昨日國內期貨市場全線飄紅，滬膠、動力煤和錳硅漲停，黑色系延續強勢，鐵礦石多個合約漲停，螺紋鋼升至逾一個月高位，基本金屬集體回暖，滬銅觸及近一週高點，油脂油料亦上漲。隨著美聯儲靴子落地，美元在連續上漲後開始回落，市場氛圍明顯轉暖。加之基本面傳來利好，商品期貨在持續暴跌之後終於企穩。但業內人士提醒，反彈或許可期，但反轉沒有基本面的帶動無法實現，過快的反彈行情很容易變為誘多行情。

　　大宗商品全線回暖

　　盤面看，昨日表現最為強勁的當屬黑色産業鏈品種。其中，鐵礦石多個合約觸及漲停，主力合約增倉上行，成功站穩300元大關，盤中觸及逾三周高位311元，終盤收于309.5元，漲幅達4.03%。螺紋鋼觸及逾一個月高位1757元，焦煤震蕩上揚，錄得四連陽，焦炭亦升至近一個月高位644元。據文華財經分析，近日，由於國內鋼廠開工率連創新低，鋼材現貨價格呈現強勢，加之臨近春節，一些貿易商和鋼廠開始囤貨，以備節後開工，黑色系産業鏈供需端因此出現難得一見的利好，期價也隨之上揚。

　　美元回落，銅冶煉廠或擴大減産規模，基本金屬繼續反彈。滬銅主力合約夜盤小幅高開後震蕩走高，週一早盤一度因獲利回吐小幅下行，午後重拾漲勢，觸及近一週高位36300元，截至收盤，收高2.37%于36240元。滬錫升至近兩個月高位97390元，滬鋁亦觸及兩個月高位10865元。業內人士預計，美元在持續大漲後回落，且有消息稱，國內九家大型銅冶煉商已同意，若銅價和盈利能力惡化，可能將原定的明年減産規模擴大至35萬噸以上，基本金屬在兩大利好的鼓舞下全面走高。

　　儘管布倫特原油創2011年來新低，滬膠卻視而不見。主力合約上週五夜盤窄幅震蕩，週一早盤，隨著多頭大幅增倉，期價直線拉升，午後漲幅擴大，收于6%的漲停板10755元。儘管在全球供應過剩加劇的拖累下，布倫特原油週一跌破每桶36.20美元至2004年來最低，但在人民幣貶值和近月合約因倉單較為集中而強勢上漲的帶動下，滬膠大幅飆升。

　　據文華財經統計，期市資金流向方面，IF1601合約流入資金10.6億元，為資金流入最大的主力合約。塑膠期貨受冷，1605合約流出資金8220萬元。板塊方面，軟商品受寵，流入資金4.8億元，為資金流入最大的主力合約，煤炭板塊流出資金3453萬元。

　　而在國際市場上，全球商品亞洲時段整體表現偏強，基本金屬集體走高，受助於中國冶煉商或將擴大減産規模。貴金屬守住前一交易日升勢，在美聯儲宣佈升息後，空頭獲利離場。農産品方面，前一日在巴西部分地區乾燥可能影響産量的推動下，芝加哥大豆大漲逾2%。然而，國際油價繼續陰跌，布蘭特原油一度跌破每桶36.20美元至2004年來最低，因全球供應過剩狀況加劇。

　　警惕反彈變誘多行情

　　業內人士認為，昨日大宗商品期價集體暴漲，鐵礦石、螺紋鋼期貨近月合約漲停，大宗商品經過漫長的下跌之後又迎來一波反彈。但現在的問題是反彈能夠持續多久。

　　有專家指出，從商品屬性來看，當前很多大宗商品價格都低於平均成本價，黑色板塊更是重災區。鋼廠大幅虧損，國內礦山紛紛倒閉，焦化企業虧損比鋼廠尤甚，煤炭企業、化工等工業品都是這種情況；就此來看商品價格長期低於成本並且導致産能有所降低，此時反彈能夠形成中期趨勢的概率比以往要大。鐵礦石、螺紋鋼近月價格漲勢要強于遠月也是受基差回歸影響，期價向現貨價格靠攏的力量也能給反彈帶來一定助力。

　　但需要警惕的是，反彈或許可期，但反轉沒有基本面的帶動是無法實現的，過快的反彈行情很容易變為誘多行情。以“銅博士”為例，國金期貨有色金屬分析師朱尋介紹，從下游行業來看，需求疲軟現狀未見明顯好轉。在有色金屬的寒冬中，市場需求依舊低迷。今年四季度以來，企業多數在執行之前的訂單，較大型電纜企業開工尚可，但是交貨期不定，對當前消費難以提振。對於明年第一季度的訂單，企業普遍預計持下滑趨勢。對於2016年電網追加配網投資，部分變壓企業認為用電量無法增長，投資翻倍的可能性較低。11月精銅運作平穩，而進口略有放緩，整體供應保持充裕情況。進入12月份以來，年內冶煉廠基本檢修結束，開工率持穩，精銅産量並無大的變化，進口流入因下游消費的清淡預計繼續放緩，但總體供應仍呈現寬鬆的格局。上海、廣州兩地現貨升水幅度下降，對銅價壓力較大。從終端的訂單情況來看，即便電網招標有增加，但對當下消費難形成提振。

　　鋻於此，接受採訪的不少市場人士建議，空倉投資者繼續關注上方壓力線能否突破，不建議追多，持有多單的投資者及時上調止盈。