在混合所有制改革話題大熱之際，保險資金、社保基金等長線資金正在從多方面尋求佈局這一題材的機會。分析人士認為，保險資金對於國企混改題材存在穩健財務回報和升值預期，在項目選擇和參與方式上較靈活；對於社保基金一類的長線資金而言，較看好具備混改概念的藍籌股。

　　險資蓄力國企混改

　　作為以保證安全性為投資前提的保險資金，國企混改為分散投資風險、平衡投資收益提供了想像空間。此前，中石化混改引入部分保險公司參與。長江養老保險、生命人壽(現富德生命人壽)、中國人壽、中郵人壽分別持有1.4%、1.54%、2.8%和0.42%的股權，合計投入認購資金約220億元。中國人壽方面表示，參與此次增資認購可獲得較為穩健的財務回報，並以此為契機與中國石化開展合作、積極拓展保險客戶和保險金融業務。

　　資管人士表示，國企改革所蘊含的投資機遇將是未來幾年最大和最重要的主題性投資機會，保險公司作為市場上重要的機構投資者，應當積極抓住有關機會，既支援國有企業改革，也為股票市場的長期穩定發展提供有力支援，同時也有助於進一步提升保險資金運用效率。國企改革的投資機遇主要涉及提升資産證券化率、混合所有制改革、完善激勵機制、改善公司治理結構等方面。國有大型保險機構可利用當前保險價值鏈上相關領域的機會，提升對保險産業鏈的整合能力和價值創造能力。

　　人保資管採取了聯合外部力量介入的方式。其聯合騰訊科技(深圳)有限公司和深圳市麥盛資産管理有限公司，通過聯合發起設立深圳市人保騰訊麥盛能源股權投資基金企業(有限合夥)投資入股中國石化銷售有限公司。根據相關協議，人保資管將發行“中國石化混合所有制改革項目股權投資計劃”，面向中國人保集團內外的機構投資者募集資金，募集資金將會全部用於認購人保騰訊麥盛能源基金份額。

　　前述人保資管人士表示，對於符合戰略性新興産業方向的國企改革，可以與市場上最優秀的PE機構合作，通過設立産業基金的方式進入，充分借助外腦，積極參與科技型國企改革。而對於單純的把握二級市場，可以構建一個國企改革投資組合，並且通過前面在一級市場中的優勢和自身的資源優勢，更好地獲取超額收益。

　　中國平安也在瞄準國企改革機會蓄力。中國平安總經理任匯川此前接受媒體採訪時表示，在混改項目的選擇上將考慮與保險資金負債相匹配、與中國未來經濟轉型相吻合以及與中國平安戰略協同等因素，參與方式上也有多種選項。

　　業內人士表示，未來保險資金在混改上可以發揮更加重要的作用，這和保險資金多元化投資分散風險的想法契合。同時，混改也為保險資管産品創新提供了空間。在判斷項目價值方面，不同的保險公司有各自偏好，但整體上國企混改在相當長的時間內都會成為保險資金重要的投資目標。

　　社保基金積極佈局

　　與此同時，作為市場上另一類長線資金，社保基金也在謀劃更大的佈局。近日，全國社保基金理事會副理事長王忠民在“2015中國證券投資基金業協會夏季論壇”上表示，社保基金在近15年的摸爬滾打中，在二級市場的配置份額從來沒有低於25%，最高的時候一度接近40%。同時，社保基金在首批國有金融市場股份化和證券化過程中大舉進入，而且可以直接投資國有資産股份制改革，把握股份化和證券化的歷史契機。過去一兩年之間，在證券市場還處於低迷的時候，社保基金用600億左右資金參與了國有大企業的定向增發，在後來得到了足額的回報。

　　數據顯示，社保基金組合在二級市場中表現搶眼，主要集中投資醫藥、通用設備、汽車、電腦、通信等板塊。從其持倉偏好來看，投資標的側重“一帶一路”、國企混改、優先股等熱點概念。

　　有機構投資負責人表示，2015年經濟結構繼續調整，資産配置風險偏好依然有提升空間。雖然近期股市出現震蕩，但國企混改等題材是權益類投資中的熱點，相應的板塊和個股走勢依然可期。