近日，中國證券業協會(以下簡稱“中證協”)將15個違規打新配售對象列入黑名單，正德人壽赫然在列。這距去年12月底正德人壽恢復展業資格僅過去10個月。

　　事實上，自去年資本市場“隱形大鱷”鄭永剛正式擔任正德人壽董事長以來，正德人壽在二級市場動作頻頻，除參與打新，還先後入股中視傳媒、東華科技、三特索道，且不排除繼續增持的可能。

　　而在鄭永剛2013年涉足正德人壽時，曾被“暫停職務”，有報道稱，或與其激進的投資策略有關。有知情人士稱，鄭永剛與正德人壽現任總裁何志光的分工明確，鄭永剛負責投資，而何志光主要負責業務發展，以提供大規模的保費收入來補給投資業務。有分析人士表示，市場上確有中小保險公司通過這種方式發展，但保險畢竟是長期性事業，難言這種方式對或不對。

　　熱衷資本市場 違規打新進黑名單

　　10月16日，中國證券業協會網站發佈首次公開發行股票黑名單公告(2015年第3號)，參與新股網下申購過程中違反《首次公開發行股票承銷業務規範》第45條規定的15個股票配售對象列入黑名單。其中，配售對象“正德人壽保險股份有限公司-萬能保險産品”，存在網上網下同時申購的違規行為，被中證協列入黑名單，且6個月內不得參與新股申購。

　　證監會2009年曾發佈《關於進一步改革和完善新股發行體制的指導意見》，並明確指出每只新股發行時，配售對象只能選擇網下或者網上一種方式進行申購，凡參與該只股票網下報價的配售對象均不得再參與網上申購。

　　而此番正德人壽進中證協“黑名單”，據其更名君康人壽，改頭換面從頭再來僅不到三個月。去年，因償付能力亮紅燈，正德人壽被叫停新業務、新投資、新機構開設。這期間，現任君康人壽董事長鄭永剛曾因經營風格相左被公司暫停總裁一職。數月後，鄭永剛再次回歸，任正德人壽董事長，正德人壽開始重新佈局，經歷了三次增資，恢復了部分新業務的開展和投資。7月下旬，正德人壽正式更名為君康人壽。

　　更名後的正德人壽，動作頻頻，一躍成為二級市場的投資黑馬。對此，一度聲音表示，正德人壽或走上安邦保險、富德生命人壽的道路。

　　9月6日晚間，三特索道公告稱，8月28日-9月1日，君康人壽保險股份有限公司通過深圳證券交易所累計增持公司股份702.27萬股，佔公司總股本的5.06%。正德人壽同時表示，不排除未來12個月內繼續增持的可能。

　　早在今年4月，正德人壽即已正式進入二級市場。中視傳媒4月28日晚間發佈公告稱，正德人壽于1月20日-4月27日累計增持公司股份1657.51萬股，佔總股本的5.0012%，觸發首次舉牌。這是正德人壽獲得保監會展業資格“解禁”之後首次投資。隨後，東華科技于5月19日發佈公告稱，正德人壽通過二級市場增持，累計持股2240.16萬股，比例達到了5.0224%，買入價格區間為24.3-26元/股，最低耗資5.44億元。

　　鄭永剛+何志光 投資戰略冒進?

　　現任正德人壽董事長的鄭永剛，係杉杉控股董事局主席，熱衷金融投資，參股多家銀行，是資本市場“隱形大鱷”。

　　值得注意的是，早在2013年，鄭永剛即開始涉足正德人壽。2013年初，杉杉投資控股有限公司控股子公司受讓正德人壽20%股份，同年3月起，鄭永剛出任正德人壽副董事長，並於同年4月出任正德人壽總裁一職。但半年後就被“暫停職務”，媒體報道稱，“暫停職務”或與鄭永剛激進的投資策略有關。

　　2014年，在正德人壽經歷償付能力不足風波後，保監會于2014年9月發佈公告，核準鄭永剛擔任正德人壽董事長的任職資格。鄭永剛坐穩正德人壽董事長交椅之後，即全面啟動投資佈局。

　　從正德人壽披露的投資業務風險責任人資訊來看，包括不動産投資、股票投資、股權投資、無擔保債投資、信託投資等各類投資的行政責任每人平均為鄭永剛。在正德人壽官網，挂著關於招聘資産管理中心總經理和資産管理中心副總經理(股權投資方向)的廣告。北京商報報道稱，此舉或顯示鄭永剛在資管業務方面發力的重點之一。

　　增加資本金，只是險企投資的必要條件，投資還需要有大規模的保費收入來補給。為此，鄭永剛“找”到了有30年保險行業從業經歷的何志光。今年3月，保監會批准何志光任職正德人壽總裁，至此，闊別一年之久的何志光正式回到了保險圈。

　　事實上，鄭永剛對正德人壽的佈局一刻也沒有停止。何志光加入正德人壽前，有一年左右時間不在保險圈，期間，何志光轉投杉杉控股投資設立的第三方財富管理機構財富標準，並任董事長一職，作為何志光赴任正德人壽高管的過渡。

　　有知情人士稱，鄭永剛與何志光的分工明確，鄭永剛負責投資，而何志光主要負責業務發展。據中國經營報報道，有接近鄭永剛的消息人士透露，正德人壽董事長鄭永剛與總經理何志光私交多年，對何志光充分放權。而正德人壽內部人士也表示，銀保渠道將是正德人壽非常看重的，理財型保險仍然是拉動業務發展的引擎。

　　另據中國經營報報道，一位正德人壽內部人士稱，最近公司結構正在調整，萬能險目前佔比80%左右。分析人士稱，資本市場上好行情不多，高現價産品可以在短時間內回籠資金，銷售比較容易；另外，這兩年投資市場資金比較緊張，有些好的投資項目，保險可以投資賺到利差。

　　但也有分析稱，這兩年保險公司市場排名發生很大變化，一些中小型公司就是通過高現價産品做起來的，但保險業是長期性的事業，很難説這種方式對還是不對。而在保險積累的基礎上適當進行股權、債權長期投資是比較安全的，兩駕馬車共同發展，共同促進，形成良性迴圈。然後在這個基礎上進行全金融板塊擴張，形成金融控股集團，由專業公司進行地産、股權的投資是能風險隔離、良性協同的，再加上網際網路、大數據、支付的整合，形成閉環，才是險企未來發展的方向。