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2023年02月06日 星期一

國際油價難抬頭 南航年內四降燃油附加

  • 發佈時間:2014-12-03 07:14:00  來源:中國經濟網  作者:佚名  責任編輯:畢曉娟

  接連幾個交易日,南方航空股價持續走高。繼11月28日、12月1日分別以漲停報收後,12月2日,南方航空再度大漲6.59%,最終收報于4.85元。

  消息面,近日,石油輸出國組織(OPEC)會議決定原油不減産,俄羅斯也表示不會削減石油産量。由此,原油價格跌破65美元/桶;WTI(全球原油定價基準)單日暴跌近10%,創五年新低。

  事實上,自2014年6月底至今,原油在短短五個月的時間內下跌了幾乎40%。相對於此,從6月底航空燃油價格開始大幅下跌的起點算起,南方航空股價的累計漲幅則已逾100%。

  卓創資訊成品油分析師朱春凱在接受《證券日報》記者採訪時表示,“油價暴跌對航運、航空公司是很大的利好”。而海通證券分析師虞楠也認同這一觀點,他向記者表示,“影響肯定是好的,因為成本在下降”。

  業內人士分析認為,國際油價仍將持續震蕩,油價未來走勢並不被看好,這或將進一步刺激航空運輸類上市公司的市場表現。朱春凱就此表示:“油價對航空公司的影響主要體現在燃油價格上,能夠降低航空公司成本。”

  除了油價,值得一提的是,業界認為,航空板塊也受益於滬港通的開閘以及降息。

  例如中國國航、南方航空和東方航空等均為同時包含A股和H股的滬港通標的股。同時,航空板塊整體估值偏低,也更容易受到國際資本的偏好。

  此外,有專家認為,國內航空公司的資産負債率普遍在70%以上,其中人民幣負債平均佔到30%左右。降息將直接增厚航空公司未來業績。對此,虞楠向記者表示:“降息有一定作用,但是航空公司絕大部分負債是美元計價,人民幣降息對公司的影響不是特別大。”

  公開資料顯示,燃油成本一般佔到各大航空公司運營總成本的40%左右,是佔比最大的一部分。

  而由於原油價格變化,不確定性的提高等,燃油價格風險管理能力已成為企業核心競爭力之一。“很多企業通常會通過簽訂長期固定價格協議等手段來控制燃油成本。”某業界人士向記者表示。

  不過,據《證券日報》記者查閱南方航空相關公告發現,目前,公司大部分航油消耗是以中國現貨市場價格在國內購買的。這意味著,在應對國內航油價格變動的風險時,南航並無更多行之有效的手段。公司唯一能做的是在規定範圍內自主確定國內航線旅客燃油附加費收取標準。這一聯動機制在一定程度上降低了航油價格波動的風險。據記者查證,2014年以來,南方航空已經進行了四次燃油附加費下調。

  在上述業界人士看來,“如此大幅的下調燃油附加費,一方面有利於南航吸引更多乘客。另一方面,也表明其航油成本的壓力正在減輕”。

  銀河證券分析師李軍認為:“航空業大週期形成主要來自於需求端的巨幅變化,但不可否認的是,成本衝擊是行業利潤波動的另一主要來源。”

  “考慮經濟增速繼續小幅下滑,高鐵分流和‘八項規定’兩個因素對行業的影響已經逐漸減弱,未來航空業供需格局的變化總體上較為平穩,而成本的劇烈衝擊將成為主導行業週期變化的主要因素。”李軍認為,由於2015年行業供需格局較2014年波動不大,行業已經度過了産能利用率大幅下滑的階段;並且,經過了4年的持續下滑後,航空業業績基數均相對較低,預計此次油價下滑將導致行業2015年業績大幅提升。

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