伊朗核問題全面協議達成

　　昨日，伊朗與伊核問題六國達成了歷史性的全面解決伊朗核問題的協議。消息公佈後，國際原油價格再度受挫，WTI與Brent原油均出現約2%的跌幅，WTI原油刷新日內新低，一度下探至50.88美元/桶，Brent原油跌破57美元/桶。

　　伊朗核問題經歷了超過十年的爭論和衝突，根據新簽署的協議，對伊朗的制裁將被放鬆。雖然協議已經達成，但是全面落實還需要幾個月的時間，而且最終取消制裁也要看伊朗履行相關義務的情況。不過，對伊朗石油産能回歸國際市場將利空油價的擔憂已開始升溫。

　　伊朗作為世界前十大原油生産國和世界第四大原油探明儲量國，一舉一動都會對全球原油市場産生影響。回顧歷史，2012年6月底，美國強化對伊朗央行以及相關銀行的制裁，伊朗原油供應隨之減少，國際原油價格曾在短短兩個月內上漲25美元/桶。

　　據了解，截至今年6月，伊朗原油日均産量已經逐步恢復至283萬桶。魯證期貨原油研究員閆文廣預計，根據2006年制裁之初伊朗380萬至395萬桶的原油日均産量數據估算，若對伊朗制裁完全取消，伊朗的原油日均産量有望增加100萬桶。目前全球原油日均産量約為9400萬桶，供應過剩量為200萬—260萬桶/天。長期來看，對伊朗制裁解除將進一步加劇全球原油供應過剩局面，進而抑制國際原油價格的反彈，並壓縮Brent/WTI、Oman/WTI原油的價差。

　　不過，閆文廣也表示，由於在制裁期間，伊朗油田長時間閒置，開採設施和生産線老化，産量恢復不會很快，下半年伊朗的原油日産量增量可能會在50萬—70萬桶。短期而言，伊朗重回國際原油市場，對市場最大的衝擊並非是其産能，而是其庫存和出口量方面的變化。此外，有分析人士表示，目前市場對伊朗原油庫存量沒有具體數據，但伊朗本土庫存和海上庫存相加，也絕非小數目。

　　伊朗目前原油日均出口量為120萬桶，而2011年伊朗日均原油出口量約為260萬桶。閆文廣對期貨日報記者表示，制裁取消後，短期內伊朗的原油出口量將增加一倍，日均出口量至少恢復至200萬桶。由於伊朗的原油主要出口對象為亞洲地區，其出口量的增加將會與其他OPEC成員國以及俄羅斯爭奪市場份額，對迪拜原油、Brent期貨價格形成壓力。

　　自去年9月份以來，國際原油價格大幅下跌。閆文廣認為，當前的價格水準已經反映了市場對於伊朗制裁取消引發供應增加的預期，因此伊朗核問題全面解決對原油的價格衝擊也會相對有限。此外，當前國際原油價格已經基本跌破原油平均生産成本，後期繼續深跌的可能性較小。