投連險，這一本與股市唇齒相依、素有“基金中的基金”之稱的保險産品，如今卻因非標資産的惹火，而成功逆襲。表面上看，這是一款産品在蟄伏多年後的揚眉吐氣，但更深遠的意義在於：保險公司借新版投連險，正開始嘗試盈利模式的轉型。

　　有這樣一組新鮮出爐的數據：2014年我國投連險的新增收入為289.5億元，而2013年時這個數據只有83.18億元，同比暴增248%。這是來自華寶證券最新一期報告中的數據，這家長期研究投連險的券商發現：投連險市場格局正在悄變。

　　跟隨股市起伏的脈絡，舶來品投連險進入中國十多年來，共經歷了數次大起大落。2014年，投連險迎來了發展史上的重要轉折，在投資收益方面，投連險賬戶全部取得較好的正收益。更關鍵的是，在産品設計和投資運作方面，投連險找到了更好的突破口——掛鉤非標資産。

　　迄今已有弘康人壽、國華人壽、光大永明人壽等保險公司，開始發行可投資于非標資産的投連險“類固定收益型賬戶”。這打破了過去投連險只可投債券、基金、股票等標準化資産的慣例，而2014年保監會向保險公司下發的《關於規範投資連結保險投資賬戶有關事項的通知(徵求意見稿)》，被業內視為此番破冰的依據。

　　據統計，2014年新上市且開始運營公佈凈值的投連險賬戶共計7隻，分別是光大永明人壽和國華人壽旗下賬戶，均為“類固定收益賬戶”。這類投連險賬戶，主要投資的非標資産包括：債權投資計劃、不動産投資計劃、集合信託計劃、保險資産管理計劃等。

　　換了身“馬甲”之後，投連險成功鹹魚翻身。與其他類型的公私募産品相比，新版投連險作為一類嫁接于公眾投資者和非標之間的公募産品，由於不俗的穩定收益預期和並不繁冗的投資機制，而頗具競爭力。網銷渠道的興起，更為投連險謀求高速發展提供了一個平臺。

　　如果説2014年是投連險的重生之年，那麼可預見的是，2015年投連險將迎來“第二春”。隨著投連險設立賬戶由審批制轉向備案制，未來會有越來越多的保險公司抓住投連險這一類公募産品，並結合網際網路的優勢，開發出更多滿足市場需求的産品。

　　然而，這不單是一個産品的簡單逆襲，背後隱藏著保險公司借此改變單一盈利模式的有力嘗試。眾所週知，目前國內大部分壽險公司的盈利模式過度依賴於利差、甚至短利差，這是典型的“靠天吃飯”。

　　解決這一問題的本質就是，增加利潤來源。近年來，一些國際保險公司開始通過發展投連險、變額年金等新型保險産品，將盈利模式從簡單的利差逐步向“利差+管理費”轉變。這主要是因為，投連險沒有保證收益，投資風險完全由客戶承擔，保險公司從中主要賺取管理費，因而對保險公司資本金、償付能力的要求較低。

　　不過，需要特別指出的是，隨著保險公司在投連險之路上的大跨步前進，對於投資非標資産的投連險賬戶來説，流動性和項目風險管理是重中之重。同時在産品的風險控制流程上，也需要設立有針對性的防範措施。

　　尤其是在網際網路平臺上銷售投連險的保險公司，在投資者教育上切記紮實透徹。因為投連險屬於投資者自擔風險的産品，而現有的預期收益率概念往往會令投資者産生困惑，保險公司應避免因此而産生退保風波。