進入冬季需求淡季，螺紋鋼消費萎縮，鋼廠持續虧損，減産增加。目前市場供需兩弱，現貨螺紋鋼價格近期弱勢穩定，後期仍有降價空間。另外，考慮到螺紋鋼期貨持續貼水，對期價形成一定支撐，預計後期螺紋鋼期貨或低位盤整，漲跌空間均有限。

　　經濟不容樂觀，鋼市供過於求

　　從目前的國內經濟形勢來看，工業經濟運作依然不容樂觀。10月的CPI、PPI等數據均弱于預期，工業增加值同比實際增長5.6%，增幅也繼續下降，發電量更是加速下滑。

　　與此同時，鋼鐵消費量也持續萎縮。雖然鋼鐵産量有所減少，但近幾個月中國粗鋼産量同比降幅一直低於表觀消費量，鋼鐵市場供大於求局面加劇。相關數據顯示，10月，中國鋼鐵行業PMI為39.7，環比下降2.4%，連續18個月處於榮枯線以下，顯示當前國內鋼市供需兩弱。另外，進入冬季，北方工地施工減少，對建築鋼材的需求也在萎縮，預計後期現貨螺紋鋼價格仍有下跌空間。

　　鋼廠持續虧損，現貨供需減少

　　目前來看，在“金九銀十”傳統旺季，螺紋鋼價格不漲反跌，鋼廠持續虧損，多數鋼廠每生産1噸螺紋鋼虧損100—200元。加上傳統淡季臨近，終端需求難以明顯改善，國慶節後國內鋼廠開始陸續減産。11月6日，上海鋼聯調查的163家鋼廠中，有72家鋼廠高爐檢修，較上周增1家;高爐開工率為78.31%，較上周降0.55%;只有4.29%的鋼廠盈利，比上周增加0.61%。另據上海鋼聯統計，11月，全國螺紋鋼計劃産量為1585.1萬噸，較10月計劃量減少53.7萬噸;全國線材計劃産量為810.8萬噸，較10月計劃量減少27.1萬噸。後期來看，現貨螺紋鋼的市場供給和需求都將減少。

　　鐵礦石短期企穩，難有大幅反彈

　　從基本面來看，鐵礦石價格依然不容樂觀。上周，中國北方六大港口鐵礦石入境量為1507.6萬噸，環比大幅增加606.6萬噸。鋼廠減産對鐵礦石採購減少，而進口量卻在增加，港口的鐵礦石庫存持續反彈。數據顯示，11月6日，全國41個主要港口鐵礦石庫存為8711萬噸，比前一週增加了266萬噸，連續3周反彈。

　　此外，鐵礦石期貨貼水幅度已經從前期的最高點100元/噸降低至目前的40元/噸左右，回到鐵礦石期貨上市以來的正常水準。因此，期貨貼水因素對鐵礦石期貨價格的支撐力度已經減小，短期來看，鐵礦石現貨和期貨價格都將以弱勢穩定為主，難有大幅反彈。

　　綜合來看，國內經濟仍不景氣，並且進入傳統的需求淡季，螺紋鋼需求將進一步萎縮。同時鋼廠虧損加劇，10月以來鋼鐵産量減少，螺紋鋼陷入供需兩弱局面。另外，從原料方面來看，鐵礦石供給過剩的大格局限制了礦價的反彈空間，而焦煤、焦炭價格一直陰跌，螺紋鋼的成本支撐不斷下移，現貨螺紋鋼價格後期仍有下跌空間。筆者認為，考慮到螺紋鋼期貨持續大幅貼水，對期貨價格形成一定支撐，後期螺紋鋼期貨或低位盤整，漲跌空間均有限。

　　(作者單位：國信期貨)