9月11日，保監會發佈《關於設立保險私募基金有關事項的通知》(簡稱《通知》)，明確提出保險資金可以設立私募基金，險資運用因此再度鬆綁一環。《通知》立足支援國家戰略和實體經濟發展，結合保險資金期限長、規模大、負債穩定等特點，對設立保險私募基金進行具體規範。

　　某保險機構投資管理人士表示，相比于原來險資在投資決策環節中話語權有限的情況，未來險資在成為合夥人後，在相關業務操作中面臨更大的主動作為空間。長期來看，政策的鬆綁有利於保險資金鍛鍊和提高投資管理水準。

　　保監會保險資金運用監管部市場處處長賈飆表示，在原來的投資框架下，保險資金無法投資設立或參股私募基金。但隨著宏觀經濟和行業的發展，多個方面的需求逐步涌現，使得監管層開始研究險資參與這一靈活投資形式的可能，“社會資本要加大股權投資的力度，盡可能降低貸款的比重。而保險資金如果要加大股權投資力度，就要有一定的合適的方式，私募基金是加大股權投資最好的方式和途徑。”

　　從保險資産管理的角度看，在經歷資金運用權上收的集中化、專業化的保險資管1.0版改革和2012年以來拓寬險資投資範圍的保險資管2.0版改革之後，3.0版的改革將著眼于更大的投資空間。賈飆表示，市場化改革後，保險資金還沒有完全享受到實體經濟高增長帶來的好處，且保險投資在追隨傳統的金融市場時有隨波逐流的狀況。“最近討論較多的是資産荒的問題，銀行、信託都在找好的項目對接實體經濟，而保險資管要走的路還太長，包括保險資管業協會近期正在考慮非標資産估值等工作都是保險資管3.0提出的對接實體經濟的最基礎要求。”

　　特別是在權益類投資和固定收益類投資不確定性增強之際，以私募基金作為靈活的投資通道緩釋再投資壓力，成為保險資金，特別是久期明顯的分紅險等壽險資金關注的焦點。保險機構人士對中國證券報記者表示，在追求安全性的長期資金與市場短期內劇烈波動、不確定性增強而資産配置收益下行等情況遭遇時，成規模、成建制的保險資金自然將成為股權投資方向火力最猛的“彈藥”，對於改善資産配置結構意義重大。

　　目前，保險資金髮起設立的私募基金已有兩方：一方為光大永明資産管理公司(光大永明資産)聯合五家險企成立的合源資本；另一方為陽光保險集團單獨發起的陽光融匯資本。據報道，保險私募基金政策開閘後，平安、華泰、泰康等大中型保險公司也紛紛尋求參與的可能。

　　合源資本董事長華旸表示，保險公司嘗試介入私募基金領域，與其投資端收益率承壓有關，儘管目前在基金業協會備案的PE和VC基金管理人有上萬家，活躍的也有四五百家，但符合保險公司投資要求的還為數不多。

　　實際上，保險機構正在積極尋求有能力的合作方伸出“橄欖枝”。從事保險資管業務的人士向中國證券報記者透露，對已經積累較多股權投資經驗的大型險企而言，設立私募基金提供更好的投資機制，比如跟投、利益分成、股權激勵機制等，且更市場化、專業化。多家保險機構正在積極申請設立私募基金，並積極調研和論證適合自身特點和偏好的基金形式，全國範圍內的人才搜尋也在進行當中。

　　投中研究院分析人士表示，大型保險機構基於自身資金、渠道、資源、人員配置以及投資能力的優勢，更傾向於進行直接股權投資；中小型的保險機構由於自身資源以及投資能力有限，更加傾向於對PE進行配置，其中有些保險機構在投資股權基金時會要求PE機構提供一些較好的項目跟投機會，把“股權基金+跟投”作為一種配置策略。此外，保險資金將增加對VC的配置需求，以及加快對海外股權投資基金的配置，也成為當前險資股權基金投資的新趨勢。