非居民用天然氣價格下調對甲醇價格的影響尚待觀察

　　沉寂了近兩個月之後，昨日國內甲醇期價大幅下跌，結束了持續盤整的局面。

　　突如其來的行情令不少投資者措手不及。“人生最痛苦的事就是，看對了方向還沒有進場就暴跌了。”面對昨日甲醇期貨的下跌行情，不少市場人士發出了這樣的感慨。

　　昨日甲醇期貨走勢確實令市場大跌眼鏡，全天大幅增倉下行。其中，1601合約最低跌至1803元/噸，收盤下跌近3%，1605合約收于跌停，兩個合約總計增倉約26萬手。業內人士認為，甲醇期貨盤中跳水看似突然，但細細思考後卻也在情理之中。

　　“當前國內大宗商品走勢普遍偏弱，部分商品價格已跌至近年來的新低，而甲醇價格卻較為堅挺，尤其以期貨價格為標桿的港口價格更是在缺貨的大背景下持續上漲。”中宇資訊分析師于芃森告訴期貨日報記者，與此同時，西北主産區價格卻持續下滑，並帶動華中、環渤海等市場價格持續走跌，只是近期運費上漲才止住了急速下滑的趨勢。可以看到，國內甲醇呈現區域性漲跌不一的局面。

　　據中宇資訊不完全統計，目前國內京津唐等地均有甲醇集港，數量在8萬噸左右。“國內現貨滯銷地區開始出現轉機，部分貨物可以流向華東地區套利，但也給了甲醇空頭足夠的底氣。”于芃森認為，其他商品已經出現了多輪下跌，後期甲醇進口又有恢復的預期，大量資金突然涌入打破了市場原來的平衡，等待行情的遊資順勢推波助瀾，甲醇大跌不可避免。

　　中原期貨分析師才亞麗也認為，昨日的下跌絕不是偶然，是矛盾持續累積後的集中性爆發，是市場補跌。“2014年以來，由於甲醇制烯烴行業的發展，甲醇價格走強預期較強，化工品中甲醇表現也相對強勢。但是，原油和煤炭價格持續低迷，甲醇下游産品不可避免受到影響，進而帶動甲醇出現補跌。”才亞麗稱。

　　與此同時，天然氣價格下調的消息也使得空頭的底氣更足了。11月18日，國家發改委發出通知，非居民用天然氣價格下調方案正式出臺，下調幅度0.7元/立方米，自11月20日起執行。

　　在多數業內人士看來，天然氣價格下調對甲醇價格是個重磅利空。“一般來説，天然氣價格每降低0.1元/立方米，氣頭甲醇企業生産成本下降約100元/噸。”才亞麗表示，天然氣價格的下調降低了氣頭甲醇企業的生産成本，部分氣頭企業重新開工成為可能。目前沉寂的600萬—700萬噸産能後期可能陸續開工，或將增加供給，改變甲醇的供需結構。

　　不過，目前來看，國內多數地區的甲醇價格都低於天然氣制甲醇生産成本150—300元/噸，即便天然氣價格下調後，國內大多數天然氣制甲醇企業生産仍是虧損。因此，也有部分市場人士對天然氣價格下調的影響持懷疑態度。

　　不管怎樣，當前空頭來勢洶洶，短期內甲醇價格確實仍有一定的下行壓力。但就目前的現貨市場而言，甲醇價格繼續大幅下滑的動能顯然不足。在於芃森看來，與期貨價格聯繫緊密的華東、華南港口貨物相對緊缺，庫存僅為去年同期的35%。“由此來看，港口地區庫存情況對期價有一定的支撐，並有望將甲醇期價再度拉回高位。”他説。