在“增加內需”早已成為宏觀經濟調控關鍵詞的情況下，近來，“供給側結構性改革”也越來越多地進入人們的視野。21日閉幕的中央經濟工作會議強調“著力加強供給側結構性改革”，那麼，究竟何謂供給側結構性改革?它對大宗商品市場會産生怎樣的影響?

　　根據經濟學理論，需求側有投資、消費、出口三駕“馬車”，供給側則有勞動力、土地、資本、創新四大要素。供給側結構性改革具體而言是要求清理“僵屍企業”，淘汰落後産能，將發展方向鎖定新興領域、創新領域，創造新的經濟增長點。

　　“推進供給側結構性改革對不同品種的影響不盡相同。”大有期貨分析師張順清對期貨日報記者表示，目前國內産能過剩、庫存高企的行業仍比較多，適當的供給側結構性改革有利於緩解相關行業的低迷現狀，對應的商品價格能暫時受到支撐。不過，要扭轉商品價格的頹勢，還需要需求端的回暖。因此，此次中央經濟工作會議同時提出了適度擴大總需求。

　　“供給側結構性改革對煤炭行業影響最大，其次是房地産行業。”張順清表示，在産能嚴重過剩的煤炭行業推進供給側改革，首先要實現“産能出清”，建立礦産資源開採的退出機制，“只有淘汰落後才能保護先進”。

　　據了解，對煤炭、鋼鐵、石油、化工等産能嚴重過剩的行業而言，實施供給側結構性改革意味著通過兼併重組、破産清算、優勝劣汰等辦法清理一批長期受救助的落後企業，其中會涉及一些國有企業的整合和淘汰。

　　今年以來，工業金屬品種的大幅下跌加快了相關産能的出清速度，中央提出的供給側結構性改革為相關行業基本面的邊際改善提供了基礎條件。張順清介紹，分品種來看，目前銅的供需傾斜不大，聯盟減産加國儲收儲就能支撐價格;鋁則嚴重過剩，即使有一定量的産能淘汰和減産也未必能扭轉過剩格局;鋅方面，國內小礦山早就大面積關停，庫存較高、需求疲軟導致價格走弱;鉛、錫基本面相對樂觀，因此價格相對堅挺;鎳進口量放大，鎳鐵産量增加而下游不銹鋼生産放緩，供需失衡較明顯。

　　有産業人士認為，目前有色、鋼鐵、煤炭行業整合尚處在初級或者中間階段，在更多企業關停並轉後，相關品種價格才會到達底部區域，而這種供需失衡關係的修復將是長期的。

　　貨幣政策方面，今年以來，雖然我國工業增速整體回落，發電量也加速下滑，但央行在三季度貨幣政策報告中仍強調“不能過度放水，妨礙市場的有效出清”，這也與供給側結構性改革的提法相呼應。

　　“政府的相關表述暗示寬鬆貨幣政策難以出現。”國信期貨分析師顧馮達説，在此背景下，有色金屬行業景氣度會持續下滑;由於金融屬性褪色，有色金屬社會庫存流出壓力加大;而房地産新開工面積增長緩慢，電線電纜的銅需求受限;其他終端消費行業也缺乏亮點，預計有色金屬行業的“洗牌”將更趨激烈。