商品期貨普跌行情未止 國際銅價六年首次一度跌破5000美元大關

　　國際市場金融動蕩，有色金屬價格領跌，倫敦現貨銅價週三淩晨有效跌破了5000美元/噸的大關，為6年來首次。

　　作為有色金屬中的龍頭品種——銅價與“中國因素”密切相關，高盛等國際機構認為中國經濟增速放緩加劇了銅行業的供大於求格局，未來3年全球150余家銅礦仍將投産，銅價的長線下行格局並沒有結束。但這並不影響銅價未來幾個月將出現技術性反彈走勢；受成本價支撐、旺季需求增長的促進，逢低買入銅産品，中線應有反彈獲利機會，部分廣東珠三角需求企業、投機商已經捷足先登抄底銅産品。

　　有色股業績有望築底

　　股價前景更樂觀

　　對比國際有色金屬價格，有色板塊股票未來半年的前景則比較樂觀，因為其“國企改革”的預期比較強烈。與鋼鐵板塊類同，有色板塊國企背景企業佔比高達70%以上，只有廣晟有色、山東黃金等為數不多的幾家企業已經開始了“國企改革”，其他企業後期“改革”的預期比較明顯。

　　股價走勢是對企業未來業績的反映。在經歷了業績大幅下滑、産品價格普跌的2013年~2015年，2016年後，産品價格進一步下行的空間有限，企業業績有提升的空間。小部分企業已經捷足先登業績回升，比如紫金礦業預期中報凈利潤增長20%，就是因為，金價連續大幅下行之後已經走到了長期低位盤整時間段。

　　小金屬行業、黃金行業與“國企改革”預期較大的企業（比如中國鋁業），未來半年的股價走勢應更有前景。銅業企業受累于低位銅價，投資者應謹慎看待其股票。

　　利好

　　部分輕工企業銅材料採購環比翻倍

　　對比5-6月市場，作為中國內地的重要製造業基地，珠三角地區的銅産品市場確有幾絲亮色。首先，輕工與電子、電器行業的採購量出現了一定幅度的回暖。東莞的陳先生是一家大型五金配件加工企業的業主，他在7月下旬至本月上旬對於銅産品的採購量大幅度提高，對比6-7月同期有超過120%幅度的增加，較之去年同期也有約5%的提高。

　　陳先生稍有欣慰地介紹説：“過去2年裏，我們輕工行業遭遇了多年未遇的行業淡季、需求大跌，導致眾多同行偃旗息鼓退出，競爭局面有所緩解，我感覺行業已經築底了，周圍的同行，10家裏也就剩下5-6家。為此，別人原來的客戶有的成了我的客戶，生産旺季到來了，我就增大採購。”廣州日報記者在採訪中，多家電子、小家電行業對於銅産品的採購也確實出現了一定幅度的增加，但對比2014年，同比增幅一般不超過10%。

　　廣州日報記者從黃埔港、南海港的貿易公司了解到，8月之後，房産行業對於銅建材的需求量也有小幅度回升，已經明顯超過了鋼材需求的同期增長量。雖然國內各大城市的房産市場仍以消化存量房為主、新建項目不多，但裝修行業進入了旺季、行業回暖明顯，且部分基礎建設工程開工，也需求銅材料。廣州花都區的劉先生開了一家中型建築裝修企業，據他所説，今年7月之後，類似公司的生意回暖，少部分企業的住宅類裝修生意應接不暇。

　　廣州黃埔港貿易公司的李老闆介紹説：“7月下旬後，市場上再次出現了囤積銅材料現貨的現象，與今年2-3月的情況有所類似。部分同行認為國防工業、機械製造業的後期需求將出現增加，適逢銅價暴跌到了近年最低，就想借此抄抄底、做下短線投機。當然，增加囤貨的也不止銅，鋼材、其他有色金屬的進貨數量也有不同幅度的增加。”

　　不過，從珠三角地區來看，無論是工業需求增長還是“投機”需求增長，幅度都比較有限，並沒有形成明顯的規模效應，銅需求企業與貿易商、投資者的態度也都多是“走一步看一步”，並非堅定的做多者。

　　利空

　　空調電纜需求增速降低

　　僅從行業統計數據來看，銅行業的黑暗期並沒有結束。作為國內銅産品60%以上的需求方，中國國內的空調産量和電力電纜産量，兩者都呈現出絕對數值在增長，但是同比增速卻在不斷縮窄的格局。由於房地産在建項目有限，電力電纜的同比增速比去年降低了一半還多。空調企業近年來也進入了一個幾乎飽和的狀態，供需接近平衡，2015年下半年産量增速想必也不會太高。兩個行業需求增長量不足以彌補供應大幅增長的“缺口”。

　　與此同時，全球範圍內，未來3年時間裏，還將有150余家銅礦投産，整體供應量增速並無減少，供大於求買方市場趨勢延續。2018年開始，新增銅礦數額才會急劇減少。