8月14日，21世紀經濟報道記者獨家獲悉，中銀保險獲股東中國銀行增資15億元，用於收購中航三星人壽51%股權。

　　6日，保監會已經核準中銀保險增資，增資後，該公司註冊資本金為45.3508億。中航三星人壽是由中國航空集團公司(下稱“中航集團”)、南韓三星生命保險株式會社(下稱“三星生命”)在2005年按各自50%比例注資的一家合資壽險公司。

　　早在2013年底，中國銀行、中銀保險已同中航集團、三星生命公開簽署協議，將共同持有中航三星人壽，但持股比例尚未商定。此次中國銀行向全資子公司增資15億，並有51%絕對控股的野心。

　　“相比年初有實質性進展，保監會批准增資也可看出態度，但要完成收購這只是第一步，後期還需要保險公司股權轉讓、保險公司變更註冊資本等行政事項審批，是否能成功收購仍未可知。”14日，一位接近保監會人士對本報記者説。

　　據21世紀經濟報道記者獲悉，根據中銀保險與中航集團、三星生命簽訂的增資協議，收購總出資額約13億。同時近期中航三星人壽可能申請增資，按照協商，若屆時收購相關手續未完成，則由兩個原股東對壽險公司先行增資，中國銀行在交割日按股權比例以1元/股的價格補充增資。據計算中國銀行的最終出資額可能會在原13億基礎上增加2億，即15億。

　　中銀保險控股後，中航三星人壽業務將以中國銀行渠道為主，“計劃三年實現壽險公司的盈虧平衡”。上述中銀保險人士説。

　　按照今年4月出臺的《保險公司收購合併管理辦法》，中銀保險作為收購人，應書面承諾3年內不得轉讓相關股權或股份，以確保被收購保險公司的持續穩健運營。

　　合資渠道之困

　　已成立9年的中航三星人壽，至今未扭虧為盈。據21世紀經濟報道記者梳理，該公司今年上半年在28家外資壽險中規模保費收入排名第19位。2013年規模保費收入約為7億(其中原保險保費收入3.4億)，年報顯示去年凈利潤虧損6700萬，綜合收益總額虧損9300萬。

　　中航三星人壽業務拓展主要依靠中方股東資源，2013年中航集團代理

　　保費收入3200萬，佔同類交易金額比例達55.8%，而2012年這一比例為42.9%。但支付給中航集團的手續費去年也為2200萬。同時，2013年另有近3000萬保費收入直接來源於中航集團。

　　公司仍未達到規模效益型並且處於機構擴張期，費用超支率達到287%。公司方面稱要從三個方面降低費用率：擴大業務規模降低單位分攤的公司管理費用，逐步實現規模經濟效應；提高業務品質，如代理人每人平均産能等管理費用，逐步實現規模經濟效應；加強公司經營管理水準尤其要費用預算、控制考核等。

　　規模擴展緩慢的原因之一是注重期繳和新業務價值。2013年中航三星人壽保費期繳比例為64.4%，銀保渠道也保持較高期繳率，為91%。“銀保期繳”成為中航三星人壽2013年起的重要發力點，同時亟需開設新分支機構、擴大業務規模。

　　因此，多網點大型銀行成為中航三星人壽擴張的首選合作方。知情人士對21世紀經濟報道記者稱，今年6月，中航三星人壽的經營權就已由中銀保險接手。網點佈局已在計劃之中。

　　中行保險野心

　　雖然在股權架構上，中航三星人壽為中銀保險的子公司，但“更多層面上是中國銀行的經營行為，跟財險這邊沒有太大關係。”一位中銀保險內部人士對21世紀經濟報道記者説。

　　中國銀行認為完成一産一壽的配置，能幫助其緩解利率市場化帶來的壓力。“引入控股的保險公司，既能給銀行客戶更多金融服務，同時增加非息收入增長，對保險公司而言，也能降低其經營成本。”一位參股保險公司的銀行人士對21世紀經濟報道記者分析。

　　相比産險，壽險涉及長期投資理財和財富管理，與銀行資源較多匹配。目前大型銀行多配置壽險公司，如農業銀行的農銀人壽、工商銀行的工銀安盛、建設銀行的建信人壽、交通銀行的交銀康聯、招商銀行的招商信諾等。“相比産險，壽險上規模快，有助於銀行收入結構調整。”上述人士稱。

　　目前中國銀行擁有三家保險公司，在香港已經佈局一産一壽，在內地全資控股中銀保險。

　　中國銀行體系收購壽險牌照有過失敗案例。2009年中國銀行從中銀集團(其香港子公司)手中全數收過中銀保險，並意圖通過中銀保險投資參股恒安標準人壽，即使該計劃已獲監管批准，但最終仍未如願。有一説法是恒安標準外方股東英國標準人壽不願放棄股權。

　　但此次韓方股東有意讓中國銀行加入。據韓聯社首爾報道，三星生命在簽署協議時表示，中航三星成立以來，在70多家壽險公司進行激烈競爭中並沒有取得可喜業績，“為了利用銀保渠道尋找新增長力，將與中國五大國有銀行之一的中國銀行進行合作。”

　　近年隨著我國保險業加快向國內外資本開放，保險公司數量持續增加，經營管理狀況開始分化，不同動機、不同形式、不同規模的保險公司收購合併日益活躍。

　　今年4月下發的《保險公司收購合併管理辦法》，對收購人做了一系列限定，除3年不得轉讓股權外，還要求收購過渡期內，除為挽救面臨嚴重財務困難的保險公司外，收購人不得提議改選保險公司董事會，被收購保險公司不得進行有重大影響的投資、購買和出售資産行為，或者與收購人及其關聯方進行交易。