受資本市場走強影響 上市險企前三季度業績快速增長

　　來源：中國銀行保險報 譚樂之

　　近期，A股上市險企三季報相繼出爐。三季報顯示，隨著資本市場快速走強，上市險企業績實現快速增長。

　　前三季度，5家上市險企歸母凈利潤實現高速增長。中國人保、中國人壽、中國平安、中國太保、新華保險分別實現歸母凈利潤363.31億元、1045.23億元、1191.82億元、383.1億元、206.8億元，同比分別增長77.2%、173.9%、36.1%、65.5%、116.7%。

　　業績快速增長的原因主要與新會計準則下資本市場走強帶來投資業績提升有關。如中國人壽三季報指出，公司堅持資産負債管理理念，科學管控負債成本，積極提升投資收益，三季度股票市場低位震蕩後快速反彈，公司總投資收益同比大幅提升。新華人壽三季報指出，受資本市場上漲影響，三季度投資業績同比增加。

　　前三季度，在新會計準則下，有4家上市險企保險服務收入正增長、1家負增長。中國人保、中國人壽、中國平安、中國太保、新華保險保險服務收入分別為4037.65億元、1578.49億元、4144.65億元、2094.09億元、356.58億元，同比分別增長6.1%、15.7%、2.5%、2.3%、-10.2%。

　　從新業務價值層面來看，5家壽險公司增長動能強勁，部分公司新業務價值增幅達三位數。具體來説，人保壽險前三季度新業務價值可比口徑下同比增長113.9%。平安壽險及健康險新業務價值達成351.6億元，同比增長34.1%。新華保險前三季度新業務價值同比增長79.2%。

　　東吳證券發佈研報表示，銀行高股息、低估值、低波動、高ROE特徵契合險資需求，成為保險公司第一大重倉行業。在行業配置上，險資更偏好銀行、公用事業等穩健高股息行業，銀行持倉佔比多年穩定在40%以上，主要是保險負債久期較長，其對安全性、現金流穩定性、絕對收益水準要求較高，銀行股高股息、低估值、低波動、高ROE特徵契合險資需求。

　　截至9月末，保險公司重倉銀行股市值2229.9億元，環比提升241.1億元；持倉佔比45.8%，環比下降0.6個百分點。展望後續，在會計準則切換、負債成本下降背景下，保險公司的高股息標的需求有望穩步提升。同時，保險公司提高FVOCI賬戶股票佔比、降低利潤波動性訴求有所提升。

　　國信證券發佈研報認為，隨著證券、基金、保險公司互換便利逐步落地，保險等非銀機構資金入市預期增強。互換便利有助於夯實資本市場底部。目前，互換便利首批申請額度為2000億元，資金全部只能用於投資股市。資本市場獲得規模較大、確定性強的增量資金，有助於市場信心增強、預期回暖。