繼24日中國人壽(601628)上漲8.07%、中國太保(601601)上漲7.02%、新華保險(601336)上漲8.65%,保險板塊全線飄紅後，25日保險股股價仍出現上揚態勢。截至25日上午收盤，新華保險繼續領跑，漲1.66%。

　　保險業內人士普遍認為，這主要受益於上週五央行降息，降息對保險板塊影響偏正面。事實上，2013年保險行業兩大基本面保費和投資已經出現明顯好轉跡象。平安證券分析師繳文超表示，“今年保費、投資和資本都將繼續呈現改善趨勢。在目前環境下降息有助於提升保險公司的投資收益，從而增加分紅保險、萬能保險的收益水準，較之正在下降的市場收益率水準，保險産品的競爭力得以提升。”

　　投資收益趨穩

　　資金運用方面，目前保險資金運用佔比最高的當屬債券類産品，其次是銀行存款投資，通常採取“大額協議存款”方式進行交易。保監會最新統計數據顯示，截至10月底，保險資金運用餘額達88010.87億元，較年初增長14.49%。其中，債券35735.05億元，佔比40.6%；銀行存款24642.68億元，佔比28%；股票和證券投資基金8925.21億元，佔比10.14%；其他投資18707.93億元，佔比21.26%。

　　“在降息過程中，雖然每年新增保費配置的固收産品收益率有所下降，但是新增固收投資相對存量的投資資産，只是冰山一角。”繳文超分析，就總體投資資産而言，組合的投資收益反而能夠跑贏市場的平均利率水準，權益倉位的穩定、定存佔比下降、高收益公司債和企業債佔比增加、非標資産投資都將促使投資收益率更加穩定。因此目前經濟環境下，降息對於保險公司而言，利大於弊。

　　值得注意的是，在降息過程中，權益市場往往表現良好。一名上市險企資管人士對導報記者表示，受此次降息影響，保險公司資産配置結構將出現微調，加上險資投資權益類産品已鬆綁，今後或進一步提升權益類投資配置。

　　此外，降息還利於保險公司凈資産的修復。繳文超認為，“降息對於固收投資比例較大的保險資産而言，能夠增加債券資産的公允價值，從而提升凈資産水準，改善償付能力，提升內含價值。由於債券公允價值提升，保險公司有更加靈活的空間，對當年度的經營利潤進行調節。”

　　産品競爭力提升

　　今年以來，保險行業保費以及投資兩大基本面出現明顯改善，保費收入持續增長。最新數據顯示，今年前10個月，我國原保險保費收入17301.50億元，同比增長18.25%。其中，産險公司原保險保費收入6173.01億元，同比增長16.29%；壽險公司原保險保費收入11128.38億元(不包括中華聯合控股壽險業務)，同比增長19.36%。

　　然而，保費增長的可喜成績背後，依然有滿期給付率壓力大、退保率高企等諸多問題。

　　統計數據顯示，今年前3季度，四大上市險企退保金共計1415.5億元，達到凈利潤總和的兩倍左右，退保率壓力較大。三季報顯示，新華保險前3季度退保金額共計279.6億元，退保率由去年同期的4.9%增至5.5%。中國人壽同期退保金更是達到826.45億，同比增長64.6%。

　　據了解，退保主要源於銀行渠道的理財型産品。東莞證券研報分析，當前分紅型壽險産品仍然佔保險銷售的主要部分，2010年加息週期以來保險銷售進入寒冬，其原因之一就是與銀行理財産品相比競爭力弱化。降息有利於縮小保險産品與其他理財産品收益差距，提升吸引力，保險銷售將進一步回暖。

　　此外，在新“國十條”的影響下，農險、健康險等新興業務將快速增長。據了解，目前各保險公司已蓄勢佈局新業務，保險行業新增長點可期。對此，繳文超提醒投資者，“我們認為保險投資期間可以延長至2015年，按照目前節奏，2014年11月中旬，主要保險公司就能完成2014年的業務指標，因此可以預留一個月以上時間為明年開門紅準備，2015年開門紅可期。