中國海洋石油總公司(下稱中海油)在北交所發佈轉讓所持海康人壽50%股權的消息備受關注，誰將接盤引發業界猜想。10月21日，海康人壽中方新股東浮出水面，海康人壽雙方股東荷蘭全球人壽與同方股份簽署《關於成立合資公司的出資協議》，同方股份成為新合資公司的中方股東，雖然該項交易還需等待監管部門批准，但此舉也意味著中海油作價10億元出售海康人壽一半股權的交易塵埃落定。

　　本報記者了解到，中海油的這筆股權投資已有11年，北交所發佈的公告稱轉讓標的對應評估值7.88億元，作價10億元出售，以凈資産來看，交易價格不算低，但是，海康人壽自2003年成立後的十餘年裏，並沒有實現盈利，其中2013年虧損近9300萬元，當年營收10.6億元，同比下滑超10個百分點，今年前7個月海康人壽又虧損超過800萬元。而中海油目前正收縮經營戰線，此前已將新能源業務盡數剝離。“對於中海油集團，出售海康人壽股權可以提振盈利預期。”一香港券商分析師洪毅斌(化名)向本報記者表示。

　　對接盤者同方股份而言，其據此可以獲得一張保險牌照，可以説是在金融佈局的版圖上落下了關鍵的一子。

　　同方接盤的“算盤”

　　走了一家央企，又來了一家國資控股的企業，而雙方的交易價格並不便宜。

　　本報記者了解到，新接盤者同方股份是一家在A股上市的企業，而它背後的大股東則是清華控股有限公司，其是經國務院批准，清華大學出資的國有獨資有限責任公司，于2003年9月30日由北京清華大學企業集團整體改制設立，註冊資本20億元人民幣。

　　就在荷蘭人壽與同方股份簽署的戰略儀式上，同方股份董事長陸致成對外表示，看好這一次合作，同方股份將在合資壽險公司的發展中貢獻本土化的專業技術和創新能力，而收購海康人壽50%的股權是其佈局金融産業的關鍵一步，同方股份此前已經建立了以資訊、安防、節能環保等三大科技産業為主業，以金融投資和科技園建設為兩翼的“一主兩翼”産業架構，並一直積極尋求機會佈局金融産業。

　　在10月23日舉行的亞太金融論壇上，陸致成還就收購海康人壽股權一事接受相關媒體採訪，其坦陳收購海康人壽股權的價格並不便宜，但是同方股份下定決心要做這件事，因為作為一個科技類的公司，同方股份收購保險公司除了要分享中國保險業的成長，更重要的是希望借助同方的投資能力把保險資金用得更好。

　　“在國內市場，産業資本和金融資本的結合多少存在著爭議，最勢利的是金融，最嫌貧愛富的也是金融，沒有實體産業，金融是不會産生效益的。摩根是在很強的實業基礎上擴張的，但德隆的擴展是在沒有實體支撐的基礎上的，它是空中樓閣。産業金融結合的目的就是要發展實體，金融本身是寄生蟲，但也正是因為有寄生蟲的存在，那些動物才能活得很好，這就是生物鏈。我們不一定會去佈局證券基金或者投資銀行，這些東西跟同方沒有關係。但包括保險在內的金融租賃跟我們有關係，這些長期資金對我們長遠的投資很有幫助。”陸致成表示。

　　然而，本報記者也了解到，從十多年前眾多産業資本進入保險業，無論是央企、國資還是民資，這些資本的進入並沒有給合資壽險公司帶來很好的投資回報，這也使得近兩年來很多國資、民企退出保險業，如今新進入的産業資本能否使得這些合資公司發展得更好，也還是未知數。

　　“合資保險股權轉讓有很多範本，比如銀行的介入、新一輪産業資本的進入，經營能否有明顯好轉還要看未來的表現。不過利好的一面是保險資金的運用比之前有了很大的放寬，這應該是其他資本想要進入保險業的原因。”對此，一家券商機構保險分析師李麗10月31日告訴本報記者。

　　而對於海康人壽，同方股份似乎很看好兩相結合的前景，陸致成稱，金融加上同方産業的管理能力、節能技術的進步，把這三者結合起來，未來在集中供熱、水處理、EMC的合同能源管理等領域的投資都會有非常好的收益，投資回報率有望達到15%-20%。

　　中海油抽身

　　在業內人士看來，同方股份願意接盤海康人壽股權，自有其如意算盤；而中海油抽身保險業，再晚可能就賣不到好價錢了。

　　本報記者根據海康人壽近兩年的財務報表發現，其2013年實現營業收入10.6億元，凈利潤虧損9252萬元；今年前7月實現營業收入7.74億元，凈利潤虧損854萬元，截至2013年末，海康人壽資産總計約82.19億元，負債總計約75.75億元，凈資産6.44億元，累計未彌補虧損11.35億元。

　　“以這樣的業績，能夠出售10億元，中海油11年的投資並未打水漂，但是中海油集團整個業務規模在國際油價不斷創新低的背景下，其業績都呈現萎縮的態勢。根據10月29日中海油集團旗下唯一上市公司中海油服發佈的三季度財報，其油氣銷售收入約535.7億元人民幣，同比下降4.6%。報告期內，公司平均實現油價為98.98美元/桶，同比下降6.8%。原油銷售收入493億元，同比下降6.4%。此前中海油已經剝離了一些與主業無關的業務，出售保險副業也是情理之中。”10月31日，香港一家券商機構分析師張一帆接受本報記者採訪時指出。

　　不過，記者也了解到，隨著中海油出售海康人壽的股權，從去年開始國資央企持續退出副業的保險股轉讓大潮，也即將落下帷幕，而這些已經完成股權轉讓的合資壽險公司，未來的經營能否扭轉虧損局面，佔據更多的市場份額，還需時間驗證。

　　“根據保險新國十條規劃，到2020年國內保費收入將提高至佔GDP的5%，高於2013年的約3%。預計平均每人平均保險支出到2020年將增至人民幣3500元，高於2013年的人民幣1300元。新的戰略性指導意見將提升保險行業的重要性，為外資險企增長提供更多機遇，外資保險公司應能夠從既定的擴張中受益。值得注意的是，新的中方股東如同方股份願意接盤，説明這些新投資者還是看到了保險市場的機會。”對此，上海財經大學保險係教授許謹良分析指出。