這個冬天，行業集體抱團取暖成為有色金屬市場的一股抗寒潮流。

　　11月20日，先是十大鋅煉廠宣佈明年減産50萬噸，緊接著的週末，鎳、銅企也紛紛提出減産保價計劃。

　　一時間，利好消息催動市場熱情，上週四的金屬期貨市場漲聲一片，帶動股市有色板塊上行。但隨即週五就遭遇滑鐵盧，大盤下跌，大宗弱勢，鋅、鉛、鎳等期貨品種均應聲下挫。

　　上週末9大銅廠達成協商減産20萬噸的消息並沒有給週一的市場帶來足夠的信心。昨日，滬銅1602合約開盤衝高至35218點位後一路震蕩下行，最終報收34740元/噸，跌幅1.31%。有色黑色品種全線下跌，上期所有色金屬指數當日跌破2000點，跌幅1.32%。

　　11月28日，包括江西銅業、銅陵有色等在內的9大銅煉廠計劃2016年集體減産精煉銅20萬噸，相當於今年産量的5%。

　　“現在放出減産的信號更多是為了給行業提振信心。”海外基金管理人付鵬告訴記者，“目前國産銅礦已經虧得一塌糊塗，一旦銅價這樣跌下去，遲早會把上游礦山的利潤榨幹，到時候再來榨冶煉廠的加工費。”

　　今年需求疲軟、銅價下跌，最直接受影響的就是上游礦山。“國內礦山行業都不行了。”江西銅業內部人士對記者感慨，“挺價開採的礦山成本較高，基本已經沒什麼利潤了。幾家大型冶煉廠都有些自己的礦山，一些冶煉廠和銅礦山也是合作關係，如果把上家逼垮了也不行，還是得行業內抱團取暖。”

　　據上海有色網銅業分析師盧嘉龍測算，當滬銅價格跌到34600元/噸時，國內60%的礦山陷入虧損。嚴峻形勢之下，今年以來國有礦山不斷減産，前10月銅精礦累計減少6%。

　　國內礦山減産之際，國外銅精礦不斷涌入，搶佔低成本優勢。據統計，今年前10月的銅精礦進口累計增加9.2%。金瑞期貨金屬分析師羅平告訴記者，海外礦山成本較低的可以壓到每噸3000到4000美金左右。智利礦業等海外礦企也在不斷修正成本，下移動態成本。臨近年尾，為完成年底任務，海外礦山拋貨意願較明顯。

　　與此同時，銅精礦的大量進口使得國內冶煉廠因此獲益。“今年的冶煉加工費賺得比往年多，主要是國際上新礦投産的影響。”上述企業人士表示。截至目前，國內精煉銅産量增加6.8%。據金瑞期貨提供的國內冶煉廠利潤率顯示，行業毛利接近5%，較低的企業在2%到3%左右。

　　在整體行業形勢下滑的局面下，原本利潤豐厚的銅礦加工費也將受到侵蝕。此前，智利最大銅礦已經公佈明年的加工費為98美金，較去年的107美金減少10%。而國內銅加工企業也向記者表示，“今年長協簽訂的價格可能在100美金以內。”提前宣佈明年減産計劃的目的之一也是為了增加貿易談判時的籌碼。

　　不過除此之外，承壓下行的市場也是久旱盼甘霖，期待利好消息帶給市場的正能量。“現在市場投機的空頭情緒濃厚，企業也想試著釋放一些信號來轉變市場，挺一挺這個時節。”海外基金管理人付鵬告訴記者，“之前的市場已經進入一個負迴圈，壞的預期越強，就進入惡性迴圈，好的消息讓市場一旦進入正迴圈，行業就會好一些。”

　　前有鋅鎳減産保價收效甚微的先例，銅廠加入後的效果也只是短期的信心提振。也許正如付鵬所言，“減産幾乎沒有意義，釋放信號的作用更大一些。”