司市場份額節節下降當然受市場競爭加劇的影響，但在一定程度上也是這幾家公司主動選擇的結果。”三季度投資收益成看點

　　2015年上半年資本市場延續了2014年下半年的牛市行情，各公司股權型投資佔比均有上升。年化凈投資收益率與2014年基本穩定，但年化總投資收益率顯著增加。

　　普華永道中國上海金融服務主管合夥人許康瑋認為，2015年上半年各保險公司抓住了資本市場上漲機會，積極配置股權型投資，取得了比較理想的綜合收益。通過對比可以看到，股權型投資佔比最高的公司，綜合收益率也最高，説明股權型投資對保險公司2015年上半年的收益水準影響較大。但這是一把雙刃劍，第三季度資本市場快速下行，各家公司是否能夠及時調整倉位，最終收益水準孰高孰低，即將出臺的三季報值得關注。

　　周星表示，2015年保監會積極推行償二代的試運作、保險資金運用渠道不斷拓寬、費率市場化逐步放開，保險行業的競爭向著多元化、精細化演變，各家公司必須保持前瞻性的眼光、快速的反應能力，推行適合自身特點的發展戰略，才能在長期競爭中保持差異化的優勢。