12月22日，中國保監會公告同意泰康人壽保險股份有限公司(下稱“泰康人壽”)募集10年期次級定期債務，募集規模不超過人民幣30億元，並於6個月內完成募集工作。

　　這是泰康人壽今年第二次募集次級債。今年6月，其已獲批發行過一次30億規模10年期次級債。

　　2014年泰康人壽前10個月規模保費收入約為829億元，同比增長22%。而2013年底償付能力充足率為173%的泰康人壽，2014年在未經股東注資的情況下，通過發行60億次級債，補充實際資本來匹配保費規模的增長。

　　泰康人壽董事長陳東升雖在今年多個場合稱上市並無時間表，但今年頻繁股權掛牌轉讓，被業內視為泰康在做上市前的股權準備。在泰康現有的19名股東中，嘉德拍賣的持股比例在不斷增加。

　　9月底，泰康人壽的第六大股東—中國外運長航集團有限公司，將持有的0.5億股轉讓嘉德拍賣和北京物虹聯合投資公司。轉讓後，嘉德拍賣持股泰康人壽比例升為20.0335%，而中國外運長航集團持股比例降至4.1142%。

　　21世紀經濟報道記者查閱工商資料發現，中國外運長航集團，亦是嘉德拍賣的第六大股東。

　　而目前，根據交易所披露，中信信託和中國儀器進出口集團分別持有泰康的8.008%和1.12%股權仍在掛牌轉讓階段，掛牌價分別為50億和6.4億元。

　　嘉德拍賣與泰康的關係越發緊密。除持股比例增加外，公開資料顯示，11月，泰康之家(蘇州)投資公司以3500萬元價格購買嘉德拍賣品牌使用權20年。蘇州泰康之家是泰康人壽2014年8月投資蘇州養老社區項目所設立的項目公司。

　　6月，泰康人壽一分紅賬戶認購北京信託10.4億元，用於向嘉德拍賣發放信託貸款，預期收益率為7.85%。

　　關聯債權計劃收益6%-7%

　　12月23日，泰康人壽在指定網站披露關聯交易公告，于12月8日認購泰康資産管理有限責任公司發行的“泰康-柳州火車站東廣場周邊地區舊城改造項目債權投資計劃”，認購金額人民幣12億元。

　　公告稱，該投資計劃以債權形式投資于柳州東通投資發展有限公司，用於柳州市火車站東廣場周邊地區舊城改造項目，由交通銀行股份有限公司廣西壯族自治區分行經總行授權為投資計劃提供本息全額無條件不可撤銷連帶責任保證擔保。

　　投資計劃期限7年，投資計劃滿4、5、6、7年依次分別還款4億、4億、2億、2億元，採用固定利率，投資人收益率為6.1%。

　　21世紀經濟報道記者梳理泰康人壽2014年關聯交易公告發現，泰康人壽關聯交易中的債權投資計劃收益預期水準在6%-7%區間，資産匹配期限較長，在10年左右。

　　除柳州舊城項目外，泰康還通過其資管公司認購寧杭高速債權計劃8億元、大廣高速債權計劃1.5億元，期限為10年和13年，預期收益為6.4%和6.8%。

　　泰康人壽在公告表示，因收益率低、償債主體對市財政依賴過大而提前回售過債權計劃。

　　2011年7月，泰康人壽認購重慶軌道交通債權計劃18億元，原本投資計劃期限5年(2016年7月到期)，産品預期收益率為浮動利率形式。

　　今年10月，泰康人壽投委會認為，該投資計劃的償債主體及擔保方關聯較強，對重慶市財政依賴度較大，且目前收益率較低，遂行使全部回售選擇權。回售後，公司收到計劃本息合計18.047億元，39個月收益為464.67萬元。

　　信託計劃2年起

　　由於公開披露資訊僅有關聯交易部分，尚不能完全剖析泰康的資産匹配戰略。僅從關聯交易部分看，泰康人壽匹配的信託投資期限都在2年以上，收益率在7%-9%左右，認購信託資金主要用於地産項目。

　　如通過中信信託，近20億規模資金投入武漢江岸區地産項目、湖南長沙岳麓區湘熙水郡項目開發、及北京昊泰房地産公司等。

　　除嘉德拍賣信託貸款10.4億外，泰康資管認購信託計劃，貸款給平安國際融資租賃公司1.4億元，收益在6.45%-7.45%。

　　大手筆項目資産支援計劃泰康資管也有一筆，認購不超過100億“信達1號項目資産支援計劃”，資金用於認購信風投資管理有限公司發起設立的有限合夥企業的優先級LP份額，期限為8年，預期收益率為6.6%-7%。

　　今年11月，泰康人壽從與子公司泰康資産管理(香港)公司簽訂協議，約定泰康人壽以10美元對價購買泰康香港資管持有的Magic Core Investment limited(MCI)10股普通股，每股價格1美元，同時泰康人壽再出資1500萬美元，認購MCI增發的1500股普通股。

　　MCI公司是一家根據英屬維京群島法律組建的公司，其成立日期為2014年9月，成立時向泰康資産香港公司發行10股，發行價格每股為1美元。