經過9月下旬新一輪的震蕩走強後，國慶長假後首個交易日(10月8日)，5年及10年期國債期貨主力合約均出現高位小幅回調，但並未扭轉近階段以來的相對強勢。分析人士指出，在流動性環境及經濟基本面繼續利多債市的背景下，未來一段時間內國債期貨仍有進一步上漲動力。

　　期債市場略顯高位壓力

　　本週四，5年期國債期貨主力合約TF1512平開後迅速走低，盤中低位震蕩，午盤後有所回升，收盤一舉翻紅，收盤報99.155元，較前一交易日結算價上漲0.01%。全天TF1512成交8434手，日減倉198手至13357手。期債10年期主力合約T1512收盤報97.270元，較前一交易日結算價上漲0.02%，成交3485手，日減倉150手至13942手。此外，TF1603收盤報99.155元，上漲0.02%，成交1097手；T1603收盤報97.265元，成交638手。

　　雖然5年和10年期國債期貨主力合約在國慶長假後首個交易日均出現溫和上漲，但與節前最後一個交易日的收盤價相比，仍錄得小幅下跌。市場人士就此指出，在經過9月下旬新一輪的震蕩走強後，期債市場的高位壓力已略有顯現。

　　對於週四期債市場的表現，瑞達期貨表示，國慶假期內公佈的9月PMI數據表明經濟已有探底復蘇的趨勢，另外假期外盤和大宗商品均出現上漲，週四A股主要股指也出現了較大幅度上漲，上述各因素使得國慶假期前獲利的期債多頭當日有撤出趨勢。整體來看，多重因素使得市場風險偏好度回升，期債價格的漲勢因而受到一定壓制。

　　利率債走強勢頭仍難扭轉

　　在9月下旬以來債市重現新一輪漲勢的背景下，對於短期利率債市場的表現，目前主流機構整體仍舊保持樂觀預期。

　　光大證券本週表示，現階段經濟基本面難有超預期表現，債券市場主要風險是流動性風險，即短期內資金價格的大幅回調帶來的債券拋售。但在經濟仍處在疲弱狀態的背景下，目前出現2013年6月份錢荒的可能性微乎其微。整體而言，目前債券市場雖然相對偏高，但在央行對流動性的呵護下，短期收益率方向依舊向下。此外，結合四季度及10月份利率債的供求關係因素，國信證券等機構也進一步指出，短期內地方債新增供給等新債供給壓力相對有限，供需關係也並不會給市場的漲勢帶來阻礙。

　　具體在國債期貨投資策略上，銀河期貨表示，雖然前期國債期貨經過一輪洶湧漲勢之後近期仍有可能出現回調，但期債的中長期走勢仍值得繼續看好，不過在目前相對較高的點位不宜大量新開多單。廣發期貨認為，節前期債大幅上漲繼續顯示出市場對於四季度經濟基本面的擔憂。不過短期債市的持續上漲，也容易引發投機盤獲利出逃，建議投資者注意短期回調風險。