環保風導致供給壓力短期縮小，基建需求改善逐步增強，加之連續下跌後需要技術性修復，7月中旬以來，黑色系期貨品種集體企穩，尤其鋼材價格反彈明顯。

　　據中國證券報記者統計，7月15日以來，螺紋鋼期貨價格基本在1950-2110元/噸之間盤整，期間最高觸及2113元/噸，最低觸及1985元/噸，截至7月31日收盤，文華螺紋指數收報2102點，半個月間累計反彈6.45%；與此同時，文華熱卷指數收報2057點，區間累計漲幅也達6.42%。

　　現貨方面，最近兩周國內鋼材價格整體出現上漲行情，最為火爆的是華東地區的建築鋼材價格，其中杭州、上海漲幅最為明顯。截至7月31日，全國24個城市HRB400材質20mm規格螺紋鋼平均價格為2180元/噸，較7月24日上漲91元/噸。綜合來看，Myspic綜合指數7月31日報80.59點，周環比上漲2.34%；扁平材指數報71.40點，周環比上漲1.25%；長材指數報90.20點，周環比上漲3.25%。

　　在業內人士看來，虧損加劇導致鋼廠減産力度有增無減，市場供應壓力大為緩解是最為主要的原因，環保減産限産預期則起到推波助瀾的作用。

　　“上周華東市場大幅拉漲超過200元/噸，成為全國鋼價反彈風向標。此次拉漲的主要原因是，江蘇一、二線鋼廠因為出口的增加、設備改造、停産檢修的影響，8月份建築鋼材資源整體的供給量環比7月明顯減少，另外雨季過後下游需求出現一定回復，市場供給的矛盾進一步緩和，供應減少疊加階段性需求釋放，造成了此次現貨的明顯走強。”國泰君安期貨高級研究員劉秋平表示，沙鋼8月份承接螺紋鋼出口訂單20萬噸，相比7月份增加7萬噸，8月份的出口量約佔計劃産量的47%，8月份代理商螺紋鋼計劃量打3.5折。

　　長江證券同時指出，雖然行業面臨的供需長期矛盾在目前時點並未改變，但即便如此，在經歷了持續大幅下跌之後，産業鏈價格出現一定反彈完全沒有必要大驚小怪。一方面，二季度末開始加碼的財政政策效應不斷積累，使得近期基建領域需求改善逐步增強；另一方面，年初至今累計下跌19%、29%，不斷創新低的螺紋鋼、鐵礦石價格已經包含了足夠多的悲觀預期，在當前的狀態下，對利好的反應會更為敏感。

　　那麼，鋼鐵價格的上漲能否持續？長江證券認為這將取決於需求恢復程度，能否超預期復蘇必須依賴以地産産業鏈為代表的整體需求恢復。

　　從供給端來看，隨著虧損進一步擴大，近期鋼廠停産檢修現象逐步增多，不過安信期貨高級鋼材分析師何建輝指出，目前鋼價尚未跌破可變成本，鋼廠由於生産慣性以及其在地方經濟中的支柱作用，主動減産動能不足，相互間博弈仍將繼續。

　　目前來看，鋼廠雖然從盈利轉為略有虧損，但生産積極性依然普遍高漲。國家統計局數據顯示，今年6月我國粗鋼和鋼材日均産量分別達到229.83萬噸和317.68萬噸，鋼材日均産量創歷史新高，而粗鋼日均産量也創歷史次高水準。

　　“然而，無論是房地産還是汽車機械等用鋼行業的消費需求均不理想，現貨鋼材市場明顯出現供應過剩的現象，現貨鋼材價格持續下跌，同期的現貨鐵礦石價格一直較為堅挺，導致鋼廠虧損幅度持續擴大。”國信期貨分析師施雨辰表示。

　　從宏觀層面來看，何建輝表示，隨著經濟結構轉型，未來投資增速將繼續放緩，鋼材需求仍是確定性的下滑趨勢。後期供需好轉的預期仍對盤面構成一定支撐。

　　庫存方面，近期鋼廠檢修減産增多使得市場到貨減少，庫存壓力有所放緩。“全國鋼材庫存量保持加速下降態勢。後期來看，隨著鋼廠限産及檢修範圍的擴大，鋼材供給量或將有所減少。後期庫存將會延續下滑。”華聯期貨研究員孫曉琴表示。

　　劉秋平同時指出，鋼廠減産疊加下游階段性補庫的效果開始顯現。不過，目前市場情緒對後市依然較為悲觀，鋼價企穩之下加快出貨成為貿易商主要選擇，短期庫存去化速度有望得到延續。

　　“基本面來看，近期螺紋現貨大幅拉漲，目前螺紋鋼期現升貼水已經由升水現貨轉為跟現貨基本平水，短期線螺供應偏緊疊加雨季之後需求釋放，華東現貨大幅走強，帶動期鋼階段性反彈，但全國整體成交氛圍並未明顯好轉，螺紋鋼仍不具備趨勢上漲動力。”劉秋平表示。

　　展望後市，方正中期期貨研究認為，當前低需求將壓制淡季市場價，雖然貨幣、基建、穩增長寬鬆政策支撐市場預期，但政策實施拉動內需抵消房地産下滑之前市場延續供大於求弱勢格局。若近期拉漲後需求不濟、産能仍高位，市場或承壓再跌；淡季跌價可導致減産擴大，利於淘汰落後産能，並且8月下旬至9月閱兵期間環保限産題材可能提前炒作，對後期階段性企穩回升行情將有積極推動作用。

　　何建輝認為，短期來看，由於市場預期悲觀，基本面供過於求的局面沒有實質性改觀，煤焦鋼整體依然弱勢難改，不過相關品種均處於相對低位，盤面多空分歧較大，大跌動能也不太充足，短期維持震蕩下探的可能性較大。

　　而從中長期來看，在中國經濟增速放緩以及投資比重降低的大背景下，未來鋼材需求仍是確定性下滑趨勢，煤焦鋼産業鏈面臨巨大的去産能壓力，在此過程中相關品種的價格或將長期在低位運作，整體仍呈現易跌難漲局面。