昨日，保監會網站發佈《保險公司償付能力報告編報規則——問題解答第24號：信託計劃》的通知(下稱“《通知》”)，對保險公司投資信託計劃的償付能力如何認定進行規定。

　　與此前的認定標準相比，此次《通知》對相等信用評級的信託計劃，其認可價值基本下降了5%。不過，市場人士認為，這對險資投資信託計劃的整體影響很小。

　　“或許與最近相對較常出現的信託單體兌付風險有關，此次監管層對保險公司投資信託計劃的償付能力認定，較之此前的標準下降了5個百分點，説明瞭監管層對險資投資信託計劃相對謹慎，畢竟險資投資的安全性是擺在第一位的。”格上理財研究員對《證券日報》記者稱：“不過，由於變動很小，這對險資投資集合資金信託計劃市場的影響不大。”

　　監管謹慎

　　新標準市場影響很小

　　監管層今年以來連發險資投資信託計劃的規範性文件。昨日，保監會網站公佈《通知》，對保險公司保險公司投資信託公司發行的信託計劃，在編制償付能力報告時如何認可進行重新規定。

　　根據《通知》，保險公司在本問題解答發佈前投資的信託計劃，按照《保險公司償付能力報告編報規則——問題解答第17號：非保險類金融機構發行的金融産品》(下稱“第17號”)進行認可；在本問題解答發佈後投資的信託計劃，使用外部評級法的，應當按照下述標準進行認可。

　　一是保險公司投資的固定收益類集合資金信託計劃。按信託計劃評級不同，分為四類：信用評級為AAA級的集合資金信託計劃，以賬面價值的90%作為其認可價值；信用評級為AA級以上(含AA級)但低於AAA級的集合資金信託計劃，以賬面價值的85%作為其認可價值；信用評級為A級以上(含A級)但低於AA級的集合資金信託計劃，以賬面價值的75%作為其認可價值；信用評級為A級以下或沒有評級的集合資金信託計劃，為非認可資産。保險公司投資的權益類集合資金信託計劃，以賬面價值的75%作為其認可價值。

　　值得注意的是，按照此前“第17號”的規定，保險公司投資固定收益類集合資金信託計劃，按照信用評級為AAA級、AA級以上(含AA級)但低於AAA級、A級以上(含A級)但低於AA級的劃分，分別以賬面價值的95%、90%、80%作為認可價值；保險公司投資的權益類集合資金信託計劃，以賬面價值的80%作為其認可資産。對上述幾項，《通知》的劃分標準均下降5%，A級以下或沒有評級的集合資金信託計劃則沒有變動。

　　市場人士認為，這反映了監管層對險資投資信託計劃相對謹慎的態度，但是市場影響較小。

　　“或許與最近相對較常出現的信託單體兌付風險有關，此次監管層對保險公司投資信託計劃的償付能力認定，較之此前的標準下降了5個百分點，説明瞭監管層對險資投資信託計劃相對謹慎，畢竟險資投資的安全性是擺在第一位的。”格上理財研究員認為：“不過，由於變動很小，這對險資投資集合資金信託計劃市場的影響不大。”

　　此前，保監會還下發了《關於保險資金投資集合資金信託計劃有關事項的通知》，對險資投資信託計劃的基礎資産的範圍予以限制，也被認為是保監會對險資投資信託態度謹慎的表現。

　　信託求“險”若渴

　　自從監管層放開保險資金投資信託計劃，對這一潛力巨大的機構資金，在業內規模較大的信託公司便紛紛開始追逐。

　　今年5月，中信信託和信誠人壽啟動戰略合作，一些有險資背景的信託公司，如中誠、平安等也均與管理保險公司開展合作；近日剛剛成立的中國保險資産管理業協會，外貿信託也當選為專家理事單位，據外貿信託透露，其已經與近20家險資機構建立了合作關係，整體規模近30億元。在與險資投資信託的業務創新、産品定制等多方面，多家信託機構也已展開探索。

　　據相關渠道數據，截至今年一季度末，整個保險行業信託投資餘額高達1998.3億元，較2013年底增加了555億元，增長了38.5%。