股票型投連險正收益收官 僅一賬戶跑贏大盤

　　自2014年8月以來，《最保險》週刊持續跟蹤關注投連險賬戶表現。本期“連連看”，我們將統計時間拉長至近半年，觀察2014年7月至今年1月5日的投連險賬戶凈值變化，抽樣統計200個賬戶。

　　半年統計中，投連險無論股、債、混合還是貨幣型賬戶均大幅取得正收益。由於去年7月正是本輪牛市的啟動時點，前期慢牛、後期快漲，股票類賬戶表現一枝獨秀。

　　不過所謂路遙知馬力，統計期內上證指數漲幅高達63.34%，跑贏大盤的賬戶寥寥，而被動管理的指數型賬戶勝過了大多數主動管理的股票型賬戶，顯示保險資金的管理能力尚待加強。

　　平安某賬戶

　　股票型排名中墊底

　　截至今年1月5日，去年下半年以來的股票型賬戶全部獲得正收益，但唯有排名榜首的“泰康人壽積極成長性投資賬戶”以65.18%的凈值增長率跑贏大盤。從數據看，該賬戶從12月1日至今的漲幅高達35.07%，是典型的後期發力。

　　股票型賬戶中，收益率超過30%的還有“恒安標準人壽進取型賬戶”、“中美聯泰大都會進取型投資賬戶”、“中英人壽成長型賬戶”、“生命人壽進取2號賬戶”、“長生人壽卓越成長型賬戶”、“友邦保險增長組合投資賬戶”以及“中國人壽進取股票賬戶”。

　　平安人壽的“精選權益投資賬戶”在收益榜中墊底，僅取得5.18%的凈值增長率，從12月1日至今下跌4.33%；而倒數第二“海康人壽積極性投資賬戶”亦有12.64%的增長率。

　　相對主動管理的股票型賬戶，被動管理的指數型賬戶有更好的表現。

　　納入《最保險》統計的6個指數型賬戶有5個取得50%以上的增長率，其中“海康人壽指數加強型投資賬戶”以61.75%的凈值增長率居首，在全榜單排名中為第二位；“招商信諾人壽成長型賬戶”、“建信人壽指數成長型賬戶”分別在全榜單排名第三、第四位，遠勝絕大多數主動管理的股票賬戶。

　　一般而言，指數型賬戶對大盤走勢的擬合度較好，但“中英人壽指數型賬戶”半年多裏凈值收益僅獲25.35%，是指數型榜單中最末位。官方公佈的賬戶描述稱：該賬戶期望獲得指數的平均收益，投資于跟蹤主要指數的開放式證券投資基金——這一任務顯然未能完成。由於無法獲得該賬戶的倉位詳情，暫難判斷其原因。

　　混合型賬戶中，也有“華泰人壽進取型賬戶”、“中國人壽精選價值”兩個偏股賬戶取得50%以上的較高收益。

　　光大永明策略

　　賬戶離奇虧損

　　儘管近半年業績顯示，股票型賬戶較少跑贏大盤，但與其他類別賬戶相比，股票型所取得的收益依然可觀。過去半年多裏由於A股的“崛起”，理財市場資金配置的邏輯已發生改變，一直偏愛固定收益的投資者開始追捧權益投資。

　　同樣的情況可能出現在投連險市場。過去半年多裏，貨幣型、債券型賬戶雖短期有過亮點，但統計時期拉長後即顯露收益之疲軟。

　　超過半數的債券型賬戶凈值增長率不到10%，收益最好的“建信人壽現金增利型賬戶”也只積累了32.43%的收益。貨幣型賬戶作為高流動、低收益産品，收益更是徘徊在1%至3%之間，唯有“生命人壽增強貨幣型賬戶”獲得超乎尋常的7.75%回報，這是因為增強型賬戶通常允許配置少量高風險資産。

　　未來一年若A股持續走好、資金面持續寬鬆，投連險債券型、貨幣型賬戶或將流失大量投資資金。根據金融搜索平臺融360的統計，截至去年12月31日，79隻“寶寶類”理財産品(主要對接貨幣基金)的資産規模15081.47億元，季度環比減少557.46億元，是餘額寶誕生以來首次出現整體規模負增長。

　　全榜單僅有兩個賬戶從去年7月至今錄得虧損。一是“中德安聯債券穩健型賬戶”，主要投資固定收益類資産和債券型基金，微虧0.40%；更離奇的是“光大永明策略投資賬戶”，半年多虧損14.79%，且主要受近期表現拖累，去年12月至今虧掉15.89%。由於記者未能從光大永明官網找到該賬戶的投資特性，因此無法將之歸類，亦難以解釋虧損原因。