需求疲軟疊加希臘脫歐風險上升，令國際油價突然暴跌：7月6日收盤的紐約原油期貨8月合約價格報每桶52.53美元，較一個月前的高點下跌近10美元（約16%）。

　　很顯然，在石油供應過剩的時候，價格對需求的變化就顯得尤為敏感。分析人士認為，中國經濟下行壓力引發對原油的需求可能發生變數。此外，希臘脫歐風險上升，加劇對歐元區經濟重新走弱的擔憂，美元指數被動走強，令原油在內的大宗商品下跌壓力升高。

　　過剩困擾石油市場

　　供應過剩的局面在今年一直持續。格林大華期貨分析師原欣亮表示，預計今年6月份OPEC産量將升至三年高位，增至每日3160萬桶。一旦伊朗石油重返市場，OPEC供應將顯著增加。

　　自2012年以來，伊朗石油出口量已經減少一半，減少幅度在100萬桶/天。前期伊朗主要將未出售的原油儲存伊朗國家油輪公司的油輪上，目前伊朗在其超級油輪船隊中有3000萬桶以上的漂浮庫存，這將給原油供應市場造成巨大衝擊。

　　原欣亮指出，如果解除伊朗禁運，在伊朗本國經濟急需石油換美元的背景下，其加大原油出口勢不可擋。在這種情況下，産油國內部如果沒有達成其他協議，原油市場將會迎來一輪暴跌，市場或將重返今年低位。

　　對此，寶城期貨金融研究所所長助理程小勇也表示，供需基本面來看，除了需求下降的擔憂，原油供應過剩會在OPEC保持高産量和美國頁巖油開工率回升中進一步加劇。從地緣政治來看，伊朗核談判達成協定對原油供應增長的潛在影響很大。

　　醞釀新一輪跌勢

　　業內人士表示，在供應層面放大並疊加美聯儲可能的加息動作，以及中國經濟增速下滑背景下，國際原油可能掀起新一輪跌勢。

　　程小勇説，由於伊朗目前原油産量285萬桶/天，一旦伊朗制裁結束，那麼國際原油市場供應會進一步放大，從而對原本難以消化這麼大過剩量的原油市場形成新一輪下跌風險。

　　新湖期貨研究員姚瑤認為，目前希臘局勢、伊朗核會談和原油市場基本面均存在利空油價的因素。希臘公投否決歐盟救助方案，未來退出歐盟幾率增大，歐洲經濟風險上升。伊朗核問題會談最終期限推遲，從目前消息來看，最終有達成協定可能。從原油市場數據來看，上周公佈的美國油井鑽機數量自去年年底以來首次出現上升，美國原油庫存回升238.6萬桶。無論是伊朗與六國最終協議達成的可能性，還是美國市場數據的變化，都導致市場對供應預期在上升，從而壓制油價。

　　在供應料增的情況下，國際油價持續下跌的可能性如何？姚瑤表示，夏季北美、歐洲和亞太市場陸續迎來下游油品需求高峰，對油價形成一定支撐。此外，目前原油下跌的部分原因來自市場對伊朗和希臘等局勢的預期，一旦預期兌現，油價可能會回調。

　　方正中期經紀業務部總監屈曉寧則認為，目前原油的位置正好在相對臨界值，逼近伊朗生産成本，高於沙特和俄羅斯，但又略低於美國的頁巖油。如果再度開啟産能價格爭奪戰，勢必會將原油價格打下，畢竟産油國都不會放棄自己所控制的地盤。

　　殃及整體商品市場

　　7月對國際原油市場來説是個新階段。生意社首席分析師説：“週一原油暴跌是原油尾隨其他大宗商品進入2015第二浪大跌的信號。”

　　他認為，國際油價還會有一波下行走勢，但持續時間取決於下跌的速度和幅度。前期的40美元應當是“鐵底”，這波調整或止于45美元。油價下跌對中國石化産業總體利好，目前多數石化商品的跌幅（從去年下半年開始）小于原油，説明石化製造業成本壓力持續減輕，利潤有所抬升。

　　劉心田表示，國際油價有可能會是一個長期寬幅震蕩過程，上沿在頁巖油成本附近，下沿在俄羅斯成本附近，這樣世界原油市場會出現新一輪的常態化，各方都會獲得相應的利益。對於需求方則相對利好，而原油的下游産品更多的看需求，如果需求強，價格會相對堅挺，需求弱，則很難上漲。

　　受油價暴跌恐慌情緒擴散，中國商品期貨市場上7月7日多個商品品種遭遇跌停。東吳期貨研究所所長姜興春表示，國際油價暴跌是三重利空疊加，主要導火索是伊朗核談成功，原油出口大增；其二是希臘有望退出歐元區，導致美元指數大幅上漲，利空原油為代表的大宗商品；其三是中國股市繼續疲軟，中國經濟增長壓力加大，間接影響中國原油消費需求。

　　“刺激經濟作用有限，當然進口原油成本下降，有利於國內運輸成本下降，對經濟企穩回升創造了較好的外部環境。”姜興春説。