第十二屆上海衍生品市場論壇昨日在上海舉行，論壇主題是“一帶一路戰略下期貨市場的發展與合作”。會上，國內四大家期貨交易所高管結合各自産品的特點，提出了期市對外開放的思路，認為對新品種、新制度的創新探索成為重要抓手。

　　上期所：以原油期貨

　　為對外開放突破口

　　上期所理事長宋安平提出，由於“一帶一路”沿線國家資源稟賦和上期所上市品種有很高的契合度，上期所將加大面向“一帶一路”國家的開放力度，不斷拓展服務空間，提升服務能力。

　　上期所的初步想法包括以下幾點：

　　一是可參與。“一帶一路”沿線國家的投資者要利用上海期貨市場，必須要打通直接參與通道。以原油期貨的上市為突破口，將帶動相關政策的突破，打通境外投資者和境外經紀機構參與境內交易通道。可以考慮儘快將相關政策推廣至金屬和其他能源化工品種，便於相關區域投資者平等自由地參與上海期貨交易，使得區域供求關係能夠在同一個平臺充分體現，形成區域價格基準。

　　二是可交割。要服務“一帶一路”沿線國家大宗商品貿易，就必須拓寬期貨商品自由流通的渠道，滿足投資者交割的意願。可以根據沿線國家的資源特徵，通過引入境外註冊品牌等方式，拓展周邊國家優質的可交割資源。並根據沿線國家生産和消費的特徵，探索在沿線國家設置保稅交割倉庫，便利實物交割。

　　三是可覆蓋。“一帶一路”橫跨亞非歐多個時區，目前上期所的連續交易時段已經可以滿足部分沿線國家的需求，但由於時差問題，仍會有部分國家投資者的避險需求無法及時滿足。因此上期所將進一步探討延長交易時間，並根據國際投資者的特徵，打造更加開放、包容的平臺。

　　此外，上期所還提出可研究量身定制一些特色品種，並進一步完善現有相關品種，為沿線國家的投資者提供更具針對性、更深層次的服務。為沿線國家提供交易、結算、資訊、技術和培訓等方面的服務，並加強跨境監管合作，共同維護沿線國家投資者的合法權益。

　　中金所：國際平臺

　　和外匯産品助力“走出去”

　　日前，上交所、中金所和德交所宣佈在德國設立合資交易所，搭建離岸人民幣資産交易平臺。據中金所董事長張慎峰介紹，該平臺將來交易的産品一方麵包括面向境外企業以及境內企業境外發行的人民幣債券、股票，以及基礎的ETF(交易所交易基金)産品，同時還有各種形式的人民幣資産證券化産品。如果發展成熟，將來可能還要陸續推出人民幣標價的各種證券以及其他類別衍生品。

　　張慎峰稱，中金所在服務“一帶一路”戰略的同時，還要進行一系列的開拓與創新。比如，開發與這些國家相關的各類外匯期貨衍生品，助推國內企業在走出去實現轉型升級、産能輸出、資本輸出的過程中能夠降低成本，規避風險。同時在交易所走出去的過程當中，加強同這些國家和地區的交易所的發展與合作。

　　“一方面是將我們成熟的産品陸續採取各種形式推廣到其他地區，在做大我們的本土市場、打好主場賽的同時，擴大人民幣産品的影響，助推人民幣的使用和流通。此外，要讓我們的交易所在對外合作的過程中，無論是人才、風險控制、交易所運營等方方面面都得到一個新的提升。”他表示。

　　此外，中金所還考慮了一系列外匯衍生品儲備，歐元兌美元、澳元兌美元交叉匯率期貨有望率先推出。另外，中金所也在開發其他更多促進雙向均衡波動的系列衍生品，比如利率衍生品方面的兩年期國債期貨等。

　　鄭商所：PTA、甲醇、白糖等

　　將成開放重點品種

　　鄭商所理事長張凡表示，對外開放有很多種方式，在風險可控的情況下，都應該大膽、積極嘗試。對於鄭商所而言，可以通過吸引境外投資者參與市場，也可以通過交易結算價授權等方式走出去。

　　張凡表示，在大宗商品市場方面，如果和“一帶一路”沿線區域國家開展相關産品的合作——例如在境外挂盤合約和結算價授權，就鄭商所的品種而言，PTA和甲醇是比較適合的。此外，白糖和棉花兩個軟商品也非常有國際影響力，也會是鄭商所開放的重點品種。

　　此外，他還提出，在對外開放上不要把走出去和請進來分開，兩者在內涵上是一致的。把境外的投資人引進到國內參與境內市場的交易，實際上國內期貨市場的價格就隨之走了出去。把國內的合約挂到境外，投資人在境外參與合約交易，實質上也是把境外的投資人引進來。從這點來講，走出去和引進來其實是“你中有我、我中有你”，都是符合對外開放的大戰略。

　　大商所：鐵礦石和棕櫚油

　　國際化將實質推進

　　大商所總經理馮博表示，為服務“一帶一路”戰略實施，大商所將重點在鐵礦石和棕櫚油國際化方面進行實質性推進。

　　他説，2013年鐵礦石期貨上市後流動性持續提高，目前已成為大商所最活躍的品種之一，對“一帶一路”的服務能力已顯現出來。國內鐵礦石貿易企業眾多，需求多樣化，這是鐵礦石期貨品種成長髮育的基礎。但是，這一品種目前也存在不足，如未能完全反映國際大供貨商的價格需求，需要讓國際上包括幾大礦山等在內的現貨企業參與到市場中，促進市場形成更為有效的價格，這樣就能更好服務於鐵礦石貿易和企業生産。

　　棕櫚油是一個純進口的品種，基於我國棕櫚油進口大國的地位，國內棕櫚油期貨交易活躍;而位於“一帶一路”上的馬來西亞作為棕櫚油主要出口國也有相應的衍生産品，這是雙方都希望能進一步深化合作的基礎，使經營企業能跨市場進行套保。因此，推動市場國際化、服務“一帶一路”沿線國家已經不是期貨交易所單方面的願望，而是目前實體企業對期貨市場的現實要求。

　　對於推進市場國際化和服務“一帶一路”所需的政策支援，馮博表示，中國期貨市場經過20多年的發展，已積累了豐富的經驗，建立了包括交易、交割、結算及保證金監管在內的一套獨具特色的市場規則體系和運作機制。其中好的制度機制要繼承，一些不適應國外投資者進入或不利現貨企業參與、利用的制度和機制要進行調整和完善。

　　他説，這一調整和完善將是全方位的，需要監管部門和外匯、稅收管理等相關部門的全方位政策支援，建立並完善適應市場國際化的新體系、新機制。