空頭仿佛瞬間灰飛煙滅，國內商品期貨市場多頭長時間積累的反攻情緒，在7月8日夜盤交易時段瞬間引爆。昨日，大宗商品市場一改前一交易日跌勢，幾近全線強勢反彈。

　　業內人士指出，對於大宗商品市場而言，前幾日的大幅下跌就是受股市持續暴跌下的系統性風險的衝擊，其本身基本面並沒有出現的大規模惡化，因此股市反彈帶動商品報復性上漲是可以預期的。然而，大宗商品大多數都是出於過剩的供求結構當中，因此商品並不會因此轉勢。

　　商品市場全線反彈

　　商品市場似乎並沒有陷入前一交易日“跌停潮”的陰影中。從昨日收盤情況來看，具體品種中，石化類商品近全線收漲：PVC期貨主力合約收于每噸5305元，漲幅4.02%；PTA期貨主力合約收于每噸4636元，漲幅3.85%；玻璃期貨主力合約收于每噸890元，漲幅3.01%；燃油期貨主力合約收于每噸2589元，漲幅2.78%；膠合板期貨主力合約收于每張91.5%，漲幅2.58%；焦煤期貨主力合約收于每噸642.5元，漲幅1.9%。

　　另外，有色金屬方面亦全線收漲，上海銅期貨主力合約收于每噸4.05萬元，漲幅4.98%；鉛期貨主力合約收于每噸1.28萬元，漲幅3.85%；鋅期貨主力合約收于每噸1.52萬元，漲幅2.95%；鋁期貨主力合約收于每噸1.24萬元，漲幅2.02%。

　　農産品方面，油脂類商品近全線收漲：大豆期貨主力合約收于每噸4100元，漲幅3.98%；油菜籽期貨主力合約收于每噸3667元，漲幅3.01%；菜籽粕期貨主力合約收于每噸2210元，漲幅1.84%。

　　對此，東吳期貨研究所所長姜興春分析，大宗商品受期指大漲影響出現放量反彈，市場情緒面影響較大。但整體而言，大宗商品市場難言轉勢；當然前兩日商品暴跌，已讓基本面較好的粕類、白糖以及能源化工的PP、塑膠等回到安全區域，後市觸底反彈的概率增大。同時鐵礦石連續暴跌，每噸330元也是回到國際礦山廠家的成本線一帶，市場進一步大跌的空間有限。

　　“銅博士”或難止跌

　　銅作為大宗商品市場的指標品種之一，在昨日也表現不俗。但分析人士表示，短期來看，之前的連續暴跌會加劇下游的恐懼心理，現貨銅供給將變得充裕。銅與原油一樣，對其他商品品種價格的走向有著標桿意義。

　　據上海有色網稱，7月9日上海電解銅現貨對當月合約報升水180-升水230元一噸，平水銅成交價格每噸41000-41350元。滬期銅超跌反彈，投機商大量出貨，市場供應充裕，持貨商心態各異，隨著盤面拉升，升水一路收窄，少量中間商吸收低價貨，下游謹慎，市場整體追高意願不強，仍顯謹慎。

　　消息面上，7月9日中國三大期指走勢與前一交易日可謂是冰火兩重天，均封于漲停板，顯示市場恐慌情緒逐步回升，同時帶動國內工業品多數封于漲停板。此外，中國6月CPI和PPI倒挂現象持續，尤其是6月PPI同比跌幅差于預期，顯示下游需求十分不足。

　　據悉，智利5月銅出口量同比下滑16.7%至445500噸，其中精煉銅出口量為198800噸，同比下滑15.2%，1-5月智利出口銅238萬噸，同比下滑1.9%。

　　海通期貨金屬研究員雷連華表示，期銅近強遠弱比較明顯，滬銅連續合約價差從7月初350元附近飆升至當前1200元一噸附近，抵抗相對明顯。從現貨溢價上看，上海電解銅現貨對當月合約報升水250元/噸-升水300元/噸，升水有明顯抬升，持貨商挺價出後，但是下游接貨不多，空方氛圍濃厚。

　　雷連華指出，此前股指空單被限制，銅已經成為一個重要的對衝工具，價格下跌不能僅僅用原有的邏輯來分析，短期跌勢可能會持續。從需求和礦山成本兩方面綜合來看，倫銅在5000美元的支撐比較強。

　　商品反彈很“脆弱”

　　另外一個指標品種——原油價格反彈力度也較為脆弱。截至8日收盤時，紐約商品交易所2015年8月交貨的輕質原油期貨價格下跌0.68美元，收于每桶51.65美元，跌幅為1.3%。2015年8月交貨的倫敦布倫特原油期貨價格上漲0.2美元，收于每桶57.05美元，漲幅為0.35%。在9日亞市盤中，截至18時40分，紐約原油期價報每桶52.44元，漲幅為1.49%。

　　對此，寶城期貨金融研究所所長助理程小勇認為，從原油走勢來看，商品之王決定了整個商品市場的成本端，因此在原油沒有大漲的情況下，商品反彈顯得很脆弱。從週邊環境來看，希臘衝擊只是短暫的，主要下行風險來源於美聯儲加息，而國內下行風險來源於經濟下行壓力，因此短期新一輪暴跌可能性也極小，低位徘徊是大概率事件。

　　美國能源資訊局8日公佈的原油數據顯示，上周美國全國商業原油庫存增加40萬桶至4.658億桶，為連續兩周上升。目前庫存水準較去年同期高8320萬桶。上周美國原油期貨主要交割地俄克拉荷馬州庫欣地區的原油庫存增加30萬桶至5670萬桶。上周美國日均原油産量增加9000桶至960.4萬桶，仍在歷史高位。美國原油供應充裕令紐約油價承壓。

　　市場密切關注希臘債務危機動向。歐盟領導人將在12日召開峰會討論希臘債務危機解決方案，這將是達成救助協議的最後期限。如果屆時雙方仍然無法達成協定，希臘可能面臨退出歐元區的後果。

　　姜興春也指出，由於影響國際油價利空因素沒有根本性改觀，加上全球需求疲軟，昨日公佈的我國PPI連續第40個月下降，顯示經濟企穩回升壓力較大。中長期看，工業品、有色金屬仍以震蕩探底為主，階段性反彈空間有限。