銀之傑發起籌建第二家網際網路保險公司，多次追捧熱門概念但業績較平淡；分析稱難對眾安形成衝擊

　　6月24日晚間，創業板上市公司銀之傑發佈公告稱，公司參與發起籌建的易安保險收到保監會批復獲准籌建。公告表示，易安保險將按網際網路保險經營模式開展籌建工作。按照公告內容，業內紛紛認為，易安保險應該是繼眾安保險後的第二家網際網路保險公司。但由於保監會並未明確其業務範圍，引發了市場的諸多猜想。

　　經過近兩年的佈局，銀之傑已拿到了個人徵信和網際網路保險兩張稀缺牌照，網際網路金融的佈局已逐步完整。並且每次佈局，股價隨之水漲船高，但業績卻“暗淡無光”。

　　事實上，包括易安保險在內，近期有三家網際網路保險公司落地。備受矚目的是國內首家網際網路保險公司眾安保險的生存前景。分析認為，網際網路保險市場非常有前景，但目前網際網路保險模式尚未形成，與眾安相比，易安保險股東並不佔據優勢，不會對眾安形成太大衝擊。

　　事件

　　金融IT服務商摘下第二張網際網路保險牌照

　　6月24日晚，深圳市銀之傑科技股份有限公司發佈公告稱，保監會同意公司與深圳光匯石油集團等7家公司共同發起籌建易安財産保險股份有限公司，註冊資本人民幣10億元，擬任董事長李軍，擬任總經理程孫霖。

　　公開資料顯示，程孫霖2005年11月加盟陽光，曾任陽光産險總經理助理、副總經理。2013年7月出任天安財險副總經理。

　　天安財險一位不願意具名的人士告訴記者，程孫霖在天安財險分管車險、理賠等業務，除了商業車險改革外，天安財險的“車易賠”APP移動也是由程孫霖發起做起來的。

　　銀之傑對易安財險批籌的補充説明顯示，“公司將與合作方共同按照網際網路保險經營模式開展易安保險的籌建工作，包括管理團隊組建、網際網路保險産品開發、IT系統建設、風險控制系統建設等。”

　　根據這一公告，業內紛紛認為，易安保險應該是繼眾安保險後，國內第二家網際網路保險公司。

　　官網顯示，銀之傑成立於1998年，是國內專業為銀行提供軟體産品、軟體開發、金融專用設備和技術服務的廠商，于2010年5月在創業板掛牌上市。

　　除了作為易安保險的主要發起股東之外，銀之傑還是華道徵信的第一大股東。2013年12月，銀之傑牽頭成立北京華道徵信有限公司，佔股40%，為第一大股東。今年1月，華道徵信獲得央行頒發的首輪徵信牌照。因此，信保業務被認為有可能是易安保險未來業務發展中的一大重點方向。

　　6月18日，華道徵信聯合多家機構共同發起同業徵信聯盟，實現不良資訊共用。其中會員名單中就包括了當時尚未獲批籌建的易安保險。華道徵信常務副總裁童邗川表示，易安保險現在是在籌建階段，立意是做網際網路保險，也有個人徵信需求。

　　6月26日，保監會發展改革部副主任何肖鋒在2015陸家嘴論壇上透露，最近會進一步落地三家網際網路保險公司。

　　據了解，除了已經于6月24日公開宣佈獲批籌建的易安財産保險公司之外，另外兩家分別是安心財産保險公司和泰康線上財産保險公司。此外，其他已遞交申請或擬申請的網際網路保險公司或電商公司也在不斷加速擴容。

　　質疑

　　追捧熱門概念股價飛漲業績無光

　　這家2010年在創業板上市，看似名不見經傳的公司，因為兩年41倍的股價漲幅和逾千倍的市盈率，曾被股民戲稱為“宇宙股”。不過，因其業績並不亮眼，也被質疑是在資本市場上“講故事”。

　　從去年5月起，銀之傑多次通過並購、收購、發起設立等形式，佈局了多項資本市場上的“熱門”業務，並且每次公告發佈後，伴隨而來的都是股價大漲，在發起設立網際網路保險公司一事上也不例外。

　　去年8月，銀之傑公告稱，計劃以1.5億元自有資金，發起設立網際網路財産保險公司。3個月後，銀之傑再次公告，申請設立網際網路保險公司的材料已報送至中國保監會。而在這期間，銀之傑股價已從17元一路逼近50元。

　　在過去兩年，銀之傑還在大數據、徵信、支付以及P2P、小額貸款等網際網路金融的各個層面進行了類似的産業佈局。

　　然而，相比銀之傑火爆亮眼的股價，其業績就顯得“暗淡無光”。

　　今年4月9日，銀之傑發佈的年報顯示，2014年，銀之傑實現營業收入1.92億元，同比增長74.54%。歸屬於上市公司的凈利潤為2768.67萬元，同比增長91.65%。截至4月1日，其總市值為357.4億元。

　　這已是銀之傑上市5年來交出的最好成績。2013年、2012年和2011年，銀之傑分別實現歸屬凈利潤1444.67萬元，1803.06萬元和2083.09萬元，凈利潤分別同比下滑19.88%，13.44%和38.68%。

　　對此，一位保險學者認為，新商業模式的公司看的是它的前景，而不是它當下的收益。即使它現在經營是虧損的，估值還是不低，因為估值是看未來收益的體現。同樣，公司現在的收益如何，並不影響它做新的業務和嘗試，包括網際網路保險。

　　東吳證券研報認為，銀之傑作為易安保險的主要發起股東之一，在首批獲得稀缺性徵信牌照後，又成為A股唯一持有牌照的網際網路保險標的，值得繼續看好未來空間。

　　但也有網際網路保險業人士認為，銀之傑近年來更多的是在搞概念，在資本市場上講故事、講未來。該人士表示，網際網路保險公司的基因應該是在網際網路，而不是保險，如果僅僅挖來一些做過保險的人，就想把網際網路保險做好的話，難度還是很大。

　　未來股東不佔優勢 對眾安影響不大

　　成立僅17個月的眾安，市場估值已高達近500億元，這一估值不僅震驚了整個保險圈，更讓各路資本覬覦網際網路保險牌照。

　　前述網際網路保險業內人士認為，從大的方向看，網際網路保險市場非常有前景，保險本質上也是萬億級市場。但目前，市場上只有眾安一家保險公司，且相應的模式尚未形成。

　　而在三家網際網路保險公司相繼落地後，眾安還能保持自己的優勢嗎？對此，上述網際網路保險業內人士認為，對眾安會有影響，但影響不會太大。相比批籌的這幾家公司，無論從隊伍建設還是技術上，眾安的基因、文化和能力都偏網際網路。

　　而且，眾安還擁有強大的股東優勢。按照傳統保險公司的發展軌跡，從開業到實現盈利一般需要7—10年的時間，但眾安僅用了一年左右便實現盈利。這與眾安保險股東的背景和實力是分不開的。

　　2014年是眾安保險度過的第一個完整年度，眾安保險實現保險業務收入為7.94億元，凈利潤為2728萬元。按險種劃分，眾安絕大多數保費來源於淘寶等電商網站的退貨運費保險。2014年退運險的保險業務收入為6.13億元，佔比達到保費收入的77%。

　　“雖然眾安開發了那麼多的産品，但保費主要還是來自淘寶的退貨運費險和餐聚險。”一位網際網路保險專家認為，從這一點看，眾安似乎還沒有找到基於網際網路而帶來巨大保費的産品和業務，模式還沒有形成。

　　不過，該專家也表示，這並非眾安一家公司的問題，因為在中國的保險意識還遠遠沒被開發，還有很長的路要走。眾安面臨的這一問題，其他網際網路保險公司也會遇到。

　　“場景需求、長尾市場可以是它的一個點，但是目前看很難成為網際網路保險業務發展的支柱，以眾安為例，未來業務發展的想像空間，還是在爭奪車險、人身險等已有的市場，只不過它會採取與傳統保險公司完全不同的經營模式。”該專家如是説。

　　前述專家還認為，銀之傑沒有眾安的股東優勢，其最大優勢是IT技術，但銀行的IT跟保險的IT並不一樣，銀之傑在專業方面不一定擅長。同時，即使擁有徵信牌照，也還要看數據以及運營情況，並不一定能代表什麼。